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真正的“世紀行情”！美銀：今年大宗商品將出現107年最大漲幅

2022-03-26 07:33:10 來源：英為財情

盡管2022年才剛剛過去不到3個月，但一系列史詩級的行情波動，或許已經提前宣告這注定將是一個不平凡的一年。

美銀分析師Michael Hartnett周五表示，大宗商品價格有望出現一個多世紀以來的最大漲幅，而固定收益資產則出現了自全球金融危機以來持續時間最長的一輪資金流出，因俄烏沖突進一步加劇了全球經濟擺脫疫情封鎖所帶來的通脹壓力。

年內迄今，在大宗商品漲價潮的陰影下，股市和債市都經歷著慘痛的開年表現：

Hartnett在一份由其牽頭撰寫的每周簡報稱，“今年大宗商品價格有望創下自1915年以來最大的年度漲幅。”

他列舉了一系列提高價格的因素，如疫情、封鎖、內亂、戰爭、過度的貨幣和財政刺激，以及供應鏈斷裂等等，這些因素均導致了“歷史性”的高通脹。

基于同樣的原因，美銀預計，隨著各國央行啟動貨幣緊縮周期，并陸續加息以抑制不斷飆升的通脹，政府債券將迎來自1949年以來最糟糕的一年。美銀認為，市場上的那些負收益債券將“悄然消失”。

是否能抄底股市？

值得一提的是，Hartnett在最新發布的簡報中還透露，該行編制的股市“牛熊指標”自2020年3月疫情爆發以來首次亮起了“綠燈”——跌至“買入”區間，這預示著未來幾周全球股市或將出現上漲。

美銀“牛熊指標”是一種根據資產價格組合，暗示何時買入或賣出風險資產的市場信號。美國銀行的分析顯示，自2013年以來，該指標出現過8次買入信號——在買入信號發出后的12周內，全球股市平均上漲了8%，同時表現也優于投資級債券。

美銀指出，目前“牛熊指標”的買入信號可能是由投資者情緒不佳引發的。美銀本月早些時候進行的全球調查顯示，基金經理將超過5%的資產配置為現金。此外，股票和高收益信貸資金外流的激增也表明是時候買入了。

不過，有趣的是，盡管其編制的指標發出買入信號，但美銀團隊自身目前卻仍站在空頭陣營這一邊。

該行預計，市場在經歷通脹創新高的沖擊之后，將迎來加息的沖擊，最終還將面臨經濟增長放緩的沖擊。盡管股市在3月的強勁走勢可能繼續進一步測試高點，但這只不過意味著今年第二季度將有著強勁的賣出機會。

美銀表示，根據EPFR最新的數據，目前每周流入基金的資金中有132億美元流入現金，21億美元流入黃金，2億美元流出債券，19億美元從股市流出。值得注意的是，債券市場已連續11周出現資金流出，為2008年第四季度以來的最大連續流出。