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能源化工期貨及焦煤鋼礦系期貨早評

2022-03-23 14:02:06 來源：英為財情

PTA:?油價沖高回落?PT夜盤跟隨走低；
周二夜盤TA2205下跌1.14%。3月PTA檢修計劃較多，供應邊際收緊、預期去庫，下游聚酯維持高開工、高庫存，終端需求仍受疫情拖累，市場供需雙弱格局。外圍俄烏局勢反復，國際油價沖高回落，成本端波動較大，但加工費維持低位。PTA短期走勢仍受成本影響，關注油價走勢。建議依據油價滾動操作。

聚烯烴:盤面偏弱調整?關注疫情變化；
周二夜盤L2205下跌1.21%、PP2205下跌1.53%。盈利欠佳導致裝置檢修降負增加，短期市場供應邊際收縮，因疫情沖擊物流運輸及生產，下游開工穩中有降，需求端承接能力不足，社會庫存難以有效去化。外圍俄烏局勢反復，外盤油價沖高回落，盤面跟隨偏弱震蕩運行，關注地區防疫措施調整。建議暫時觀望。

橡膠：下跌空間有限?膠價等待企穩時機；
目前云南局部地區已經開割，開割初期新膠供給壓力有限；需求端，近期國內受多因素影響，多地工廠開工生產、運輸均受到一定波及，多個城市居家隔離政策下輪胎需求仍然維持偏弱。多個城市疫情防控形勢較為嚴峻，輪胎企業開工可能會受到較大影響。技術面，關注下方支撐，等待企穩時機。操作建議：暫時觀望。

原油：歐盟對禁運俄油有分歧?國際油價小幅回調；
歐盟對參與美國禁止進口俄羅斯石油的分歧很大，歐盟部分國家呼吁加大對俄羅斯能源產業的制裁力度。德國、荷蘭等國則反對上述建議。德國表示，歐盟過于依賴俄羅斯石油，無法就實施禁運做出決定。關注俄烏局勢進展。技術面，油價維持震蕩上漲。操作建議：前期盈利多單可適當減倉。

甲醇：到港有增量預期?甲醇震蕩運行；
夜盤甲醇期貨主力MA2205合約收盤3071元/噸，較上一交易日跌幅0.8%，減倉6萬手，持倉59萬手。2月我國甲醇出口1.23萬噸，出口量環比下降12.97%，同比增長118.20%，出口均價360.29美元/噸。沿海地區甲醇可流通貨源預估19萬噸附近，預計3月下旬至至4月初沿海地區進口船貨到港量約74萬噸，進口船貨到港增多。操作建議：震蕩思路操作。

瀝青：原油高位震蕩?瀝青下行；
周二夜盤，國際原油價格穩定，瀝青下挫。國際原油高位支撐能化商品成本端，但是瀝青走勢相對原油較弱，基本面較差。三月以來，國內煉廠開工率持續低位，較上周有所下降，煉廠利潤較差。需求方面，目前全國瀝青需求較弱，受疫情和天氣影響，瀝青真實需求可能在4月中下旬得到釋放。庫存方面，國內庫存穩中有升，社會庫存可控，廠家庫存上漲，部分地區有累庫現象出現。由于疫情影響，近期物流沖擊較大，北方瀝青向南運輸通道受阻明顯。目前，瀝青市場整體需求較為薄弱，原油價格對瀝青成本端支撐明顯。

燃料油：燃油震蕩?需求穩定；
周二夜盤，國際原油高位震蕩，CME燃油震蕩下行，內盤燃油震蕩。原油持續高位支撐能化商品成本端，利好燃油價格。國際方面，近期航運業回暖明顯，BDI指數大漲，船用油需求旺盛，國內供應較為穩定。國際庫存方面，近期日本、美國、新加坡庫存持續低位。國際天然氣現貨價格居高不下，燃油發電需求保持穩定。前期煉廠焦化利潤較高，近期有所回落，渣油現貨本周下降明顯。受疫情影響，成品油需求較為平淡。短期，關注國際原油走勢對燃油成本端的支撐和天然氣價格走勢。

