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每日關(guān)注!熬鷹！人民幣匯率大反攻，美元指數(shù)走弱，美聯(lián)儲加息極限在哪？

2022-10-27 21:09:30 來源：星話大白

10月26日人民幣匯率出現(xiàn)反攻走勢，從最高的7.34，一度反彈到7.18。

(資料圖片僅供參考)

日內(nèi)漲幅達(dá)到1.6%，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。

人民幣匯率從昨晚最低的7.37，一口氣反彈到現(xiàn)在7.2附近，反彈幅度也達(dá)到了2.3%，確實是比較大了。

現(xiàn)在全球金融市場波動巨大，動輒上躥下跳。

人民幣匯率波動還算好了，單日波動幅度通常在1%以內(nèi)，波動個1.6%就可以創(chuàng)紀(jì)錄了，不像日元今年出現(xiàn)過3%左右的單日波動，更別說英鎊還出現(xiàn)過單日5%的貶值插針行情。

以前匯率市場正常波動在0.5%以內(nèi)，1%已經(jīng)算大波動了。

而當(dāng)前全球匯率市場這樣動輒暴漲暴跌，本身也是不太健康的信號。

26日人民幣匯率的大幅度反彈，主要原因是美元指數(shù)大幅度走弱。

不過，雖然26日非美貨幣都出現(xiàn)反彈，但人民幣匯率的反彈幅度，顯然比歐元、英鎊、日元都要大。

所以，我們這次出手的時間點也比較巧妙，剛好抓住美元指數(shù)走弱的機會去出手，起到四兩撥千斤的效果。

單純從技術(shù)面上看，美元指數(shù)10月份是在做一個M型頭部結(jié)構(gòu)，如果美元指數(shù)確定個跌破110這個關(guān)鍵點位，那么就有可能跌一波。

不過26日美元指數(shù)一度跌破110后，就馬上又小幅拉起，是否確認(rèn)跌破，還有待觀察。

我認(rèn)為，美元指數(shù)在11月有可能跌一波，這里做一個階段性頂部也很正常，畢竟美元指數(shù)已經(jīng)連漲一年多了。

當(dāng)然，美元這個位置可能也只是一個階段性頂部，但應(yīng)該也在真正頂部附近了。

在一波回調(diào)之后，明年初美元指數(shù)還是有可能再沖個高，做個更大級別的頂部結(jié)構(gòu)。

當(dāng)然了，這只是純技術(shù)面分析，而事實上，匯率市場當(dāng)前更多不是走技術(shù)面，而是受消息面和基本面的影響更大，所以更容易出現(xiàn)一些比較極端的走勢。

技術(shù)層面的分析，也只能參考，更多還是得綜合消息面、基本面、宏觀貨幣周期的情況去綜合研判。

我之所以認(rèn)為美元指數(shù)在明年初會見頂，開始大幅回落。

主要是因為，明年3月美聯(lián)儲可能加息得差不多了。

雖然美聯(lián)儲明年不太可能降息，可能會維持全年高利率，但明年3月，美聯(lián)儲可能加息到5%利率左右了，后續(xù)即使再加，空間也不會太大。

所以我預(yù)計是明年3月，美聯(lián)儲這輪激進(jìn)加息，差不多會到強弩之末。

我對美聯(lián)儲這輪加息的利率終點，保守預(yù)估在5%左右，極限預(yù)估在6%左右。

此外，還得觀察美聯(lián)儲的縮表力度和持續(xù)時間。

當(dāng)然，這些預(yù)估，都是建立在當(dāng)前的一些經(jīng)濟數(shù)據(jù)和市場預(yù)期基礎(chǔ)上。

而經(jīng)濟數(shù)據(jù)和通脹數(shù)據(jù)，都還是在不斷變化，因此個人預(yù)期也不大可能一成不變。

就好比在今年初，沒有人敢預(yù)期美聯(lián)儲今年會加息到4%以上。我是去年4月份，就跟大家預(yù)判美聯(lián)儲今年會貨幣大轉(zhuǎn)向，但我年初對美聯(lián)儲今年加息的幅度，我也只敢想到最多到3%左右，壓根不敢想美聯(lián)儲還真加息到4%。

包括市場預(yù)期，也因為美國的通脹數(shù)據(jù)，而不斷被拉高，從年初預(yù)期美聯(lián)儲今年加息到2%，到年中提高到加息3%，到上個月，市場基本預(yù)期美聯(lián)儲今年會加息到4%以上。

所以，美國明年的加息節(jié)奏會如何，還得看未來這一年，美國的金融數(shù)據(jù)、經(jīng)濟數(shù)據(jù)和通脹數(shù)據(jù)。

比如，這兩天美元指數(shù)之所以大幅度回落，除了技術(shù)面所帶來的資金影響外，還有消息面的直接影響。

首先是10月24日，美國財政部長耶倫在紐約發(fā)表演講時表示，目前能源價格飆升、全球金融市場波動加劇，這些因素可能會造成美國金融市場的不穩(wěn)定。

耶倫表示，美國財政部正在密切關(guān)注著金融體系可能會出現(xiàn)的“風(fēng)險”。

其次，美國8月20座大城市的房價指數(shù)環(huán)比跌1.32%，創(chuàng)2009年3月來最大環(huán)比跌幅，預(yù)期跌0.8%，7月前值跌0.44%。

