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金融期貨、金屬期貨及農(nóng)產(chǎn)品期貨早評

2022-03-30 10:02:59 來源：英為財(cái)情

股指：資金較為謹(jǐn)慎?股指多單暫離；
近期國內(nèi)股市政策效應(yīng)已經(jīng)減弱，資金局限在炒作日諸如氫能發(fā)展的“產(chǎn)業(yè)政策”，無法形成市場普遍的樂觀預(yù)期。俄羅斯烏克蘭事件方面，近期有所緩和，部分大宗商品開始回落。在具體行業(yè)表現(xiàn)方面，部分銀行利潤增速喜人，保險(xiǎn)公司表達(dá)了“維護(hù)穩(wěn)定”，股指或有所企穩(wěn)。

國債：貨幣投放或持續(xù)?國債多單輕倉；
在疫情方面，經(jīng)濟(jì)較好的上海目前仍然“成為”平衡經(jīng)濟(jì)與防疫的嘗試，封閉的措施也會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的中斷。深圳的防控成為另一種模式。無論那種方式，疫情對經(jīng)濟(jì)影響都會有或多或少有所不同。在經(jīng)濟(jì)方面形成壓力預(yù)期，國內(nèi)貨幣政策方面，逆周期調(diào)節(jié)加碼的可能性較大，國債多單輕倉。

鋅：俄烏局勢緩解，鋅價(jià)短期仍然震蕩偏強(qiáng)；
周二晚間，滬鋅主力合約較前一交易日下跌0.57%。俄烏局勢有所緩解，烏克蘭愿意保持中立地位和放棄生產(chǎn)和發(fā)展大規(guī)模殺傷性武器，但歐美仍然要繼續(xù)制裁俄羅斯，能源問題或?qū)⒗^續(xù)發(fā)酵。基本面上，消費(fèi)端，終端消費(fèi)表現(xiàn)受高價(jià)抑制，下游訂單消費(fèi)拐點(diǎn)遲遲不現(xiàn)，加上能源價(jià)格及期貨價(jià)格的上浮對利潤空間的威脅，市場情緒愈發(fā)消極，市場交投兩淡。現(xiàn)貨市場，疫情影響下的交通仍未出現(xiàn)明顯改善。短期來看，外盤能源問題或繼續(xù)發(fā)酵，鋅價(jià)震蕩偏強(qiáng)。

貴金屬：俄烏局勢緩和?金銀回調(diào)；
周二晚間，COMEX金銀期貨震蕩下跌。COMEX黃金期貨下跌1.4%報(bào)1918.0美元/盎司，COMEX白銀期貨下跌1.8%報(bào)24.736美元/盎司。國內(nèi)夜盤方面，滬金2206主力合約報(bào)394.28元/克，下跌0.71%；滬銀2206主力合約報(bào)5073元/千克，下跌1.23%。
隔夜俄烏談判出現(xiàn)重大進(jìn)展，局勢緩和避險(xiǎn)情緒回落，貴金屬再度下跌。鮑威爾近期發(fā)言強(qiáng)調(diào)物價(jià)穩(wěn)定目標(biāo)并給出鷹派加息預(yù)期，縮表預(yù)期的兌現(xiàn)及加強(qiáng)時(shí)點(diǎn)臨近，等待4月上旬美聯(lián)儲會議紀(jì)要公布更多細(xì)節(jié)。另外10年期通脹預(yù)期升至2.94%附近歷史高位進(jìn)一步上行面臨較大壓力。貴金屬短期內(nèi)在避險(xiǎn)情緒回落，加息縮表預(yù)期發(fā)酵，通脹預(yù)期上行受限的三重壓制下或面臨調(diào)整，白銀或?qū)⑷跤邳S金。但較長期來看，美國CPI同比3月大概率進(jìn)一步走高，及未來經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期放緩，貴金屬在調(diào)整后仍有望曲折向上。

花生：大幅下行?關(guān)注新季種植情況；
周二，花生期貨小幅下跌。主力合約PK2210弱勢震蕩，收9704，較上一交易日跌0.12%，小幅增倉至6.5萬手。現(xiàn)貨方面，油廠收購意愿尚可，成交價(jià)格理想，市場信心繼續(xù)得到提振，價(jià)格有所支撐。據(jù)匯易網(wǎng)，全國通米平均價(jià)格約8233元/噸，環(huán)比上周小幅上調(diào)30元/噸左右。但目前部分地區(qū)交通仍受限制，可供貨源整體偏少。新季尚未進(jìn)入生長期，關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣情況及農(nóng)戶種植意愿。操作建議震蕩思路對待。

蘋果：交易較旺?蘋果主力換月；
周二，蘋果期貨大幅上漲。主力合約AP2210震蕩上行，收8323，較上一交易日漲2.00%，持倉7萬手。現(xiàn)貨方面，清明節(jié)備貨開始，產(chǎn)區(qū)交易熱度較高，當(dāng)前山東產(chǎn)區(qū)炒貨行為再起。客商對于高價(jià)貨源的接受度增強(qiáng)，高端貨價(jià)格有偏硬的趨勢，蘋果偏強(qiáng)運(yùn)行。操作建議偏多思路對待。

白糖:?原糖下跌?受到油價(jià)走勢影響；
油價(jià)盤中重挫，原糖價(jià)格跟隨回落。05合約下跌0.48美分/磅，跌幅為2.5%。俄烏談判取得顯著進(jìn)展，拖累油價(jià)大幅下滑。巴西國家石油公司總裁被免職，這也打壓糖價(jià)，因汽油價(jià)格或持平或下調(diào)。原糖短期跟隨原油價(jià)格波動。夜盤鄭糖弱勢運(yùn)行，主要受到外盤走勢影響。短期走勢波動加大。操作上建議短信交易為主。

