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匯豐晉信陸彬最新觀點(diǎn)與操作曝光，加倉價(jià)值板塊，年報(bào)又揭秘多只隱形重倉股

2022-03-20 20:27:09 來源：英為財(cái)情

匯豐晉信基金經(jīng)理陸彬近日在接受財(cái)聯(lián)社記者采訪時(shí)，分享了他對于今年市場的研判、如何應(yīng)對年初的波動和看好的方向。對于今年的市場他明確表示是偏樂觀的，在他看來, 現(xiàn)在能夠找到非常多有吸引力的估值或者有吸引力的公司。

他透露，在他原本的判斷下，今年市場的會主要體現(xiàn)在“價(jià)值回歸”和“優(yōu)質(zhì)成長”，為此他在去年下半年就開始增加了偏價(jià)值的投資。從已經(jīng)披露的年報(bào)中，陸彬所管理的基金中，有基金大幅增加了金融、地產(chǎn)等行業(yè)的配置。

陸彬認(rèn)為結(jié)構(gòu)比倉位更重要，因此要關(guān)注投資上的結(jié)構(gòu)調(diào)整，主要關(guān)注三類投資機(jī)會：一是和資源能源相關(guān)的、大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲受益的行業(yè)；二是醫(yī)藥和新能源車等需求比較確定而成本端不受擾動的行業(yè)；三是互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的計(jì)算機(jī)、傳媒等行業(yè)。

更多機(jī)會聚焦在優(yōu)質(zhì)成長

對于今年的市場表現(xiàn)陸彬還是偏樂觀的，在他看來, 現(xiàn)在能夠找到非常多有吸引力的估值或者有吸引力的公司。在他原本的判斷下，今年市場的會主要體現(xiàn)在“價(jià)值回歸”和“優(yōu)質(zhì)成長”，“我覺得會在某段時(shí)間出現(xiàn)一次劇烈的風(fēng)格切換，而且這次切換的時(shí)間會比較長。”

為此，他在去年下半年就開始進(jìn)行了一些應(yīng)對措施。首先是在增加了不少偏價(jià)值的投資。陸彬表示，其實(shí)在去年下半年就已經(jīng)增加了包括房地產(chǎn)在內(nèi)的一些價(jià)值投資板塊，“我們覺得會在風(fēng)格上有明顯的估值靠近”。其次是在市場出現(xiàn)明顯估值回歸之后，很多公司的估值已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的吸引之后，在組合結(jié)構(gòu)上進(jìn)行了一些調(diào)整。

俄烏事件的出現(xiàn)就像“黑天鵝”，在看到市場出現(xiàn)了巨大的波動，陸彬也進(jìn)行了一些應(yīng)對，但并沒有像去年初茅指數(shù)下跌之時(shí)對倉位進(jìn)行了40%左右的調(diào)整。

不過，陸彬表示，在市場出現(xiàn)劇烈波動的時(shí)候，他并沒有那么崩潰。因?yàn)槟切┢髽I(yè)的經(jīng)營和那些企業(yè)的估值給他做了支撐。他認(rèn)為，短期的風(fēng)險(xiǎn)事件對于A股市場的長期價(jià)值影響有限，因此在基本面依然向好的背景下，當(dāng)市場出現(xiàn)短期劇烈波動的時(shí)候，主動承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)或許是比規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)更好的選擇。陸彬表示，今年全年A股有較大概率仍會有一個不錯的表現(xiàn)，因?yàn)楝F(xiàn)在整個市場的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平都比較有吸引力，很多公司也比較有吸引力。

對于看好的方向，陸彬表示肯定是以基本面來驅(qū)動的，更多的機(jī)會在于優(yōu)質(zhì)成長，主要包括以下三個方面。

一是能源相關(guān)，包括原油相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈和光伏，這些公司的估值都非常便宜，很多公司在油價(jià)高位的情況下，業(yè)績持續(xù)釋放的能力非常強(qiáng)。