這個數(shù)據(jù)是25日晚上9點公布的，數(shù)據(jù)一公布，美元指數(shù)馬上應(yīng)聲大幅下跌。

這是因為，美國當(dāng)前高通脹，除了能源和食品價格上漲之外，很重要的是工資和房租價格大幅上漲。

結(jié)果導(dǎo)致美國核心通脹率還在持續(xù)上漲，很難控制下來。

而美國房租價格上漲，是因為美國過去兩年房價暴漲，已經(jīng)漲過2008年次貸危機前的歷史高點，所以這就必然帶來房租暴漲，進(jìn)而推動CPI上升。

那么，美國房價之所以暴漲，是源于美聯(lián)儲2020年的無限印鈔。

所以當(dāng)前美國的高通脹，雖然有包括疫情沖擊、供應(yīng)鏈紊亂、能源危機等諸多因素共同影響，但不可忽視的是，美聯(lián)儲2020年的無限印鈔，也是導(dǎo)致美國當(dāng)前通脹失控的根本原因。

而美聯(lián)儲激進(jìn)加息遏制通脹的路徑，可以一方面通過抑制經(jīng)濟，降低信貸，從而提高失業(yè)率，進(jìn)而打斷工資的螺旋上升。

另外一方面可以通過提高房貸利率，讓房價出現(xiàn)大跌，從而去降低房租，從而來降低通脹。

現(xiàn)在由于疫情對美國的持續(xù)沖擊，導(dǎo)致美國企業(yè)用工荒一直比較嚴(yán)重，使得失業(yè)率一直處于歷史低位，因為美國不會把因為新冠后遺癥而無法工作的人群，納入到失業(yè)人口里，所以美國疫情越嚴(yán)重，失業(yè)率反而越低。

因此，美聯(lián)儲當(dāng)前激進(jìn)加息，來試圖打斷工資螺旋上升，效果并不太好。

但另外一方面，美聯(lián)儲激進(jìn)加息，對房價的打壓，還是比較有效的。

美國當(dāng)前房貸利率已經(jīng)大幅度攀升到6.94%，這是一個相當(dāng)夸張的水平了。

房貸利率這么高，肯定會抑制人們的購房需求，從而導(dǎo)致房價大跌。

所以，美國8月的房價是出現(xiàn)環(huán)比大降，創(chuàng)下2009年以來最大環(huán)比降幅。

因此，昨晚9點美國房價數(shù)據(jù)公布后，市場將此解讀為，未來美國通脹會大幅回落，因此降低了對美聯(lián)儲激進(jìn)加息的預(yù)期，于是美元指數(shù)就大幅下跌。

不過，我這里有必要說明一下，

美國歷史上，房價要影響到房租，進(jìn)而影響到CPI，有大約16個月的滯后。

所以，美國房價開始暴跌，還不能說通脹就會立刻大幅回落。

這屬于市場一個超前預(yù)期，美國一年后通脹有可能大幅回落。

到時候美聯(lián)儲加息周期可能也到了尾聲了。

這是我基于當(dāng)前一些經(jīng)濟數(shù)據(jù)，所作出的個人判斷。

假如美國明年的通脹數(shù)據(jù)仍然控制不下去，那么上面這個判斷自然就得修正，所以我們現(xiàn)在更多還是得走一步看一步，多多觀察，不能貿(mào)然下定論，需要隨時根據(jù)實際情況變化而變化。

不過總體來說，即使明年美國通脹控制不下來，美國加息也有極限。

因為美債市場已經(jīng)快要撐不住了。

最近，美國銀行分析師發(fā)出警告，美國債市壓力逼近臨界點，美聯(lián)儲若再不調(diào)整政策，將成為下一個英國，美國公司債將淪為下一個英國養(yǎng)老金。

而在10月21日，美銀再次表示，他們編制的信用壓力指數(shù)收于75.6點，超過了6月份71點的峰值。超過75以上的“臨界區(qū)”，債市功能失調(diào)的風(fēng)險將呈指數(shù)級上升。

美銀的利率策略師還表示“我們認(rèn)為美國國債市場很脆弱，只需一次沖擊可能就會面臨來自‘大規(guī)模強制拋售或外部突發(fā)事件’的運行層面挑戰(zhàn)。”

包括耶倫之前也坦言擔(dān)憂國債交易可能崩潰，并對“美債市場充足流動性的喪失”表示擔(dān)憂。

所以，我過去兩年一直跟大家預(yù)警的美債危機，也并非危言聳聽。

其實相比美國國債市場，當(dāng)前美國企業(yè)債市場更加危險，已經(jīng)有點流動性枯竭的風(fēng)險。

在這種情況下，美聯(lián)儲雖然試圖通過通脹作為借口和理由，來激進(jìn)加息，從而收割全世界，但美聯(lián)儲的加息也是有極限的，因為美聯(lián)儲手里頭也沒有多少彈藥了。

可能有人會說1980年美聯(lián)儲還加息到20%，怎么現(xiàn)在就沒彈藥了？

這是因為，現(xiàn)在和42年前已經(jīng)完全不同。

1980年美聯(lián)儲敢加息到20%，是因為當(dāng)時美國因為冷戰(zhàn)，稅率高達(dá)70%，所以美國當(dāng)時債務(wù)非常低。

現(xiàn)在美國背負(fù)著31萬億美元的債務(wù)，還有龐大的企業(yè)債風(fēng)險。

所以美聯(lián)儲激進(jìn)加息是一把雙刃劍，傷敵也傷己，很多人在分析美聯(lián)儲加息收割的時候，一味強調(diào)美聯(lián)儲收割，而忽略美國自身也存在巨大的風(fēng)險。

美國并非贏麻了，美國也是在鋌而走險，冒著巨大的風(fēng)險。

現(xiàn)在就是得熬鷹。

熬過去，就是海闊天空。

我是星話大白，歡迎點贊支持。

標(biāo)簽：美元指數(shù) 人民幣匯率美聯(lián)儲加息

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