焦炭焦煤：唐山地區風控?打壓原料需求；
周二夜間，焦炭2205低位開盤，震蕩運行，報收3524.5，下跌42.5，跌幅1.19%。焦企利潤合理，環保約束放松，開工環比增加。唐山地區執行全域風控管理，解除時間待定，打壓原料需求。低庫存疊加成本支撐，期貨盤面下方支撐存在，低位震蕩運行，建議短線操作。
周二夜間，焦煤2205低位開盤，震蕩運行，報收2928，下跌61，跌幅2.04%。產區開工情況分化，整體煤炭供應持穩。蒙古方面焦煤進口增加，口岸庫存環比回升。下游開工回升，但疫情仍對預期形成打壓。現貨市場恐高情緒漸顯，期貨盤面低位震蕩，建議短線操作。

動力煤：運力偏緊?價格上漲；
周二夜盤動力煤震蕩收漲，因為疫情影響，煤炭運輸出現困難，現貨價格上行。供給端，國內動力煤供應充足，電廠可用煤炭天數處于高位。需求端看，進口資源今年可能緊張，國內需求淡季不淡。發改委部署開展煤炭中長期合同簽訂履約專項檢查，要求煤炭企業80%以上的資源，發電供熱企業年度用煤實現中長期合同全覆蓋，簽訂的合同錄入全國煤炭交易中心線上平臺。動力煤的季節性旺季面臨結束，不過需求并未出現明顯走弱，雖然淡季不淡，但需求短期也沒有增長空間。操作上，建議區間操作。

鐵礦石：疫情影響?高位回落；
周二夜盤鐵礦石高位震蕩。疫情影響，鋼廠生產受到很大影響，唐山地區全域封控，具體時間仍未確定，鐵礦石需求降低，震蕩回調。產業方面，供給端，澳洲、巴西面臨雨季，颶風洪水等持續，季節性發運低位。需求方面，鋼廠開工率不斷提升，鐵水產量達到220萬噸，粗鋼產量增加，鐵礦石港口庫存面臨快速下降。一季度基建同比增長10%，發力明顯。當前已經到了季節性需求啟動的時候，疫情因素再次讓需求延后，但市場對于遠期需求啟動的預期強烈，普遍預期鐵水產量將達到230以上。操作上，等待回調結束，中期可擇機逢低買入。

螺紋鋼：疫情再度沖擊?鋼價短期利空；
周二螺紋鋼期貨夜盤震蕩偏弱。國內疫情再起，波及28個省份，使得鋼材需求受到較大影響。同比來看，建筑鋼材成交量環比上周下降8%，這在季節性復蘇的季節極為罕見，說明需求將拖累鋼價短期現貨的走勢。除需求外，供給也受到了疫情的影響。唐山進行臨時性全域封控管理。鋼廠利潤較低，預計鋼材產量會由升轉降，對原料形成壓力，但疫情也影響了港口的運輸。市場交易停滯。我們認為，在疫情影響市場需求的當下，螺紋鋼現貨價格大漲可能不高，期貨或將轉為升水期貨。目前鋼廠利潤處于低位，市場下行也面臨成本支撐。鋼材出口價格仍然較高，出口利潤極好，海外價格高企。投資者觀望為主。

鐵合金：錳硅成本支撐?雙硅供需過剩；
錳硅：周二夜盤黑色系商品震蕩偏弱。成本來看，錳礦不斷上調售價，導致錳硅成本不斷上移。康密勞2022年4月對華錳礦裝船報價加蓬塊為7.6美元/噸度（漲1.65），?籽7.4美元/噸度（漲1.65）；4月對印度裝船報價加蓬塊為7.85美元/噸度。UMK?2022年4月對華錳礦裝船報價南非半碳酸5.7美元/噸度(漲1.05）。Jupiter公布2022年4月華錳礦裝船價：Mn36.5％南非半碳酸塊5.72美元/噸度（漲1.02）。錳礦價格上漲導致錳硅成本上升，雖然現貨略有上調但南北方利潤均轉負給市場帶來成本支撐。與此同時，錳硅產量達到歷史高位，（3.17）Mysteel統計全國121家獨立硅錳企業樣本：開工率（產能利用率）全國70.68%，較上周增1.35%；日均產量30070噸，增505噸。市場略微偏向過剩，但成本支撐。建議觀望為主。
硅鐵：周二夜盤黑色系商品震蕩偏弱。硅鐵利潤較好，市場生產意愿較強。（3.18）Mysteel統計全國136家獨立硅鐵企業樣本：開工率（產能利用率）全國50.37%；日均產量17710噸。國際因素來看，隨著俄烏戰爭發酵，利多硅鐵出口。但硅鐵自身供需趨于過剩。或逢高沽空為主。

來源：國信期貨