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拖20年!貴州遵義城投156億債務展期,或可等“茅臺化債”

來源:易簡財經

12月30日,遵義最大城投——遵義道橋建設,公布了推進銀行貸款重組事項的公告。


(資料圖)

公告顯示,本次銀行貸款重組涉及債務規模約156億元,重組后將期限調整為20年。而且, 前10年只付息,后10年才還本。

消息一出,震驚了金融圈,“它明明可以不還錢,卻選擇拖20年。”

遵義市城投的壓力也不小,但畢竟背后還有貴州茅臺撐著,可能還可緩緩。

遵義最大城投百億債務展期20年

根據重組協議,本次銀行貸款重組涉及債務規模155.94億元,重組后銀行貸款期限調整為20年,利率調整為3%/年至4.5%/年,前10年僅付息不還本,后10年分期還本。

城投貸款展期已不算新鮮事,但20年這么久的,還真是頭一次見。不過,《讓子彈飛》里,稅都征到99年以后了。這樣一看,20年也不算長……

除銀行貸款外,遵義道橋還有規模不小的非標債務待化解,且已出現多筆逾期。其與中航信托、興業金租、中建投信托等多家非銀機構均有金融借款的糾紛。

根據公司債務中期報告,截至2022年6月末,公司總債務余額為457.54億元,占總負債高達53.32%,且部分債務已出現逾期。

其中,其短期債務余額為 141.41 億元,占總債務的30.91%,面臨較大集中償付壓力;同期公司對外擔保金額為 151.46 億元,部分被擔保債務已經出現訴訟糾紛。

巨額負債下,是遵義道橋盈利跟不上。2021年,遵義道橋實現營收80.87億元,與上年持平;實現歸母凈利潤4.86億元,同比下滑24.44%。

從股權結構看,遵義道橋的控股股東為遵義市國資委,持股比例100%,實際控制人為遵義市人民政府。

作為遵義市最大的城投平臺,遵義道橋的違約,實際上也暗示了遵義市城投債務面臨同樣的壓力。

遵義市城投債高企

據企業預警通,2021年遵義的GDP約4170億元,地方財政收入為270億元,支出約774億元。

來源:預警通APP

作為貴州第二大城市,遵義財政收入僅次于貴陽,但地方負債也位居前列。

2021年,遵義地方政府債務余額為1774億元,債務率高達657%。

而遵義市擁有73家城投平臺,其中,遵義道橋的負債余額達到200.72億元,占地方債總額的11.27%。

來源:預警通APP

除了遵義道橋,遵義還有多家城投平臺被曝非標逾期。

實際上,遵義城投債多,走向債務重組的原因主要有兩點。

一是投資回報較低,前期城投舉債投資政府主導的基建、棚改等業務,大多屬于公益項目, 這就導致盈利跟不上,增加債務壓力。

二是土地出讓金減少,這是貴州城投還債的主要來源。由于房地產行業波動,房企拿地積極性下降,地方政府賣地收入不多,直接導致沒錢還債。像2022年上半年,遵義的土地出讓成交價款為83.37億元,同比下降約19%。

背后有茅臺坐鎮

雖然債務展期,但遵義估計并不慌,有萬億神酒坐鎮,或可等“茅臺化債”。

天眼查顯示,貴州省國有資產監督管理委員會,間接持有茅臺股份近50%的股權,省財政廳也持股近10% 。

截至今日,貴州茅臺今日市值2.17萬億。若貴州國資愿意出手,光出賣1%的股權,價值可達217億元,高于遵義此次展期貸款。

這幾年,“茅臺化債”已經成為貴州省化解債務難題的一大新嘗試。

一是貴州省通過拋售茅臺的股票,獲得資金,二是利用茅臺的良好信用,緩解當地城投債的銷售壓力,以及幫助它們在資本市場低息發債籌集資金。

比如2020年,茅臺申請發行150億元債券,用于收購貴州高速公路集團股權,利率設在2%-3.5%,堪比國債甚至更低。壓力山大的貴州高速,債務難題也得到了化解。

從多次劃轉股份、發債跨界收購貴州高速、設立財務公司新增債券承銷業務等等,“反哺”家鄉的茅臺,已經逐漸成為貴州化解債務的一大力量。

背靠茅臺,遵義的資產是非常充足的,只要其愿意出手,財政問題便可迎刃而解。這次遵義道橋債務重組,或許只是個案,給予地方財政化解債務的一次緩沖。

作者丨簡小編

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