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金融期貨、金屬期貨及農產品期貨日評

2022-03-21 15:25:34 來源：英為財情

股指：市場趨于緩和?股指多單輕倉；
今日股市早盤平開走高，午后市場一度轉綠，臨近尾盤市場再度收紅，但是整體上股市波動減弱。受益于上周情緒好轉，資金慣性尋求市場熱點，疫情板塊再度成為資金拉升的重點，其他板塊也都有回升，兩市上漲家數超過3200家。?，午后市場在銀行、地產板塊的拉升下快速拉升，從市場量能方面，相比于前兩個交易日，成交量有所減弱。受益于前期金融委的會議，直接提振市場信心。市場當日大幅反彈，在國內股市政策市的慣性炒作之下，一般政策需要不斷落地才能形成一致性。而會議帶來的刺激作用更多的帶來短期的炒作。市場情緒方面，兩市3500多家個股上漲，市場情緒尚穩定，股指多單輕倉。

國債：利率維持不變?國債觀望；
今日國債期貨低開后維持小幅震蕩，午后市場快速下跌。但是跌幅并不大，十年期國債下跌0.18%。現券方面，十年期國債到期收益率上漲1.25個基點，7年前國債到期收益率上漲2.25個基點，5年前國債到期收益率上漲2.00個基點，3年期國債到期收益率上漲2.00個基點。現券利率多有上漲。Shibor方面，短期shibor均有所回升，隔夜shibor重返2%以上。貸款市場利率基準方面，1年期LPR為3.7%，5年期LPR為4.6%，并沒有出現降息。或低于市場預期，國債轉為觀望。

貴金屬：加息塵埃落定?金銀維持震蕩；
周一，黃金白銀期貨維持震蕩。截至14:30，滬金主力合約AU2206暫報394.86元/克，下跌0.57%；滬銀主力合約AG2206暫報5081元/千克，下跌1.03%。美聯儲理事沃勒表示美聯儲應在未來會議上考慮加息50bps，考慮7月開始縮表，另外多名聯儲官員發言支持未來一次加息50bps，貴金屬震蕩偏弱。隨著美聯儲3月會議結束，金銀短期內仍處于預期落地的反彈行情中，但暫時缺乏新變量影響或維持震蕩，等待美聯儲會議紀要公布給出更多信息。長期來看，一方面歷史走勢顯示加息落地后黃金存在向上驅動，白銀相對黃金偏弱。另一方面美國2月CPI同比續創新高經測算3月大概率進一步走高，縮表仍未開啟期限利差收窄，市場交易滯漲情緒持續利好黃金。

鋅：多空因素交織，鋅價高位震蕩；
周一鋅價高位震蕩，主力合約2205較前一交易日上漲0.43%。現貨端，上海0#鋅主流成交于25270~25370元/噸，0#鋅普通對2204合約報貼水30-10元/噸；廣東0#鋅主流成交于25280-25350元/噸，報價集中在對滬鋅2205貼水5-10元/噸；天津市場0#鋅錠主流成交于25220~25350元/噸，0#鋅普通對2204合約報貼水20-40元/噸附近。俄烏局勢走向不定，短期對能源影響有所緩解，天然氣價格下行帶動電力價格短期快速下行，但是電價仍然處在高位。法國Auby煉廠復產，復產原因主要是政府政策支持，目前尚不明確其他煉廠是否會得到同樣的支持。不過需要關注的是，進口鋅精礦加工費快速上行，顯示海外礦端供給趨向寬松。國內方面，近期國內再提政策刺激，后期中線需求或有改善。短期國內疫情影響較大，下游需求低迷，但是下游原材料庫存偏低，在疫情好轉后或有補庫需求。交易所庫存仍然在增加，社會庫存高位。鋅內外盤基本面現在都是多空因素交織的狀態，且缺少主導價格走勢的主要因素，短期鋅價維持高位震蕩的概率較高。建議暫時觀望。

玉米:玉米震蕩?中長線支撐仍存；
周一玉米期貨震蕩為主，主力c2205合約暫報2883元，較上日結算價漲0.24%。現貨方面，北方港口玉米價格相對堅挺，鲅魚圈因疫情物流繼續暫停，錦州新糧集港報價2750-2770元/噸，較昨日持平；廣東蛇口新糧散船2870-2900元，較昨日提價10元/噸，集裝箱一級玉米報價2900-2940元/噸，較昨日提價10元。從較長期來看，國內年度產需缺口仍較大，需要玉米保持在較高水平去刺激替代性谷物的進口及未來播種，加上目前國際俄烏的格局延續緊張態勢及烏克蘭的春播可能受到較大影響，國際谷物維持在較高水平，導致進口利潤開始倒掛，這將對國內玉米市場形成強有力的支撐。操作上，逢低滾動做多。

