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2022近尾聲，私募與公募賺錢能力孰強？四維度評價，結論出人意料

2022-11-27 16:59:20 來源：英為財情

財聯社11月27日訊(記者黎旅嘉)2022年已臨近尾聲，根據私募排排網的數據，私募排排網統計數據顯示，截至10月底，百億私募機構數量為111家，92家有業績記錄的百億私募今年以來平均收益-10.94%，僅有13家百億私募取得正收益。

相較之下，公募產品方面，Wind數據顯示，截至三季度末，年內基金利潤為正的基金產品也只有4700多只，占比在三成左右。其中，盈利在十億元以上的產品有44只。主動權益類基金產品是“損失慘重”。Wind數據顯示，截至三季度末，今年以來，基金利潤虧損超過十億元的基金產品有385只。

(資料圖片)

不難發現，在年內市場跌宕起伏背景下，較大比例公、私募機構都出現了一定虧損。那么，站在同一“起跑線”上，究竟是公募還是私募整體賺錢能力強？

圖片來源：濟安基金評價中心從盈利能力、抗風險能力、選股能力、擇時能力四個方面進行評價。濟安金信基金評價中心的數據就顯示，截至2022年第三季度末，全市場符合評價標準的混合型私募基金有10046只，其中五星產品為368只，星級比例為3.7%；一星產品為2144只，星級比例為21.3%。一星產品數量是五星產品的6倍多，且五星產品3.7%占比遠遠低于公募基金10%的占比，可見混合型私募整體水準不如公募基金，而這一事實與市場的傳統認知相去甚遠。

濟安基金評價中心表示，其進行“私募公評”旨在倡導私募與公募之間公平競爭，增加私募與公募基金產品之間的可比性，為投資機構與投資者在選擇私募基金時提供參考依據。

私募公募，孰強？

2022年已臨近尾聲，根據私募排排網的數據，私募排排網統計數據顯示，截至10月底，百億私募機構數量為111家，92家有業績記錄的百億私募今年以來平均收益-10.94%，僅有13家百億私募取得正收益。

百億私募意味著什么？當公司進入百億規模，往往代表著公司發展進入了一個全新的階段，公司會愈發受到市場認可，同時知名度也會得到進一步提升，在穩定性上不再面臨小規模的經營壓力和生存困境。

少了規模壓力，卻也有其他困難。例如，在面對市場沖擊時，由于自身規模的局限性導致業績在市場整體下行時很難獨善其身，不易于做出太好的成績。所以在年內的市場行情下，還能賺錢產生效益的百億私募尤為可貴。

事實上，因業績大幅回撤，今年以來，已有一批明星私募基金經理們排隊道歉。包括正心谷資本創始人林利軍、希瓦資產梁宏、盤京投資莊濤、敦和資管施建軍、正圓投資戴旅京、景林資產、淡水泉趙軍、和諧匯一林鵬、永安國富孟樂等。

相較之下，公募產品方面，Wind數據顯示，截至三季度末，年內基金利潤為正的基金產品也只有4700多只，占比在三成左右。其中，盈利在十億元以上的產品更只有44只。主動權益類基金產品是“損失慘重”。Wind數據顯示，截至三季度末，今年以來，基金利潤虧損超過十億元的基金產品就有385只。

可見，在年內整體震蕩的市場背景下，公私募整體表現都難稱理想，但市場中卻屢有“私強于公”，即私募產品賺錢能力強于公募的聲音，那么事實究竟如何？

作為國內首批獲得公開評級資質，國內權威獨立第三方基金評價機構，濟安基金評價中心多年來一直專注于公募基金和私募基金的評級工作, 通過2019年來公募基金與私募基金評級研究對比發現，混合型的私募高星級產品比例始終低于公募，低星級產品比例始終高于公募。濟安金信剛剛發布的證券投資基金3季度評級榜單再次證明了這點。本次榜單還有一個非常明顯的變化，債券型私募基金開始逆襲發力，無論五星產品數量和占比都創3年來新高，五星產品占比開始超越公募基金。

“公強私弱”格局顯現

針對私募基金由于策略靈活、數據缺失等原因，無法得到一個合理的基金比較范圍的問題，濟安金信基金評價中心開創性地采用“私募公評”的方法，使用公募基金評級所生成的評價指標作為基準，將私募基金中的混合型基金與債券型基金分別類比公募基金中的混合型基金與二級債基，采用插值法獲得與公募基金相對應的評級結果，使得私募與公募的評價結果之間具有了參照意義。

具體來看，濟安金信把私募基金分為混合型和債券型兩大類。

混合型基金作為投資者的長期理財工具, 適合具有高風險承受能力的投資者；資產配置、時機選擇方面都給基金管理人的主動管理提供了充分的空間，要求管理團隊擁有較高操作水平，主動為投資者取得盡可能高的長期回報。因此，混合型基金從盈利能力、抗風險能力、選股能力、擇時能力四個方面進行評價。

從上述維度出發，數據顯示，截至2022年第三季度末，全市場符合評價標準的混合型私募基金有10046只，其中五星產品為368只，星級比例為3.7%；一星產品為2144只，星級比例為21.3%。一星產品數量是五星產品的6倍多，且五星產品3.7%占比遠遠低于公募基金10%的占比，可見混合型私募整體水準不如公募基金。

數據來源：濟安金信基金評價中心濟安金信基金評價中心數據顯示，截至2022年第三季度末，全市場符合評價標準的債券型私募基金有869只。

數據來源：濟安金信基金評價中心其中五星產品為143只，星級比例為16.5%；一星產品為93只，星級比例為10.7%。五星產品數量和占比大幅超過一星產品。且五星產品16.5%占比高于公募基金10%的占比，顯示債券型私募基金整體水準開始超越債券公募基金。

債券型私募實現“逆襲”

濟安金信基金評價中心表示，“公強私弱”實際上已經持續3年了，尤其是三年來混合型私募評級整體下滑，而債券型私募基金從今年開始逆襲公募基金。

數據來源：濟安金信基金評價中心據濟安金信基金評價中心數據，2019-2021年期間五星混合型私募基金出現較大降幅，一星級混合私募基金數量翻番。三年期間獲得五星的私募基金比例逐年降低，由2019年的5.9%下降到2021年的2.1%。獲得四星的混合型私募基金占總體比例也呈下降趨勢，由2019年的6.5%下降到2021年的5%；一星混合型私募金比例則翻了一倍多，占總體比例由2019年的39.8%增至50.9%。

不難看出，獲得五星級的混合型私募基金不但持續下滑，在與獲得五星級公募基金10%占比是明顯處于下風，而獲得一星評級的占比三年來大大超過公募基金10%的占比。

另從三年來債券型私募基金數據來看，獲得五星的私募基金占總體比例也出現了下降，從2019年的11.1%下降到2021年的4%；獲得四星的債券型私募基金占比由23%下降到9.6%。獲得一星的債券型私募基金占比則由2019年的14.3%增到31.5%，整體下滑同樣明顯。

數據來源：濟安金信基金評價中心不過，值得一提的是，債券型私募基金2022年三季度五星產品總體數據和星級比例為均創3年來新高，且大幅超過公募基金10%占比；一星產品星級比例為10.7%。顯示債券型私募基金整體水準開始超越公募基金。

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