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環(huán)球快訊:債市踩踏!公募基金開啟“賣賣賣”模式,單日減持達569億元

來源:財聯(lián)社

財聯(lián)社11月17日訊(編輯 李?。?/strong>債市近一周的連續(xù)下跌已引起大面積次生影響,形成負反饋鏈。底層資產(chǎn)以債券為主的基金和理財凈值大幅回撤,引爆投資者避險情緒致大量贖回,而機構割肉賣債來應付贖回,導致了債券昨日繼續(xù)下跌。同時,疊加資金和同業(yè)存單利率持續(xù)攀升,市場恐慌情緒卷土重來,市場發(fā)生踩踏式出貨。

賣出集中于公募基金,合計減持債券569億


【資料圖】

從昨日機構行為數(shù)據(jù)來看,據(jù)財聯(lián)社從券商處獲得的一份統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,公募基金是主要的賣出者,減持短債與信用債幅度尤甚。

11月16日,公募基金合計減持各類債券568.67億元。其中,減持國債現(xiàn)券47.87億元,減持政金債107.14億元,合計減持利率債165.04億元,相較本周一的330億元利率債減持有所下降。

需要注意的是,昨日公募基金對信用債的減持大幅增加,規(guī)模達95.32億元,相較本周一增加超35億元。除公募基金外,股份行昨日也加大了對信用債的減持,由周一10.81億元增加至47.73億元。

同時,公募基金昨日減持同業(yè)存單160.18億元,減持幅度超本周一大跌時一倍多。

國元證券指出,目前銀行理財?shù)葟V義基金贖回的沖擊主要集中在短債和信用債市場。除公募基金外,券商同為主要凈賣出機構。

據(jù)數(shù)據(jù)顯示,11月16日券商合計減持各類債券234.85億元,以利率債為主。其中,減持國債165.25億元,減持政金債126.49億元,合計減持利率債 333.87億元。

此外,理財減持現(xiàn)券幅度有明顯增加,昨日理財合計減持各類債券133.25億元。從減持券種看,利率債減持規(guī)模61.66億元,而同業(yè)存單由周一小幅增持轉(zhuǎn)為昨日減持40.94億元。同時,理財對信用債由減轉(zhuǎn)增,昨日增持規(guī)模41.51億元。

贖回引發(fā)拋壓是銀行理財凈值化過程中成長的代價

廣發(fā)證券指出,近兩年市場經(jīng)歷了兩輪機構行為時刻。第一輪是2020年11月永煤違約后,機構出于對信用風險的擔憂,贖回部分基金,從而引發(fā)基金折價賣券的行為。最終,調(diào)整以央行公開市場加大投放,呵護流動性而平息。

第二輪則是今年3月初,作為銀行理財凈值化的第一年,股票市場調(diào)整,帶動一些固收+類理財凈值回撤,導致其被迫贖回固收+基金,也引發(fā)了利率債的上行。這樣的過程,最終以股市止跌結束。

平安理財表示,理財產(chǎn)品凈值化后,產(chǎn)品凈值無可避免地受到市場影響。國君固收則認為,理財集中贖回引發(fā)的拋壓,屬于是理財子凈值化改造過程中成長的代價。

值得注意的是,本輪債市波動導致銀行理財有近三分之一產(chǎn)品出現(xiàn)凈值下跌。據(jù)方正證券固收不完全統(tǒng)計,11月15日(11月15日較10月末凈值表現(xiàn)統(tǒng)計)公布最新凈值的近8000只固收類理財產(chǎn)品中,2600+凈值下跌。

有機構人士表示,銀行理財投資者大多數(shù)以保本保收益為預期,而理財產(chǎn)品破凈突破了投資者追求穩(wěn)健回報的心理防線。雖然目前理財產(chǎn)品跌幅有限,但破凈是關鍵,今年雖是資管新規(guī)實施第一年,但不少投資者仍難以接受賠本結果,投資者教育尚是一個漫長的過程。

據(jù)國君固收統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,截至11月16日,理財產(chǎn)品披露凈值數(shù)量為17291只,破凈數(shù)量達1245只,較本周一增加78只;破凈比例達7.2%,較周一上升0.41個百分點。

不必過度擔心短期波動,理財仍具流動性配置價值,后續(xù)企穩(wěn)可期

值得注意的是,國君固收統(tǒng)計今日理財產(chǎn)品破凈數(shù)量小幅下降至1211只,破凈比例6.99%。國君固收認為,理財凈值化之后,市場波動難以避免,但是負反饋的模式會在具備經(jīng)驗之后有所修正,從邊際來看理財后續(xù)仍有較為穩(wěn)固的資金需求。

在前端需求較為確定疊加資金價格走高的情況下,理財后續(xù)大概率會走出當前趨勢,企穩(wěn)可期。

此前,國新辦于今年4月召開一季度銀行業(yè)保險業(yè)運行發(fā)展情況發(fā)布會,會上中國銀保監(jiān)會政策研究局負責人葉燕斐曾回應:“理財?shù)膬糁祷母锸且恢蓖频囊粋€方向,理財一定會伴隨風險、波動,金融機構對投資者進行宣傳,要樹立起長期的投資理念?!?同時,葉燕斐指出堅持長期投資理念,收益總體上來說要比其他收益高。對金融機構來說要把服務做到位,切實讓投資者明白投資有風險,所以在這方面要做好一些主動宣傳解釋的工作。

今日,浦銀理財在致投資者的一封信中表示,當下經(jīng)濟基本面仍然偏弱,經(jīng)濟仍然處于弱修復的狀態(tài)中。在基本面尚未出現(xiàn)明顯的復蘇跡象前,預期央行仍然會維持穩(wěn)中偏松的政策基調(diào)來呵護經(jīng)濟。

短期債券市場演繹的主要是情緒面的因素,上周五和本周市場的悲觀預期過于集中,而階段性地忽略了基本面的偏弱,債券市場存在一定搶跑、踩踏和過度反應現(xiàn)象。

浦銀理財認為,在短暫的情緒宣泄之后,市場的過度反應也意味在回歸基本面因素的過程中存在一定的博弈空間和更好的配置機會。短期的波動難改長期穩(wěn)中向好的趨勢,作為中長期投資者不用過于擔心短期的波動,也無需恐慌性地拋售理財產(chǎn)品,需著眼長期投資帶來的收益。

此外,平安證券指出,短期固收類理財產(chǎn)品可能較長期產(chǎn)品受到的影響更大。但拉長時間來看,待債市企穩(wěn),理財產(chǎn)品仍具流動性配置價值。

17日,資金面轉(zhuǎn)松,wind數(shù)據(jù)顯示,截至北京時間16:30分,期貨現(xiàn)券走暖,10年期國債期貨收漲0.52%,現(xiàn)券收益率不同程度下行。

標簽: 銀行理財 債券市場 公募基金

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