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INE原油收盤(pán)大跌，IEA拋儲(chǔ)且對(duì)俄制裁擔(dān)憂緩和施壓油價(jià)

2022-04-07 15:20:09 來(lái)源：英為財(cái)情

周四(4月7日)上海原油價(jià)格收盤(pán)下跌45.2元，跌幅6.71%。主力合約2205終盤(pán)收于628.7元/桶，跌6.71元/桶。油價(jià)收盤(pán)大跌，主要因?yàn)镮EA宣布大幅拋售原油儲(chǔ)備，且對(duì)俄新一輪制裁并沒(méi)有禁原油，這給油價(jià)下行壓力。

期貨合約和成交情況一覽

交易綜述與交易策略

（INE原油日線圖）

交易邏輯：對(duì)俄制裁并沒(méi)有涉及原油，且IEA大幅度拋售原油儲(chǔ)備，這給油價(jià)短期下行壓力，但從中長(zhǎng)期角度來(lái)看，全球原油市場(chǎng)供需仍不平衡。目前油價(jià)是短線回調(diào)，中長(zhǎng)線看多的走勢(shì)。

技術(shù)面來(lái)看，油價(jià)的整體k線的收縮震蕩有向下突破的勢(shì)頭，不過(guò)油價(jià)短期下行空間似乎也比較有限，因?yàn)楫?dāng)前價(jià)格仍然運(yùn)行在長(zhǎng)期均線上方。投資者看空，但中長(zhǎng)線以看多為主。

阻力位：INE原油680.0，美油107.59

支撐位：INE原油605.0，美油96.03

中國(guó)及海外消息

新一輪聯(lián)合拋儲(chǔ)規(guī)模或達(dá)1.2億桶
國(guó)際能源署（IEA）計(jì)劃聯(lián)合成員國(guó)釋放1.2億桶石油儲(chǔ)備，其中一半來(lái)自美國(guó)，另一半來(lái)自其他成員國(guó)。兩位消息人士稱，成員國(guó)將從戰(zhàn)略儲(chǔ)備中釋放1.2億桶，其中包括來(lái)自美國(guó)的6000萬(wàn)桶。據(jù)報(bào)道，美國(guó)這6000萬(wàn)承諾是先前“在未來(lái)六個(gè)月每天釋放100萬(wàn)桶”的計(jì)劃的一部分。

如果消息屬實(shí)，本次聯(lián)合釋放1.2億桶將是一個(gè)驚人的數(shù)字，是上月的聯(lián)合拋儲(chǔ)量6000萬(wàn)桶的兩倍。消息公布后，美、布兩油顯著走低。芝加哥Price?Futures?Group高級(jí)分析師Phil?Flynn評(píng)論稱，釋放量很大，這確實(shí)提高了人們對(duì)能源安全的信心。

幾個(gè)小時(shí)前，美國(guó)能源信息署（EIA）公布的數(shù)據(jù)顯示，截至4月1日當(dāng)周美國(guó)除卻戰(zhàn)略儲(chǔ)備的商業(yè)原油庫(kù)存意外超預(yù)期，增加了242.10萬(wàn)桶，原先市場(chǎng)預(yù)期減少301.6萬(wàn)桶，也是打壓油價(jià)的另一個(gè)因素。

Again?Capital?LLC聯(lián)合創(chuàng)始人John?Kilduff認(rèn)為，近期的高價(jià)已經(jīng)打擊了一些石油制品需求，緩解了一些供應(yīng)擔(dān)憂。Global?X?Management研究分析師Rohan?Reddy則認(rèn)為，這則消息存在反轉(zhuǎn)的可能，一些石油公司的高管正在和美國(guó)政府溝通，最終結(jié)果可能隨市場(chǎng)的反應(yīng)而變化。”

