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INE原油收盤下跌，IEA釋放原油儲備給油價壓力

2022-04-08 16:30:58 來源：英為財情

周五(4月8日)上海原油價格收盤下跌21.2元，跌幅3.28%。主力合約2205終盤收于625.6元/桶，跌21.2元/桶。油價收盤下跌，主要因為市場繼續消化IEA宣布大幅拋售原油儲備的消息，短期原油市場供給增加給油價壓力。

期貨合約和成交情況一覽

交易綜述與交易策略

（INE原油日線圖）

交易邏輯：對俄制裁并沒有涉及原油，且IEA大幅度拋售原油儲備，這給油價短期下行壓力，但從中長期角度來看，全球原油市場供需仍不平衡。目前油價是短線回調，中長線看多的走勢。

技術面來看，油價的整體k線的收縮震蕩有向下突破的勢頭，不過油價短期下行空間似乎也比較有限，因為當前價格仍然運行在長期均線上方。投資者看空，但中長線以看多為主。

阻力位：INE原油680.0，美油107.59

支撐位：INE原油605.0，美油96.03

中國及海外消息

IEA公布第二輪油儲釋放規模：將在六個月內釋放1.2億桶石油
美東時間周四，國際能源署（IEA）公布了本月第二輪油儲釋放計劃的規模。IEA成員計劃在未來六個月內釋放1.2億桶原油和石油產品緊急儲備，以彌補俄烏戰爭帶來的石油供應缺口，幫助國際油價降溫。

美國計劃釋放6000萬桶庫存。按照計劃，國際能源署成員國將在未來半年內協調釋放石油庫存，這是本月第二輪，也是IEA歷史上第五輪釋放油儲。IEA機構由31個主要工業化國家組成，但不包括俄羅斯。

國際能源署中牽頭釋放石油庫存的國家自然是美國。美國本輪計劃釋放6000萬桶原油?，這也是其此前做出的“在未來六個月每天釋放100萬桶”的承諾的一部分。美國總統拜登上周曾宣布，將從戰略石油儲備每天釋放100萬桶，為期6個月，釋出總量將超過1.8億桶，這是美國自1974年建立石油儲備計劃以來規模最大的釋放量。

日本等其他成員國釋放庫存規模也將創紀錄新高。同時，本次釋放計劃也是IEA內除美國外其他成員國釋放油儲規模最大的一次。除美國外，IEA內部第二大石油庫存釋放國是日本，日本此次承諾將釋放創紀錄的1500萬桶原油。

日本首相岸田文雄周四晚些時候對記者表示，釋放石油庫存將有助于抑制油價。新西蘭也表示將釋放原油和柴油儲備。新西蘭能源和資源部長在聲明中表示：“我們釋放的原油中，約有18.4萬桶儲存在西班牙，近29.9萬桶儲存在英國。”其他主要釋放庫存的成員國包括韓國、德國、法國、意大利和英國。

俄羅斯4月初原油產量創下近兩年來最大降幅
4月初俄羅斯石油產量創下近兩年來最大降幅，因一些買家在俄烏沖突后從別處尋找能源供應。如果這種情況持續全月，4月份原油產量將比前月減少約50萬桶/日，為新冠疫情初期俄羅斯隨OPEC+大幅減產以來最大產量降幅。

根據俄羅斯能源部旗下CDU-TEK的數據，從4月1日到6日，俄羅斯平均原油日產量為143.6萬噸，相當于每天約1052萬桶，比3月日均1,110萬桶的水平減少4.5％。自對烏克蘭采取特別軍事行動以來，占全球產量約10％的俄羅斯一直承受著巨大的經濟壓力。最近幾天制裁變得更加嚴厲，歐盟計劃禁止從該國進口煤炭。

包括美國和英國在內，目前只有少數幾個國家明確禁止購買俄羅斯原油和石油產品。一些其他傳統買家回避俄羅斯原油，但其他部分買家，尤其是亞洲買家，繼續購買該國的能源。

日本、韓國及印度買家搶購俄羅斯原油，5月份遠東原油訂單已售罄
來自遠東的俄羅斯Sokol原油貨物下個月的訂單已經售罄，這表明盡管莫斯科正面臨更多制裁，但該國的貨物仍能找到買家。據不愿透露姓名的交易商說，日本、韓國、中國和印度的買家訂購了薩哈林一號油氣項目5月份的貨物。薩哈林一號項目生產大量的柴油，可以在一周內運往北亞各國。

俄羅斯的石油仍在向有意愿的買家敞開，這些買家要么無法抵制更便宜的原油的誘惑，要么正在努力尋找替代產品。美國及其盟國正計劃大規模釋放戰略儲備，以緩和俄羅斯在烏克蘭的戰爭帶來的經濟影響，這場戰爭已經進入第二個月。

貿易商表示，日本薩哈林石油天然氣開發公司通過定期交易將Sokol貨物賣給了一個日本買家以及一個韓國煉油廠。他們補充說，印度的ONGC?Videsh?Ltd.將貨物賣給了兩家印度國營煉油商。這兩家公司都是薩哈林一號項目的股東，其他股東包括俄羅斯俄羅斯石油公司Rosneft?PJSC和埃克森美孚。

