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能源化工期貨及焦煤鋼礦系期貨早評(píng)

2022-03-29 09:54:38 來(lái)源：英為財(cái)情

PTA:?PTA盤面跟隨油價(jià)回調(diào)；
周一夜盤TA2205收跌2.43%。當(dāng)前PTA裝置負(fù)荷偏低，供應(yīng)偏緊庫(kù)存去化，下游聚酯維持高開(kāi)工高庫(kù)存，終端需求受疫情擾動(dòng)偏弱，市場(chǎng)供需雙弱格局。海外市場(chǎng)消息面利空，隔夜油價(jià)大幅下挫，?PTA成本支撐減弱，但產(chǎn)業(yè)鏈估值仍處低位。PTA短期走勢(shì)仍受成本影響，關(guān)注油價(jià)走勢(shì)。建議依據(jù)油價(jià)滾動(dòng)操作。

聚烯烴:聚烯烴震蕩運(yùn)行?關(guān)注需求恢復(fù)情況；
周一夜盤L2205收漲0.19%、PP2205收跌0.43%。近期裝置持續(xù)降負(fù)，市場(chǎng)供應(yīng)縮量明顯，石化庫(kù)存降至中性，但需求端受疫情擾動(dòng)，局面物流及生產(chǎn)沖擊較大，基本面供需維持雙弱格局。成本端，隔夜原油下挫但仍在高位，生產(chǎn)利潤(rùn)壓縮估值低位，成本端仍有支撐。短期成本與供需博弈，關(guān)注疫情好轉(zhuǎn)后需求回補(bǔ)情況。建議謹(jǐn)慎偏多思路。

燃料油：燃油價(jià)格走弱明顯?近期需求薄弱；
周一夜盤，國(guó)際原油高位運(yùn)行，CME燃油價(jià)格走低，內(nèi)盤燃油震蕩下行。原油持續(xù)高位支撐能化商品成本端，利好燃油價(jià)格。國(guó)際方面，近期航運(yùn)業(yè)回暖明顯，BDI指數(shù)回升，船用油需求較為穩(wěn)定。國(guó)際庫(kù)存方面，近期日本、美國(guó)、新加坡庫(kù)存持續(xù)低位，庫(kù)存壓力較大。國(guó)際天然氣現(xiàn)貨價(jià)格居高不下，燃油發(fā)電需求保持穩(wěn)定。受疫情影響，成品油需求較為平淡。短期，關(guān)注國(guó)際原油走勢(shì)對(duì)燃油成本端的支撐和天然氣價(jià)格走勢(shì)。

瀝青：布油下挫?瀝青價(jià)格走弱；
周一夜盤，國(guó)際原油價(jià)下跌，瀝青價(jià)格走弱明顯。三月以來(lái)，國(guó)內(nèi)煉廠開(kāi)工率持續(xù)低位，較上周有所下降，煉廠利潤(rùn)較差。需求方面，目前全國(guó)瀝青需求較弱，受疫情和天氣影響，瀝青真實(shí)需求可能在4月中下旬得到釋放。庫(kù)存方面，國(guó)內(nèi)庫(kù)存穩(wěn)中有升，社會(huì)庫(kù)存可控，廠家?guī)齑嫔蠞q，部分地區(qū)有累庫(kù)現(xiàn)象出現(xiàn)。由于疫情影響，近期物流沖擊較大，北方瀝青向南運(yùn)輸通道受阻明顯。目前，瀝青市場(chǎng)整體需求較為薄弱，原油價(jià)格對(duì)瀝青成本端支撐明顯。

甲醇：能源回調(diào)?甲醇減倉(cāng)下行；
夜盤甲醇期貨主力MA2205合約收盤3057元/噸，較上一交易日跌幅2.11%，減倉(cāng)9萬(wàn)手，持倉(cāng)55萬(wàn)手。內(nèi)蒙古市場(chǎng)重心上移，商談不溫不火，報(bào)盤價(jià)格2750-2850元/噸。上游西北地區(qū)的開(kāi)工負(fù)荷為85.16%，較去年同期上漲2.80個(gè)百分點(diǎn)，春檢暫未放量。由于原料煤炭?jī)r(jià)格漲幅較小，甲醇價(jià)格上漲，內(nèi)蒙古地區(qū)煤制甲醇生產(chǎn)理論現(xiàn)金流扭虧為盈。操作建議：震蕩思路操作。