第二波對(duì)俄制裁，歐洲仍然不禁原油
在美國(guó)拋儲(chǔ)、新一波疫情浪潮和美元走強(qiáng)等壓力之下，近期原油價(jià)格承壓走低，上周油價(jià)創(chuàng)十多年來(lái)最大單周跌幅。歐盟預(yù)計(jì)將于4月6日宣布對(duì)俄羅斯實(shí)施新一輪制裁措施，包括禁止煤炭進(jìn)口等，但是仍未見(jiàn)其禁止俄羅斯原油進(jìn)口。由于歐盟對(duì)俄羅斯原油的依賴程度高，如此“投鼠忌器”的行為，使得近期油價(jià)震蕩走低。

美聯(lián)儲(chǔ)加快收緊步伐使得美元連續(xù)第四天走強(qiáng)，至2020年5月以來(lái)最高。美元走強(qiáng)將會(huì)使得原油相對(duì)來(lái)說(shuō)更加昂貴，削弱了大宗商品的吸引力，這也是近期油價(jià)下跌的原因之一。
此外，彭博社還援引消息人士表示，國(guó)際能源署（IEA）成員國(guó)也在討論將共同釋放多少原油儲(chǔ)備，并預(yù)計(jì)將在未來(lái)幾天宣布。國(guó)際能源署上周五表示，已經(jīng)同意協(xié)調(diào)釋放原油儲(chǔ)備，但是仍沒(méi)有確定數(shù)量。

上周四，白宮表示美國(guó)將釋放1.8億桶戰(zhàn)略油儲(chǔ)，這是美國(guó)歷史上規(guī)模最大的一次油儲(chǔ)釋放。自美國(guó)計(jì)劃釋放油儲(chǔ)的消息傳出以來(lái)，油價(jià)已下跌近6美元。并且，有數(shù)據(jù)顯示美國(guó)原油庫(kù)存在增加。美國(guó)原油協(xié)會(huì)（API）最新數(shù)據(jù)顯示，截至4月1日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存增加110萬(wàn)桶。

值得一提的是，奧密克戎新型變異毒株在全球范圍內(nèi)廣泛傳播，新一波疫情浪潮再起，人們擔(dān)心這可能會(huì)減緩對(duì)原油的需求，令近期的油價(jià)承壓。但是由于西方國(guó)家對(duì)俄羅斯制裁力度加大，進(jìn)一步引發(fā)原油供應(yīng)擔(dān)憂，令這一波的原油跌幅有限。

中哈原油管道累計(jì)向中國(guó)輸送原油超1.5億噸
記者從中哈原油管道阿拉山口計(jì)量站獲悉，我國(guó)第一條陸路進(jìn)口的跨國(guó)原油管道——中哈原油管道捷報(bào)頻傳，截至4月6日，管道累計(jì)向中國(guó)輸送原油1.56億噸，突破超1.5億噸大關(guān)。

在位于中哈邊境2.2公里處的中哈原油管道阿拉山口計(jì)量站，來(lái)自哈薩克斯坦的原油正源源不斷通過(guò)這里進(jìn)入我國(guó)。中哈原油管道西起哈薩克斯坦阿特勞，東至阿拉山口至獨(dú)山子輸油管道首站，全線總長(zhǎng)2800多公里，被譽(yù)為“絲綢之路第一管道”。作為我國(guó)第一條陸路進(jìn)口跨國(guó)原油管道，中哈原油管道改變了以往原油進(jìn)口僅靠海上運(yùn)輸?shù)姆绞剑瑢?shí)現(xiàn)了能源進(jìn)口多樣化，有力保障了國(guó)家能源的安全。管道自2010年投入使用以來(lái)，連續(xù)12年每年向我國(guó)輸送原油超1000萬(wàn)噸。

“為了保障中哈原油管道安全運(yùn)行，計(jì)量站采取24小時(shí)值班制度，每?jī)尚r(shí)對(duì)計(jì)量站內(nèi)的關(guān)鍵參數(shù)進(jìn)行巡檢并填報(bào)，切實(shí)做好安全生產(chǎn)運(yùn)行工作。目前，中哈管道已安全平穩(wěn)運(yùn)行5739天。”中石油中亞油氣管道新疆有限公司計(jì)量工程師李書(shū)帥介紹。