生豬:現貨反彈?期貨上漲；
周一生豬期貨上漲，主力c2205合約減倉3000余手，較上日結算價漲2.9%。現貨方面，因新冠影響調動，各地豬價穩中有漲，全國均價11.61元，漲0.06，河南11.8元，漲0.2元。根據農業農村部的能繁母豬存欄數據來看，2021年7月國內能繁母豬存欄見到高點意味著肉豬供應出欄高點大致在5月前后，意味著未來1-2月內供應仍以增加為主；需求方面，新完疫情在國內多地抬頭，多地管控措施加強，餐飲消費再度受到打擊，對豬肉消費壓制明顯。近期玉米、豆粕價格上漲，飼料成本抬對，養殖虧損擴大，目前盤面3、5、7月合約均處于成本線之下，盤面隱含的本輪熊市周期二次探底的虧損時長超過了半年，考慮到去年行業已經經歷了近5個月的深度虧損，對照前幾輪熊市周期的虧損幅度及時間，盤面可能對本次探底的時長及幅度有了較充分交易。操作上，近月延續震蕩思路。7、9月合約關注逢低買入機會。

白糖：鄭糖小幅震蕩?短線交易為主；
周一，鄭糖早盤快速反彈，受到外盤帶動，成交略有放大，持倉向遠月轉移。國際市場來看，油價再度大漲使得原糖重拾升勢，但印度出口限制糖價上方空間。國內鄭糖相較于外盤走勢偏弱，現貨小幅上調，廣西上調10元/噸。1-2月進口量同比下降23萬噸，但低于市場預期。鄭糖陷于震蕩區間內運行。操作上建議短線交易為主。

棉花：鄭棉高開回落?短線操作為主；
周一，鄭棉早盤跳漲，受到美棉強勁走勢拉動，但隨后震蕩回落，持倉成交略有增加。現貨指數價格小幅上調，3128B指數較前一日上調14元/噸。國際市場來看，需求方面因為中國會談預期良好，周度出口數據強勁。國內來看，基本面變化不大。短期基差支撐，外盤偏強運行，鄭棉跟隨反彈，但上方受到需求疲弱以及套保壓制，上行空間受到抑制。操作上建議短線交易為主。

蘋果：產區走貨一般?關注新季種植情況；
周一，蘋果期貨小幅上漲。主力合約AP2205沖高回落，較上一交易日漲0.4%左右，小幅增倉至6.6萬手。現貨方面，截至3月17日，全國冷庫蘋果目前庫存量在608.7萬噸，周去庫量約為14.79萬噸，出貨速?度環比有所下滑，低于去年同期。全國疫情形勢較為嚴峻，產地疫情管控導致運輸受阻，比如山東威海、青島等地出貨緩慢。優果率下滑與偏弱需求持續博弈，蘋果波動幅度加大，近月合約建議暫時觀望。遠月合約當前價格具備一定的天氣升水預期，需關注新產季的天氣情況以及種植面積變化情況。

花生：主力移倉換月?疫情影響基層交易不多；
周一，花生期貨走強。主力合約PK2204偏強震蕩，較上一交易日漲0.8%左右。油廠收購較為積極，提振了市場信心，購銷狀況較前期有所加快。據匯易網，截至2022年3月18日，?當前全國花生通米的價格在8183元/噸左右，環比上周小幅上漲40元/噸。疫情影響遼寧、吉林等地流通受阻，山東、河北地區交易亦有限，預計花生價格沖高力度有限，震蕩為主。操作建議震蕩思路對待。

豆類：買盤拉動?連粕繼續走高；
周一連粕延續漲勢，主力合約盤中一度突破4300一線，買盤涌入拉動價格。國際方面，CBOT大豆電子盤大幅走高。由于俄烏沖突未能出現有效緩和，國際原油價格電子盤高漲，支撐美豆上行。對于CBOT大豆市場而言，一方面南美減產炒作已經進入尾聲，出口壓力開始增加，另一方面，美豆出口開始減弱，壓榨需求依然高企。其自身基本面多空博弈，外部環境國際原油價格成為方向的主導。受此影響，今日現貨繼續上調報價，幅度在30-100元/噸附近，除廣東地區外，其他地區豆粕現貨已經漲至5000元/噸以上，4月以后基差開始松動下調，但是現貨月基差依然堅挺，由于3月豆源緊張疊加疫情因素，國內油廠開工繼續回落，豆粕庫存依然偏低。這對現貨和期貨有所提振。連粕市場仍在美豆與油脂的雙重影響中徘徊，連粕主力合約刷新高點，市場買盤踴躍，市場震蕩偏強凸顯，保持調整買入的思路。

油脂：國際原油走高?內盤油脂小幅反彈；
周一國內油脂期貨小幅回升，期價自夜盤低位小幅反彈，連棕油回補上方缺口。現貨方面，豆油、菜油、棕櫚油下調報價，幅度在200-330元/噸。下調報價幅度在70元/噸。馬來西亞BMD毛棕櫚油期貨周一上漲，市場試圖從上周的跌勢中掙脫出來，原油和CBOT豆油期貨價格上漲帶來的外溢支撐強于出口需求疲軟的影響。受此影響，國內油脂走勢跟隨國際市場而動，油脂市場在自身供求偏緊和國際原油震蕩中調整。豆棕價差或開啟回歸之路。可以少量參與做多豆棕9月合約的操作。

來源：國信期貨