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接住人民幣升值的大紅包｜央行與貨幣

2023-01-22 18:31:44 來源：清華金融評論

文/《清華金融評論》資深編輯王茅

2023年春節的鐘聲已經敲響。最近大家在紅紅火火準備年貨的同時，是不是也注意到了人民幣迅猛的升值勢頭？還有北上資金不斷涌入A股的迅猛態勢？

本輪升值從2022年11月開始。11月1日，美元對人民幣還在7.3上方，在岸市場人民幣兌美元即期匯率開盤價報7.3201,其后人民幣呈震蕩走勢。離岸市場人民幣兌美元開盤價報7.3363。從那時起，人民幣一路狂飆，到了1月16日，升破6.7關口。

(資料圖)

人民幣近期為何飆升？

人民幣升值對咱們有什么好處？舉個例子，一樣價值一美元的東西，原來需要人民幣7.3元才能買到，現在花6.7元就可以。就是你買國外的商品、到國外旅游、去國外讀書都便宜了，你去國外投資，價格也下來了。

人民幣為何大漲？主要有3個原因。一是自2022年11月11日優化疫情防控措施以來，市場對我國2023年經濟前景更趨樂觀，二是美國通貨膨脹增速進一步下滑，美聯儲加息預期減弱，導致美元走低，三是市場情緒有所回暖。

國際經濟組織和金融機構紛紛看好我國2023年經濟前景。國際貨幣基金組織（IMF）表示，2023年中國將是少有的經濟增速快于2022年的大國。全球投行的頭部機構高盛也認為，在經歷了一個充滿挑戰性的2022年之后，我國經濟2023年將實現加速增長。目前預計，我國2023年經濟將增長4.4%—5.5%的機構比較多。

IMF總裁格奧爾基耶娃在近日召開的達沃斯論壇上表示,前景沒有幾個月前我們擔心的那么糟糕,我們預計中國2023年經濟將增長4.4%。副總裁戈皮納特則認為，中國經濟可能從2023年第二季度開始迅速復蘇。

高盛將2023年中國經濟增長的預測從4.5%上調至5.2%，認為消費板塊有望成為2023年中國經濟增長的亮點。摩根士丹利預測中國經濟2023年將增長5.4%。中信證券預計2023年我國有望實現5％左右的經濟增速，上半年將是修復最快階段。

美國通脹問題，2022年始終是市場關注的焦點。由于通脹居高不下，美聯儲2022年加息7次，共計425個基點，聯邦基金利率已升至4.25%—4.5%區間。

不過進入2022年第四季度，美國的消費者價格指數（CPI）增幅持續回落，10月增幅為7.7%，11月為7.1%，12月為6.5%。受2023年1月公布的12月通脹數據影響，市場預計，美聯儲將于2月初的議息會議上加息25個基點，而不是之前的50個基點。

美元匯率2022年大多數時間一路走高，得益于美聯儲湍急的加息速度和幅度，現如今，情況發生了變化，美元下跌也就不足為奇了。

對于我國經濟和金融市場的看法，市場也有所回暖。

北上資金2023年1月狂買A股

這樣一來，資金就流入到了我國。截至1月20日，北上資金1月凈買入已突破1100億元，超過2022年全年約900億元的凈買入總額，同時也超過2014、2015、2016年的全年凈買入總額。

何為北上資金？就是通過滬港通、深港通流入A股的香港資金、國際資本。有數據統計，2017年3月到2021年3月，北上資金平均年化收益率在28%左右。北上資金進入A股，也不是什么都能投的，只有股票代碼上有“通”標志的才可以。

外資一般喜歡A股中的大藍籌。外資買什么樣的A股，代表了一種投資風格，也能體現哪些方向會有機會。也對A股總體走勢在一定程度上起到了示范作用。

對于市場而言，貨幣活水流入至關重要。除外資不斷流入外，在過去的兩周，央行也不斷地投放流動性，春節前一周凈投放達2.045萬億，創下了單周最高紀錄，是上上周的9倍。不過從A股春節前的表現來看，中國當前不缺貨幣，缺的是信心。對于中國A股，目前外資是充滿了信心，跑步進場。

隨著我國經濟的進一步企穩回升，進入第二季度，預計經濟與市場的表現將進一步走好，走高，值得期待。