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【世界聚看點】國信期貨日評：油價震蕩上漲，燃料油小幅下挫，瀝青小漲

2022-12-28 16:51:14 來源：英為財情

【資料圖】

鋅鎳：鋅震蕩偏多，鎳多單止盈；
周三滬鋅主力合約較前一交易日上漲1.29%。歐洲1月能源消耗高峰期將到來，天然氣價格繼續下行空間有限，能源價格或再度支撐鋅價。基本面方面，國內鋅精礦加工費高位，煉廠端因疫情問題生產效率有所降低；庫存方面，LME庫存持續下行，國內社會庫存下行較快。需求端，現貨供給偏緊，下游采購剛需為主。部分城市疫情高峰期已過，消費恢復強勁，市場對國內經濟復蘇預期較強，工業品整體上行。短期來看，鋅短線震蕩偏多概率較高。
周三滬鎳主力合約較前一交易日上漲2.8%。鎳鐵方面，鋼廠春節前備貨外加廢鋼資源緊張，鎳鐵價格上行，國內鐵廠12月鎳鐵已經售完。而下游不銹鋼繼續累庫，終端需求疲弱。合金端，目前已進入合金行業淡季，預計純鎳板塊12月純鎳耗量下行。硫酸鎳方面，近期生產利潤虧損，MHP折價系數下行。俄鎳減產消息、進口虧損及交割庫存持續走低支撐盤面。宏觀情緒助推，鎳延續前期擠倉行情，但進口虧損快速收窄，短期鎳價見頂。交易上，多單止盈。

貴金屬：房地產數據疲軟?金銀高開低走；
周三，黃金白銀期貨高開低走。截至14:30，滬金主力合約AU2302暫報409.08元/克，上漲0.45%，滬銀主力合約AG2302暫報5355元/千克，上漲0.19%。周三，美國10月FHFA房價指數公布環比走平，房地產市場降溫跡象顯著，隔夜美債利率均上行，金銀日間高開低走。日本央行超預期上調10年期國債收益率目標上限，但后續進一步快速調整概率不大。美聯儲12月會議如期加息50bp，經濟預測顯示2023年終端利率進一步上調至5.1%，鮑威爾表示目前沒有考慮過降息，美聯儲相對預期偏鷹。不過考慮到，隨著經濟增長壓力逐漸浮現，而通脹同時高位回落，同時各國央行積極增持黃金，貴金屬長線上漲趨勢已逐漸明朗，白銀在工業需求提振下，則因低庫存受到更多商品屬性的支撐。

蘋果：人工緊缺?市場價上調；
周三，蘋果期貨小幅下跌。主力合約AP2305偏弱震蕩，較上一交易日跌0.7%左右，增倉0.7萬手，持倉17萬手。元旦、春節節日備貨時間重疊，略微提振蘋果市場信心。產地工人緊缺，包裝速度緩慢。批發市場到貨較少，出貨速度尚可，增強部分客商的春節備貨信心。操作建議暫時觀望，等待反彈沽空機會。

花生：節日效應提振?市場交易增加；
周三，花生期貨小幅上漲。主力合約PK2304維持偏強震蕩，較上一交易日漲0.1%，減倉0.1萬手，持倉10萬手。元旦、春節節日效應提振，花生備貨情況較前期好轉。產地成交略有增加，但整體交易量仍有限。批發市場補貨量不大。需要觀察下游需求的恢復情況，如果節日備貨、消費情況不及去年同期水平，花生弱勢運行概率較大。操作建議觀望。

玉米:現貨偏弱震蕩?期貨繼續反彈；
周三大連玉米期貨繼續減倉反彈，主力C2303合約暫報2820元，漲1.47%。現貨方面，據匯易網，北方玉米價格偏弱震蕩運行，南方銷區表現低迷。其中，北方港口糧商自行集港為主，二等收購2800-2820元/噸，較昨日持平，廣東蛇口新糧散船2940-2980元/噸，嘔吐毒素1000ppb以內，集裝箱一級玉米報價3040元/噸以內，黑龍江深加工新玉米主流收購2650-2750元/噸，吉林深加工玉米主流收購2680-2750元/噸，內蒙古玉米主流收購2700-2850元/噸，遼寧玉米主流收購2800-2900元/噸。往后來看，目前處于節前集中售糧的高峰期，加之疫情防控政策松動、物流瓶頸解除，新糧上量較前期有所增加，但隨著價格的快速回落，農戶惜售心理也在上升，反映基層售糧心態較穩，短期難以形成群體恐慌式集中拋售的負反饋。從需求來看，12月國內生豬價格大幅下跌，加之春節臨近，養殖戶加快了出欄節奏，預計后期飼料需求階段性走弱，而深加工方面，短期快速放開對淀粉等下游產品的消費形成打擊，使得玉米的深加工需求也受到壓制。綜合而言，短期玉米供需缺乏太好利好支撐，預計價格偏弱震蕩為主。操作上，觀望。

生豬:現貨調整?期貨震蕩；
周三生豬期貨震蕩為主，主力LH2303合約暫報16785元，漲幅0.15%。現貨方面，據匯易網，河南報價16.6元/公斤-17.1元/公斤，較昨日下跌0.4元/公斤；山東報價17.5元/公斤-18.1元/公斤，較昨日下跌0.8元/公斤。從需求來看，消費在陽性病例大面積擴散之下表現得較為疲弱，但同時也可以看到，部分大城市的人間煙火氣正在恢復中，加之后期仍有春節前的備貨需求，消費沖擊最大的時間或逐步過去。供應方面，雖然大肥豬消化依然較多，但隨著豬價出現反彈，養殖戶心態趨穩，后期拋售壓力亦將減輕，綜合而言，預計豬價振蕩反彈概率較大。操作上，輕倉買入LH2303合約。