交易商說，俄羅斯石油公司與Sokol公司合作供應的托克集團將貨物賣給了包括中國山東省企業在內多個買家，山東省是中國許多私營煉油廠的所在地。交易商說，已經有人提出以交付的方式向山東供應俄羅斯ESPO原油，這是另一種從遠東裝運的原油等級。一些賣家甚至已經開始接受人民幣，以吸引更多可能因支付問題（包括開具信用證）而卻步的買家。

機構和分析師觀點

東證衍生品研究院能源高級分析師安紫薇說：首先是受到中國市場需求走弱的影響。3月份以來，疫情導致部分地區封控措施升級，有一線城市也升級了防控措施，導致道路出行和航空出行下降，造成中國市場短期需求疲弱。其次，去年以來國際油價維持高位，我國煉化企業成本壓力較大，疊加終端需求弱預期，部分煉廠下調開工率，并采取低庫存運行，這些因素都會限制企業采購原料；最后主要還是受國際油價下跌影響。

國投安信期貨高級分析師李云旭稱，短期油價下跌主因還是受巨量戰略石油儲備釋放的影響。繼上周拜登講話中稱已授權每天釋放100萬桶美國石油儲備，未來幾個月總計釋放1.8億桶石油儲備后。4月6日，國際能源署（IEA）也表示，國際能源署成員國將協調釋放1.2億桶石油，其中有約6000萬桶來自美國，這是IEA成立47年來最大的油儲釋放量。至此，全球石油釋放總量將達到2.4億桶。”雖然目前國際油價仍由地緣政治因素主導，釋放戰略石油儲備只能算被動應對，但從這次拋儲持續的時間及釋放規模上看，在本次拋儲落地后對供需格局具有實質性沖擊。

廣州萬隆證券咨詢顧問有限公司首席研究員吳啟宏說：中期來看，國際油價存在較強的基本面支撐，NYMEXWTI原油期貨價格有望持續在90美元上下，2022年油價中樞將顯著高于2021年。國際油價維持高位震蕩局面利好油公司、煤化工等企業。

深圳新里程總經理賴戌播認為，從技術上看，國際油價從90美元/桶附近，一路飆升至139美元/桶高點，短期累計漲幅超過40%，前期大漲的油價出現獲利回吐；從原油市場供需端來看，一方面國際能源署釋放石油儲備，另一方面歐佩克+的適度增產計劃，均將增加全球石油供應并抑制油價。“國際油價后市或維持高位震蕩，波動區間在90美元/桶至110美元/桶，預計高油價還將持續一段時間。

恒創天下投資總監羅曉鳴表示，國際油價刷新14年新高后回落，預計原油價格139美元/桶為階段性高點，后市再創新高的可能性不大。他認為，國際原油市場達到供需平衡后，油價有望再度回到100美元/桶下方。

國泰君安期貨研報原油:回調或未結束，警惕極端下行風險；
我們短期看空油價的核心邏輯沒變，即美聯儲對提前縮表的進一步暗示誘發市場對短期需求端的向下修正，這是油價承壓的核心，或繼續交易緊縮利空。在IEA多個成員國宣布拋儲修正了市場對于原油即期供應端緊缺的預期后，如果歐洲對俄能源進口不會因支付貨幣選擇問題此大幅中斷，疊加拋儲釋放以及海外緊縮周期開啟下前期盤面積蓄了大量的利空并未消化，油價短期有一定可能回歸自身的金融屬性延續下跌。

自2021年11月油價經歷大幅調整后，過去四個月的時間里油價在供應端極度緊缺的格局下從未交易過流動性收緊對油價的負反饋，積壓的潛在下行動能較強，油價與美元的同步走強已經持續很久。如果沒有供應端新的重大利好，在價格走勢的慣性下油價短期或繼續下挫，Brent有可能考驗90-95美元/桶低點。當然，如果盤面選擇在當前就交易這一利空，考慮到供應端的實質性緊缺大概率還將延續，短期市場交易全球經濟衰退風險的概率亦有所弱化，油價本輪的回調也將為后市提供非常好的買點，二季度均價大概率維持在高位

整體來看，當前原油市場的復雜性一方面在于原油商品屬性與金融屬性的割裂，兩個維度具備完全相反但力度又極強的驅動；另一方面，僅從原油的商品屬性來看，地緣政治裹挾下的俄羅斯原油供應、伊朗原油出口恢復以及OPEC核心國的真實增產空間都具有極大的變數，短期的緊缺格局隨時可能切換成過剩格局，并與流動性收緊利空形成共振加速下跌。此外，和歷史上的能源危機不同的是，本輪危機下的原油市場因為美國頁巖油的存在而在供應端具備相對更高的彈性，且在逆全球化、主要經濟體貿易脫鉤的大勢面前，地緣政治風險或許將長期成為制約全球經濟發展的絆腳石，俄烏沖突爆發或許只是未來諸多地緣政治風險中的一個縮影，經濟的復蘇前景相對暗淡。上述不確定性，均加劇了油價大幅波動的可能，二季度的油價走勢注定不平靜

標簽：收盤下跌