棉花:?美棉下跌?商品走軟；
美棉跟隨商品頹勢，結(jié)束三連漲走勢。05合約下跌2.26美分/磅，跌幅為1.6%。烏克蘭和俄羅斯前線傳來積極信息，原油價(jià)格大幅下挫，商品整體走弱。但基本面上強(qiáng)勢不改，得州干旱延續(xù)。限制美棉下方空間。鄭棉夜盤調(diào)整。總體來看基本面弱于美棉，22000元/噸一線面臨壓力。操作上建議短空交易為主。

豆類：周邊市場拖累?美豆大幅下挫；
CBOT大豆期貨周二收低，追隨小麥、玉米和原油的跌勢，俄烏談判取得進(jìn)展，此前因俄烏沖突帶來的農(nóng)產(chǎn)品、原油等風(fēng)險(xiǎn)升水在被逐步擠出。此外本周USDA欲公布新的種植意向報(bào)告，市場預(yù)估偏空色彩濃重，交易商避險(xiǎn)情緒增加。CBOT?5月大豆合約下跌21-1/4美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳16.43美元。周三早盤市場略有反彈，市場對于俄烏進(jìn)展的態(tài)度可能過于樂觀。受此影響，連粕夜盤低開低走，M2205收4091，跌129（-3.06%），多頭恐慌性離場，美豆高位回落疊加國內(nèi)供給預(yù)期增加，連粕短期或開啟震蕩調(diào)整的模式，市場波動或越發(fā)劇烈。低位多單謹(jǐn)慎持有。

油脂：國際原油拖累?油脂震蕩下挫；
周二CBOT豆油期貨市場收盤下跌，主要原因是俄烏沖突取得進(jìn)展，國際原油期貨大幅下挫。5月豆油合約下跌0.79美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅71.66美分。受此影響，夜盤連豆油震蕩下挫。期價(jià)跳低開后迅速回補(bǔ)缺口，此后價(jià)格低位震蕩，連豆油跌幅不及連粕。
周二BMD毛棕櫚油期貨上漲。外部市場上漲帶來主要支持。6月毛棕櫚油報(bào)收6,010令吉/噸，較上一交易日上漲32令吉或0.54%。夜盤馬棕油低位震蕩。受此影響，夜盤國內(nèi)連棕油震蕩下挫，期價(jià)先抑后揚(yáng)，但價(jià)格重心下移。
ICE加油菜籽期貨周二下跌，受CBOT大豆期貨疲軟影響。5月油菜籽合約下跌9加元，收至每噸1,134.20加元。與之相比，夜盤菜油低開高走，回補(bǔ)當(dāng)日缺口。下方支撐凸顯。盡管國際原油大幅下挫，但內(nèi)盤油脂表現(xiàn)略顯堅(jiān)挺。低庫存、進(jìn)口倒掛的格局讓內(nèi)盤油脂獲得青睞。目前俄烏沖突仍充滿不確定性，市場重新評判此次談判進(jìn)程，可能前期可能過于樂觀，周三國際原油電子盤止跌回升，整體市場高位震蕩行情仍將持續(xù)。短線操作為宜。

玉米:俄烏和談釋放積極信號?玉米期貨下跌；
周二夜盤玉米期貨下跌，主力c2205合約暫報(bào)2840元，較上日結(jié)算價(jià)跌0.73%,因俄烏和談釋放出積極信號。短期來看，國內(nèi)中間環(huán)節(jié)及深加工企業(yè)庫存中性偏高，而進(jìn)口谷物到港集中，加上陳化稻定向銷售，供應(yīng)總體有保障。從較長期來看，國內(nèi)年度產(chǎn)需缺口仍較大，需要玉米保持在較高水平去刺激替代性谷物的進(jìn)口及未來播種，加上國際進(jìn)口替代性成本處于高位，這將對國內(nèi)玉米市場形成強(qiáng)有力的支撐。操作上，近期關(guān)注俄烏局勢變化，期貨高位震蕩對待。

生豬:現(xiàn)貨穩(wěn)定?期貨上漲；
周二生豬期貨上漲，主力c2205合約暫報(bào)12980，較上日結(jié)算價(jià)漲2.8%。現(xiàn)貨方面，河南12.3元/公斤-12.8元/公斤，較昨日小漲0.1元/公斤；山東12.3元/公斤-12.9元/公斤，較昨日持平。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的能繁母豬存欄數(shù)據(jù)來看，2021年7月國內(nèi)能繁母豬存欄見到高點(diǎn)意味著肉豬供應(yīng)出欄高點(diǎn)大致在5月前后，意味著未來1-2月內(nèi)供應(yīng)仍較大；需求方面，新完疫情在國內(nèi)多地抬頭，多地管控措施加強(qiáng)，餐飲消費(fèi)再度受到打擊，對豬肉消費(fèi)壓制明顯。近期玉米、豆粕價(jià)格上漲，飼料成本抬對，養(yǎng)殖虧損擴(kuò)大，目前盤面3、5、7月合約均處于成本線之下，盤面隱含的本輪熊市周期二次探底的虧損時(shí)長超過了半年，考慮到去年行業(yè)已經(jīng)經(jīng)歷了近5個(gè)月的深度虧損，對照前幾輪熊市周期的虧損幅度及時(shí)間，盤面可能對本次探底的時(shí)長及幅度有了較充分交易。操作上，近月震蕩偏弱思路。7、9月合約關(guān)注逢低買入機(jī)會。

來源：國信期貨