棉花：鄭棉小幅震蕩?短線交易為主；
周三，鄭棉小幅偏強運行。成交變化不大，持倉有所增加。據中國棉花信息網，現貨指數價格上行，3128B指數較前一日上調21元/噸。由于疫情防控放開，對于中期需求恢復有所期待。階段性偏強運行有一定支撐，但是14000元/噸上方套保壓力增加。且臨近春節開工率下降。棉價或維持震蕩。操作上建議投資者短線交易為主。

白糖：鄭糖調整?短線交易為主；
周三，鄭糖早盤開盤下行，隨后弱勢震蕩，成交變化不大，持倉顯著減少。國際市場來看，巴西產糖量預估上調。國內基本面上，總體來看供應收縮，但是實盤壓力增加。盤面升水現貨，糖價上方空間有限。外盤帶動下或回測支撐。操作上建議短線交易為主。

豆類：阿根廷擾動加劇?連粕高位修正；
周三連粕市場高位回落，期價早盤一度跳低開，但隨后短線抄底買盤入場期價收復部分跌幅。國際方面，CBOT大豆震蕩上行，阿根廷地區降雨不及預期，這讓市場對于南美大豆產量重新估值，此外中國需求預期增加也給市場帶來提振。國內方面，匯易網數據顯示，國內豆粕現貨價格下跌，部分品牌昨日跌幅10-40元/噸。豆粕現貨庫存回升給市場帶來壓力，不過市場對于年前的最后一輪采購仍有一定期許。由于阿根廷產量或下調，市場預期M2305合約估值可能重新修正，短期短多兌現利潤，價格高位修正，在阿根廷天氣尚未修復前，連粕高位震蕩加劇。短線操作。

油脂：油脂高位震蕩?等待需求兌現；
周三油脂期貨高位震蕩，早盤期價一度回落，但隨后空頭離場，期價小幅回升，收復部分跌幅。現貨方面，匯易網報道，豆油、棕櫚油現貨幾乎與前一日持平，而菜油現貨小幅上調，幅度在100-130元/噸不等。
馬來西亞棕櫚油期貨周三上漲，徘徊在近四周高點附近，因預期中國需求復蘇。國內方面，隨著北京等地第一撥復工人員的上崗，市場預期春節前餐飲需求或有修復。不過從油脂期貨資金動向來看，伴隨著空頭的逐步離場，但是多頭入場依然略顯謹慎，在多頭尚未全面入場前，市場仍在等待需求修復的現實兌現，后期關注資金動向與餐飲真實修復情況。油脂短期反彈仍在，等待新的消息提振。短線操作。

原油：擔心供應減少?油價維持震蕩上漲；
周三國內原油價格沖高回落。美國能源信息署數據顯示，截至2022年12月16日當周，包括戰略儲備在內的美國原油庫存總量7.96858億桶，比前一周下降954萬桶；美國商業原油庫存量4.18234億桶，比前一周下降589萬桶。美國能源部將開始回購300萬桶石油補充戰略石油儲備，未來美國潛在的繼續收儲行為，有望提振原油需求。冬季風暴導致從北達科他州到德克薩斯州的石油和天然氣產量減少。產油設施周二開始恢復運營，但一些煉廠可能要停產至1月份。周二俄羅斯總統公布了對西方實施價格上限的回應，他簽署了一項法令，從2023年2月1日起禁止向實施價格上限的國家供應石油和石油產品，為期五個月。技術面，油價或繼續維持震蕩上漲。操作建議：多單可輕倉持有。

橡膠：企業輪胎庫存處于高位?膠價近期維持震蕩；
周三滬膠小幅震蕩反彈。現貨方面，卓創資訊數據顯示，今日上海市場天然橡膠現貨價格重心跟隨盤面整體窄調50-100元/噸，目前市場人氣寡淡，下游買盤情緒欠佳，整體成交氣氛相對冷清，主流參考價格如下所示：21年全乳價格為12250-12350元/噸，越南3L/混合膠價格為11550-11650元/噸附近，實單具體商談。供應端，海外產區處于旺產季，未來生產供應可能進一步增加。同時國內輪胎需求表現低迷，且受人員到崗問題等因素影響，短期存進一步走弱可能。目前國內多數輪胎企業產能釋放維持低位，庫存高位是導致開工較低的主要原因。國內季節性需求淡季進一步顯現，輪胎貿易環節貨源傳輸不暢。技術面，膠價RU2305近期維持震蕩，關注上方壓力。操作建議：暫時觀望。

燃料油：原油震蕩?燃油小跌；
周三，國際原油震蕩，燃料油價格小幅下挫。國際市場，燃料油需求逐漸進入淡季，圣誕節至春節前一般為航運業淡季，船用油需求不佳。但是美國等多地出現極端天氣，取暖油有一定支撐。國內方面，目前市場成品油需求又隨回暖，但是弱于往年，重油二次加工利潤始終表現一般，燃料油供應相對寬松。雖然基本面信息偏空，但是原油價格上漲帶動價格走強。

瀝青：瀝青小漲?供需平衡；
周三，國際原油震蕩，瀝青小幅走強。雖然目前瀝青需求偏弱，但實際供應也略顯不足。根據百川盈孚數據，截至12月21日，全國瀝青煉廠開工率為35.48%左右，瀝青供應逐漸縮緊。本周全國瀝青煉廠庫存率約為33.57%，需求不足導致庫存逐漸回升。目前北方貨物向南流動，貿易商逐漸進入冬儲，瀝青需求雖然弱于前期，但是整體相對穩定。瀝青現貨止跌反彈，近期多區域出現價格小幅回升趨勢，底部支撐相對穩定。

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