焦炭焦煤：需求預(yù)期提振?雙焦偏強(qiáng)震蕩；
周一夜間，焦炭2205高位開(kāi)盤，震蕩上行，報(bào)收3775，上漲59.5，漲幅1.6%。焦企合理利潤(rùn)，開(kāi)工積極。鋼廠檢修增加，鐵水產(chǎn)量承壓。各地疫情管控，道路運(yùn)輸受阻，下游到貨情況不佳。現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，期貨盤面在疫情后需求預(yù)期提振下偏強(qiáng)震蕩，建議短線操作。
周一夜間，焦煤2205高位開(kāi)盤，震蕩上行，報(bào)收3154，上漲60.5，漲幅1.96%。山西地區(qū)煤炭產(chǎn)量回升，內(nèi)蒙古受到環(huán)保影響洗煤廠開(kāi)工受限，整體供應(yīng)環(huán)比有所收緊。疫情影響發(fā)運(yùn)，上游庫(kù)存累積。下游采購(gòu)積極性回落。現(xiàn)貨價(jià)格松動(dòng)，需求預(yù)期支撐期貨盤面，震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，建議短線操作。

鐵礦石：情緒樂(lè)觀?高位震蕩；
周一夜盤鐵礦石高位震蕩，截至收盤，鐵礦石主力合約漲14至883，漲幅1.61%。在盤面拉升的帶動(dòng)下，市場(chǎng)對(duì)遠(yuǎn)期又恢復(fù)樂(lè)觀，建材成交也開(kāi)始放量。雖然整體需求向好的態(tài)勢(shì)不會(huì)改變，但是真實(shí)需求的體現(xiàn)可能更多在遠(yuǎn)月，現(xiàn)在基于預(yù)期的拉漲波動(dòng)性可能較大，提防原油下跌對(duì)情緒的帶動(dòng)。從走勢(shì)上看，短線上漲過(guò)快，提防短線回調(diào)，操作上仍以中線逢低做多為主。

動(dòng)力煤：原油暴跌?動(dòng)力煤弱勢(shì)；
周一夜盤動(dòng)力煤高位回落，截至收盤，動(dòng)力煤05合約跌10.2至849.4，跌幅1.19%。期貨成交低迷，流動(dòng)性很差。原油暴跌，能源價(jià)格全線回落，動(dòng)力煤也跟隨回調(diào)。現(xiàn)貨方面，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤供應(yīng)持續(xù)增加，隨著長(zhǎng)協(xié)對(duì)電廠全面覆蓋，未來(lái)供應(yīng)總體充足。疫情因素導(dǎo)致汽運(yùn)緊張，大秦線運(yùn)力也同比降低。不過(guò)隨著疫情緩解，運(yùn)輸有望恢復(fù)。當(dāng)前動(dòng)力煤供需相對(duì)平衡，自身邏輯淡化，主要跟隨宏觀情緒波動(dòng)，操作上，建議區(qū)間操作。

螺紋鋼：預(yù)期較暖?遠(yuǎn)月偏強(qiáng)；
周一螺紋鋼期貨夜盤震蕩偏強(qiáng)。昨日貿(mào)易商建材成交22萬(wàn)明顯轉(zhuǎn)暖。上周貿(mào)易商建材成交量均值15.07萬(wàn)噸，環(huán)比回落，這在季節(jié)性旺季復(fù)蘇時(shí)，是比較差的數(shù)據(jù)表現(xiàn)，主因是國(guó)內(nèi)疫情再起，波及28個(gè)省份，使得鋼材需求受到較大影響。在疫情影響供需的時(shí)刻，螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格大漲可能不高。但期貨來(lái)看遠(yuǎn)期，目前鋼材生產(chǎn)無(wú)利潤(rùn)，原料焦炭緊張，需求有望在疫情結(jié)束后回暖，則市場(chǎng)預(yù)期向好，期貨轉(zhuǎn)為升水期貨。鋼材出口價(jià)格仍然較高，出口利潤(rùn)極好，海外價(jià)格高企。投資者或可關(guān)注何時(shí)疫情好轉(zhuǎn)，暫時(shí)觀望為主。

鐵合金：國(guó)際價(jià)格較高?鐵合金震蕩偏強(qiáng)；
硅：周一夜盤黑色系商品震蕩偏強(qiáng)。成本來(lái)看，錳礦不斷上調(diào)售價(jià)，導(dǎo)致錳硅成本不斷上移。錳礦價(jià)格上漲導(dǎo)致錳硅成本上升，雖然現(xiàn)貨略有上調(diào)但南北方利潤(rùn)均轉(zhuǎn)負(fù)給市場(chǎng)帶來(lái)成本支撐。（3.24）Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)121家獨(dú)立硅錳企業(yè)樣本：開(kāi)工率（產(chǎn)能利用率）全國(guó)69.67%，較上周減1.01%；日均產(chǎn)量29830噸，減240噸。市場(chǎng)略微偏向過(guò)剩，但成本支撐。建議觀望為主。
硅鐵：周一夜盤黑色系商品震蕩偏強(qiáng)。硅鐵利潤(rùn)較好，市場(chǎng)生產(chǎn)意愿較強(qiáng)。（3.25）Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開(kāi)工率（產(chǎn)能利用率）全國(guó)49.4%，較上期降0.08%；日均產(chǎn)量17215噸，較上期降495噸。國(guó)際因素來(lái)看，隨著俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)發(fā)酵，利多硅鐵出口。建議觀望為主。

來(lái)源：國(guó)信期貨