為了進(jìn)一步保障中哈管道運(yùn)行質(zhì)量，阿拉山口計(jì)量站對(duì)全流程現(xiàn)場(chǎng)管輸設(shè)備定期進(jìn)行維護(hù)及清潔保養(yǎng)，對(duì)計(jì)量站進(jìn)口原油進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)，實(shí)時(shí)掌握進(jìn)境原油質(zhì)量數(shù)據(jù)。2022年一季度，累計(jì)向國(guó)內(nèi)輸送原油276萬(wàn)噸，實(shí)現(xiàn)中哈原油輸送開(kāi)門(mén)紅。

印度計(jì)劃削減進(jìn)口沙特原油，改搶購(gòu)俄羅斯廉價(jià)原油
俄羅斯是全球重要的能源出口國(guó)之一。俄烏沖突爆發(fā)之后，西方國(guó)家陸續(xù)限制俄羅斯商品的進(jìn)出口貿(mào)易，全球?qū)κ凸?yīng)擔(dān)憂加劇，原油價(jià)格一路飆升。石油進(jìn)口大國(guó)有點(diǎn)慌了，先后采取各種措施緩解石油安全問(wèn)題。

印度是世界第三大石油進(jìn)口國(guó)和消費(fèi)國(guó)，沙特阿美此前已經(jīng)提高了所有地區(qū)的原油價(jià)格，其中亞洲地區(qū)的原油價(jià)格創(chuàng)下歷史新高，印度煉油商將目標(biāo)轉(zhuǎn)移到了俄羅斯廉價(jià)原油。據(jù)印媒4月6日?qǐng)?bào)道，一些印度煉油商計(jì)劃5月份將削減沙特石油購(gòu)買(mǎi)量，搶購(gòu)更多的俄羅斯廉價(jià)原油。

3月份，為吸引印度購(gòu)買(mǎi)俄原油，俄羅斯推出原油價(jià)格折上折。美國(guó)當(dāng)日就發(fā)出警告，大幅購(gòu)買(mǎi)俄原油會(huì)給印度帶來(lái)嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)。4月6日，美國(guó)又警告印度不要與俄羅斯結(jié)盟，否則會(huì)面臨“巨大且長(zhǎng)期”的后果。

然而，印度看起來(lái)完全無(wú)視美國(guó)警告，不僅沒(méi)有減少購(gòu)買(mǎi)俄羅斯廉價(jià)原油，反而擴(kuò)大了其購(gòu)買(mǎi)量。并且，為了貿(mào)易順利進(jìn)行，俄羅斯此前曾表示，俄印兩國(guó)已經(jīng)開(kāi)始了盧比盧布貿(mào)易結(jié)算方式。

有分析人士稱，印度本國(guó)石油儲(chǔ)量少，嚴(yán)重依賴進(jìn)口，但對(duì)高油價(jià)承受能力極低，所以緩解油價(jià)上漲問(wèn)題顯得格外重要。面對(duì)漲價(jià)的中東石油，印度只能轉(zhuǎn)身購(gòu)買(mǎi)打折的俄原油。據(jù)英媒數(shù)據(jù)，印度煉油商至少購(gòu)買(mǎi)了1600萬(wàn)桶俄羅斯折價(jià)石油，與2021年全年采購(gòu)量相似。

機(jī)構(gòu)和分析師觀點(diǎn)

恒銀期貨：短期原油價(jià)格運(yùn)行特征呈現(xiàn)重心略有承壓運(yùn)行格局
從供應(yīng)端來(lái)看，美國(guó)的拋儲(chǔ)計(jì)劃雖能彌補(bǔ)市場(chǎng)100萬(wàn)桶/日的供應(yīng)缺口，但市場(chǎng)普遍認(rèn)為俄羅斯的供應(yīng)實(shí)際損失量在200萬(wàn)桶/日以上。因此，原油市場(chǎng)供應(yīng)緊缺的格局并未得到逆轉(zhuǎn)。如需進(jìn)一步彌補(bǔ)缺口，則美國(guó)需要考慮在伊核協(xié)議談判中作出一定讓步以盡快釋放伊朗超過(guò)100萬(wàn)桶/日的出口量。短期內(nèi)地緣政治因素仍然占據(jù)油價(jià)波動(dòng)的主導(dǎo)地位，當(dāng)前原油市場(chǎng)供應(yīng)仍存在不穩(wěn)定性，全球原油庫(kù)存也處于多年低位，因此油價(jià)預(yù)期維持高位寬幅振蕩的格局。