二是新能源車和醫(yī)藥。陸彬認(rèn)為醫(yī)藥里面有很多結(jié)構(gòu)性的機(jī)會，很多大家耳熟能詳?shù)墓酒鋵?shí)比大家想象的要好。同時(shí)醫(yī)藥的細(xì)分行業(yè)中有一些兩三年能夠看到長大的公司，也存在機(jī)會。而今年最有可能出現(xiàn)預(yù)期差的應(yīng)該是新能源車，他認(rèn)為新能源車跟2020年3月份的光伏和去年6月份的風(fēng)電有點(diǎn)像。尤其是新能源的上游現(xiàn)在估值非常便宜，業(yè)績確定性很高，但是市場的分歧巨大。“每次這么便宜的時(shí)候，肯定是大家對需求上有巨大的爭議，才會在估值上體現(xiàn)較低的水平。”

三是TMT中的計(jì)算機(jī)傳媒和互聯(lián)網(wǎng)。“用油和光伏來防風(fēng)險(xiǎn)，用計(jì)算機(jī)傳媒、醫(yī)藥和新能源車來進(jìn)攻，可能市當(dāng)前一個比較好的配置，”陸彬總結(jié)道。

而在談及，今年可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，他表示，今年政策環(huán)境已經(jīng)相對平穩(wěn)，最應(yīng)該關(guān)心的是海外風(fēng)險(xiǎn)，比如海外的流動性、政治因素等等。不過他認(rèn)為，這種風(fēng)險(xiǎn)沒有能力預(yù)判怎么演化，只有發(fā)生變化時(shí)才能想辦法去應(yīng)對。

“隱形重倉股”曝光

近日，陸彬管理的多只基金披露了年報(bào)，這些基金的“隱形重倉股”也隨之曝光。

以陸彬管理的匯豐晉信低碳先鋒為例，2021年末該基金第11位到20位的“隱形重倉股”為萬科A、長盈精密、廣匯能源、聯(lián)創(chuàng)股份、世運(yùn)電路、深信服、保利發(fā)展、新宙邦、永興材料、嘉元科技。其中，占基金凈值比最高的萬科A占3.74％，最低的嘉元科技占基金凈值比1.42％。

記者注意到，隱形重倉股中出現(xiàn)的萬科、保利發(fā)展等個股，與陸彬以往的選股風(fēng)格差異較大，不過與他所述去年下半年調(diào)倉方向一致。年報(bào)顯示，這只基金的持倉中有近10%的倉位投資在了金融和地產(chǎn)板塊。

從披露的年報(bào)來看，陸彬所管理的幾只基金隱形重倉股的差異較大。此前奧福環(huán)保披露的年報(bào)中，匯豐晉信制造先鋒和匯豐晉信低碳先鋒分別位列該股的第二和第三大流通股東，但是奧福環(huán)保只出現(xiàn)在了匯豐晉信制造先鋒的隱形重倉股中。

匯豐晉信制造先鋒的隱形重倉股為華錦股份、斯迪克、贛鋒鋰業(yè)、克來機(jī)電、奧福環(huán)保、鳳凰光學(xué)、長盈精密、華友鈷業(yè)、新日恒力和寧波華翔。這些隱形重倉股與前十大重倉股風(fēng)格一致，該基金的整體持倉也相對集中在大制造板塊。

而匯豐晉信動態(tài)策略的持倉就相對分散，除了比較擅長的方向外，陸彬在這只基金中對金融地產(chǎn)的配置達(dá)到了20%，此外還對傳媒、文旅等個股進(jìn)行了配置。

該股的前十大重倉股為聯(lián)創(chuàng)股份、廣匯能源、宋城演藝、碧水源、盛屯礦業(yè)、恒逸石化、長盈精密、中青旅、鹽湖股份和華錦股份。

陸彬在年報(bào)中稱，3月以來，市場短期內(nèi)出現(xiàn)了極端劇烈的調(diào)整，越是短期的波動可能越受市場情緒、風(fēng)險(xiǎn)偏好影響以及對某一些風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)酵的擔(dān)憂，但越是短期的劇烈變動越不可持續(xù)。他認(rèn)為在"以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心"和"穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)"的要求與基調(diào)下，宏觀政策有望持續(xù)發(fā)力，整體行業(yè)發(fā)展趨勢并不會隨著短期資本市場的波動而改變。

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