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能源化工期貨及焦煤鋼礦系期貨早評

2022-03-24 15:21:49 來源：英為財情

甲醇：外盤價格高位運行?甲醇震蕩上行；
夜盤甲醇期貨主力MA2205合約收盤3108元/噸，較上一交易日漲幅1.2%，減倉10萬手，持倉55萬手。外盤方面，遠月到港的非伊船貨參考商談380-410美元/噸，轉口商談氣氛平淡。受到地緣政治事件影響，3月起歐洲甲醇市場持續上漲，美國和中東非伊等也積極拉高排貨，去往歐洲套利。操作建議：震蕩思路操作。

原油：擔憂原油供應緊張?油價繼續上漲；
俄羅斯和哈薩克斯坦通過里海管道財團(CPC)管道出口原油中斷，美國原油庫存下降，供應擔憂籠罩著市場，國際油價繼續大幅上漲。歐盟各國部長將于3月24日在布魯塞爾開會，權衡對俄羅斯的進一步制裁。美國能源信息署數據顯示，截止3月18日當周，美國原油庫存量4.13399億桶，比前一周下降251萬桶。技術面，油價維持震蕩上漲。操作建議：前期盈利多單可適當減倉。技術面，油價短期內維持震蕩上漲。操作建議：多單可輕倉繼續持有。

橡膠：膠價企穩反彈?關注上方阻力；
云南局部地區已經開割，開割初期新膠供給壓力有限；需求端，近期國內受多因素影響，多地工廠開工生產、運輸均受到一定波及，多個城市居家隔離政策下輪胎需求仍然維持偏弱。原油價格持續上漲可能帶動能化板塊走強，合成膠和天然價格底部或有支撐。技術面，膠價企穩反彈，關注上方阻力。操作建議：可輕倉嘗試做多。

PTA:?盤面跟隨油價走強；
周三夜盤TA2205上漲2.56%。3月PTA檢修計劃較多，PTA供應邊際收緊去庫，下游聚酯維持高開工累庫，終端需求仍受疫情拖累，市場供需雙弱格局。歐美預計宣布新一輪對俄制裁，國際油價再度大漲，加之估值維持低位，PTA成本支撐力度增強。PTA短期走勢仍受成本影響，關注油價走勢。建議依據油價滾動操作。

聚烯烴:原油提振?聚烯烴夜盤上揚；
周三夜盤L2205上漲2.35%、PP2205上漲2.46%。盈利欠佳導致裝置檢修降負增加，短期市場供應邊際縮量，但因疫情沖擊物流運輸及生產，下游需求整體偏弱，社會庫存去化速度較慢，現階段供需雙弱格局。成本端，市場擔憂俄油斷供風險，原油價格強勢上漲，成本支撐較強。短期成本與供需博弈，關注疫情好轉后需求回補情況。建議謹慎偏多思路。

燃料油：燃油大漲?需求穩定；
周三夜盤，國際原油高位運行，CME燃油上漲，內盤燃油漲勢明顯。原油持續高位支撐能化商品成本端，利好燃油價格。國際方面，近期航運業回暖明顯，BDI指數大漲，船用油需求較為穩定。國際庫存方面，近期日本、美國、新加坡庫存持續低位，庫存壓力較大。國際天然氣現貨價格居高不下，燃油發電需求保持穩定。前期煉廠焦化利潤較高，近期有所回落，渣油現貨本周下降明顯。受疫情影響，成品油需求較為平淡。短期，關注國際原油走勢對燃油成本端的支撐和天然氣價格走勢。

瀝青：原油大漲?瀝青上行；
周三夜盤，國際原油價格漲幅明顯，瀝青價格上行。國際原油持續走高支撐能化商品成本端，但是瀝青走勢相對原油較弱，基本面一般，供需雙弱。三月以來，國內煉廠開工率持續低位，較上周有所下降，煉廠利潤較差。需求方面，目前全國瀝青需求較弱，受疫情和天氣影響，瀝青真實需求可能在4月中下旬得到釋放。庫存方面，國內庫存穩中有升，社會庫存可控，廠家庫存上漲，部分地區有累庫現象出現。由于疫情影響，近期物流沖擊較大，北方瀝青向南運輸通道受阻明顯。目前，瀝青市場整體需求較為薄弱，原油價格對瀝青成本端支撐明顯。

動力煤：能源強勢?價格上沖；
周三夜盤動力煤震蕩收漲，走勢較強，截至收盤，主力合約漲19.4至881.6，漲幅2.25%。國際原油再次上漲，帶動能源緊張情緒，動力煤跟隨上漲?，F貨方面，需求火爆，受冷空氣影響，當前電力需求超出預期，仍沒有出現明顯下滑。供給端，因為疫情影響，疊加預期4月份大秦線檢修因素，運力不足，現貨供應緊張，價格上行。進口方面今年1-2月同比下滑57%左右，減少475萬噸，但影響不大。需求端看，進口資源今年可能緊張，國內需求淡季不淡。但需求短期也沒有增長空間。操作上，建議區間操作。

鐵礦石：情緒回暖?高位震蕩；
周三夜盤鐵礦石高位震蕩，走勢較強，截至收盤，鐵礦石主力合約漲17.5至825，漲幅2.17%。隨著國際原油、有色上漲，宏觀情緒走好，鐵礦石情緒回暖，高位震蕩。當前市場交易再次回到遠期樂觀主邏輯。需求方面，鋼廠開工率不斷提升，鐵水產量達到220萬噸，粗鋼產量增加，鐵礦石港口庫存面臨快速下降。一季度基建同比增長10%，發力明顯。疫情因素讓需求延后，市場對于遠期需求啟動的預期強烈。操作上，中期可擇機逢低買入。

鐵合金：錳硅成本支撐?雙硅供需過剩；
錳硅：周三夜盤黑色系商品震蕩偏強。成本來看，錳礦不斷上調售價，導致錳硅成本不斷上移。錳礦價格上漲導致錳硅成本上升，雖然現貨略有上調但南北方利潤均轉負給市場帶來成本支撐。與此同時，錳硅產量達到歷史高位，（3.17）Mysteel統計全國121家獨立硅錳企業樣本：開工率（產能利用率）全國70.68%，較上周增1.35%；日均產量30070噸，增505噸。市場略微偏向過剩，但成本支撐。建議觀望為主。
硅鐵：周三夜盤黑色系商品震蕩偏強。硅鐵利潤較好，市場生產意愿較強。（3.18）Mysteel統計全國136家獨立硅鐵企業樣本：開工率（產能利用率）全國50.37%；日均產量17710噸。國際因素來看，隨著俄烏戰爭發酵，利多硅鐵出口。但硅鐵自身供需趨于過剩。或逢高沽空為主。

螺紋鋼：疫情影響供需?期螺震蕩為主；
周三螺紋鋼期貨夜盤震蕩走強。昨日貿易商建材成交量回升至17.28萬噸。國內疫情再起，波及28個省份，使得鋼材需求受到較大影響。供給也受到了疫情的影響。唐山進行臨時性全域封控管理。我們認為，在疫情影響市場需求的當下，螺紋鋼現貨價格大漲可能不高，期貨或將轉為升水期貨。目前鋼廠利潤處于低位，市場下行也面臨成本支撐。鋼材出口價格仍然較高，出口利潤極好，海外價格高企。投資者或可關注何時疫情好轉，暫時觀望為主。

來源：國信期貨