國(guó)泰君安期貨研報(bào)原油:如期大跌，回調(diào)或未結(jié)束
昨夜，內(nèi)外盤(pán)油價(jià)承壓大跌，基本符合我們近期報(bào)告預(yù)測(cè)。我們短期看空油價(jià)的核心邏輯沒(méi)變，即美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)提前縮表的進(jìn)一步暗示誘發(fā)市場(chǎng)對(duì)短期需求端的向下修正，這是油價(jià)承壓的核心。在IEA多個(gè)成員國(guó)宣布拋儲(chǔ)修正了市場(chǎng)對(duì)于原油即期供應(yīng)端緊缺的預(yù)期后，如果歐洲對(duì)俄能源進(jìn)口不會(huì)因支付貨幣選擇問(wèn)題此大幅中斷，疊加拋儲(chǔ)釋放以及海外緊縮周期開(kāi)啟下前期盤(pán)面積蓄了大量的利空并未消化，油價(jià)短期有一定可能回歸自身的金融屬性延續(xù)下跌。

自2021年11月油價(jià)經(jīng)歷大幅調(diào)整后，過(guò)去四個(gè)月的時(shí)間里油價(jià)在供應(yīng)端極度緊缺的格局下從未交易過(guò)流動(dòng)性收緊對(duì)油價(jià)的負(fù)反饋，積壓的潛在下行動(dòng)能較強(qiáng)，油價(jià)與美元的同步走強(qiáng)已經(jīng)持續(xù)很久。如果沒(méi)有供應(yīng)端新的重大利好，在價(jià)格走勢(shì)的慣性下油價(jià)短期或繼續(xù)下挫，Brent最弱勢(shì)情況下甚至有可能考驗(yàn)90-95美元/桶低點(diǎn)。當(dāng)然，如果盤(pán)面選擇在當(dāng)前就交易這一利空，考慮到供應(yīng)端的實(shí)質(zhì)性緊缺大概率還將延續(xù)，短期市場(chǎng)交易全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)的概率亦有所弱化，油價(jià)本輪的回調(diào)也將為后市提供非常好的買(mǎi)點(diǎn)，二季度月均價(jià)大概率維持在高位

整體來(lái)看，當(dāng)前原油市場(chǎng)的復(fù)雜性一方面在于原油商品屬性與金融屬性的割裂，兩個(gè)維度具備完全相反但力度又極強(qiáng)的驅(qū)動(dòng)；另一方面，僅從原油的商品屬性來(lái)看，地緣政治裹挾下的俄羅斯原油供應(yīng)、伊朗原油出口恢復(fù)以及OPEC核心國(guó)的真實(shí)增產(chǎn)空間都具有極大的變數(shù)，短期的緊缺格局隨時(shí)可能切換成過(guò)剩格局，并與流動(dòng)性收緊利空形成共振加速下跌。

此外，和歷史上的能源危機(jī)不同的是，本輪危機(jī)下的原油市場(chǎng)因?yàn)槊绹?guó)頁(yè)巖油的存在而在供應(yīng)端具備相對(duì)更高的彈性，且在逆全球化、主要經(jīng)濟(jì)體貿(mào)易脫鉤的大勢(shì)面前，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)或許將長(zhǎng)期成為制約全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的絆腳石，俄烏沖突爆發(fā)或許只是未來(lái)諸多地緣政治風(fēng)險(xiǎn)中的一個(gè)縮影，經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇前景相對(duì)暗淡。上述不確定性，均加劇了油價(jià)大幅波動(dòng)的可能，二季度的油價(jià)走勢(shì)注定不平靜

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