當前視點！銀行賺錢越來越難：存款22萬億，貸出去18萬億！錢都去哪了？
大家好，我是藍白。
(相關資料圖)
10月份的LPR公布了，沒有任何變化，1年期還是3.65%，5年期還是4.3%。
沒降息的原因，可能有很多。
比如，今年LPR已經在1月、5月、8月連降三次了，不管是消費貸、經營貸，還是房貸，現在的利率，讓前幾年貸款的人看到直流口水。
就算年前還會降，也不會這么激進。
比如，換房退稅，降公積金利率，降房價持續下跌城市的商貸利率，最近我看不少城市已經執行3.7%了。
這些政策，10月剛出來，需要看看效果再說。
但有一個很重要的原因，可能被大家忽視了：
銀行這個生意，沒以前那么賺錢了。
咱們來捋一捋。
銀行靠什么賺錢的呢？
息差。
銀行本質上就是個錢進錢出的中介。
像央行借給它的錢，MLF，再貸款之類的，居民的活期和定期存款，都是它的負債。
而放出去的各種貸款，持有的債券、同業的投資，就是它的資產。
今年就出現了一個問題：
資產端，銀行要讓利實體，顧全大局，LPR又不斷下降，收益當然會下降。
負債端呢，今年大家都越來越愛存錢，還都愛存定期。
結果就是：
負債成本沒降，資產收益一直在降。
有個指標，叫“凈息差”。
這個指標，從2015年末的2.54%，下降到今年二季度的1.94%，降了60bp，創出了2010年以來的新低。
最先感受到寒意的，當然是員工。
36家上市銀行，今年上半年支付給職工的工資，降了5.9億，同比降了1.5%。
某上市銀行零售條線員工，業績不達標，原來績效獎金每個月預發5%，現在調整為3%。
有銀行負責人說：
“其實不能叫降薪，更多是工資結構優化”。
所以，從銀行的利益出發，我們就能解釋兩個現象：
1，為什么不降息？
每個月LPR，都是有報價行參與的，他們沒動力，沒意愿，繼續壓縮資產端的利潤。
2，9月15號，六大行，也就是工農中建交，還有郵儲，同一時間集體發公告，降存款利率，也就是降自己的負債成本。
像3個月、6個月、1年、2年、5年的定存，降了10個基點，3年期降得最多，達到了15個基點。
以上，說的是LPR與存款利率變化背后，銀行目前的處境。
看存款和貸款數據，更有意思。
1，前三個季度，人民幣存款增加22.77萬億，同比多增6.16萬億。
其中，住戶存款增加13.21萬億元。
也就是說，9個月時間，中國人存了13萬億。
這個數字，不管放到哪一年，哪個國家，都是驚人的。
2021年同期，新增居民存款是8.49萬億。
2020年是9.95萬億。
2019年是8.53萬億。
2018年，只有5.64萬億。
看這一組數字，最近幾年，存款欲望是一直在上升的。
10月份，央行還發了50城、2萬戶的城鎮儲戶問卷調查，傾向于“更多儲蓄”的居民占比，達到了58.1%。
這種情況下，居民的存款和貸款之差，又創出了新高，已經連續8個月上升了。
這么多錢，都存到哪了呢？
上半年，上市銀行活期與定期存款，分別增加3.3萬億和10.3萬億。
其中，定期存款多增了4.3萬億，貢獻了上半年存款93%的多增規模。
不愛存活期，愛存定期，說明什么？
光大證券王一峰解釋了兩個原因：
1）今年這形勢，錢不愿意花，又無處可投。
那意味著貨幣的“貯藏性需求”提升。
微觀經濟主體的資產配置，自然更傾向于安全性與經濟性兼具的定期類存款。
2）還有一種可能，貸款利率降得太猛，跟定存的利率倒掛了，那就會出現資金空轉。
曾經有家上市公司，有34億元的理財，1個多億的現金，卻要向銀行申請8億元的授信。
交易所問詢，人家也說了實話：
理財收益4.2%以上，貸款成本只有3.2%，還有50%的貼息。
左手貸，右手存，啥也不用干，躺那就能賺錢，這可能也是存款定期化的原因之一。
不管基于什么目的，存款，是出于“自保”。
可再這么存下去，銀行也受不了，那只能降存款利率了，這也是出于自保。
沒有誰對沒錯，只有權衡利弊。
2，我們再看看貸款。
前幾天，還是六大行同時發公告，巴拉巴拉說了一通，內容都差不多，強調自己對實體經濟的貢獻有哪些，鼓勁的意思很明顯。
銀行怎么才能證明，自己在努力支持經濟呢？
標準很簡單：看誰貸得多。
或者說，看誰對小微企業、制造業、科創、基建貸的錢多。
央視的統計，六大行前三季度共新增人民幣貸款，超過9.53萬億。
如果統計所有貸款，前三季度增加了18萬億。
這個數字，不管放到哪一年，也是驚人的。
2021年同期，是16.7萬億。
在2020年，只有10.8萬億。
這說明，存款暴增的同時，銀行也在想方設法把錢貸出去。
這么多錢，跑哪去了呢？
很大一塊都給基建了。
基建強不強，看央企日子過得好不好。
六大家建筑央企，前9個月，累計新簽合同總額達到了5.46萬億，比去年同期增長了15.97%。
光中國建筑這一家，今年就簽了2.7萬億的訂單。
電建的訂單額增速最高，將近50%。
最近剛中標了成都到眉山市域鐵路的總包，就這一個項目，中標額就達到了106億。
中國工程機械工業協會的數據，一個月時間，挖掘機就賣了21187臺。
日子過得越好，錦上添花的事越多。
不只是銀行上趕著送錢，資本市場也會敞開大門。
10月20號，證監會負責人說：
對涉房企業，在確保股市融資不投向房地產業務的前提下，允許存在少量涉房業務但不以房地產為主業的企業，在A股市場融資。
有兩個條件：
1）控股子公司涉房的，最近一年一期房地產業務收入、利潤占企業當期相應指標的比例，不超過10%；
2）參股子公司涉房的，最近一年涉房的投資收益占利潤的比例不超過10%。
這樣一來，純純的開發商，肯定是沒戲了。
哪些公司既涉足房地產，業務占比又低呢？
那肯定是建筑類的央國企。
這些公司，或多或少都有涉房的業務，比例還都不高。
加上他們中標的項目，都是墊資建設，像高速高鐵之類的項目，回報周期特別長，對資金的需求又特別大。
所以，我們看到，這些公司，今年一直很受追捧。
不缺訂單，又不缺錢，土木老哥們雖然過得苦，至少不用擔心失業。
除了基建之外的其他領域，不是銀行不想貸，而是貸款需求不夠。
我看了21世紀的一份調研。
分支行的行長們，今年壓力不是一般的大。
加班加點開會，放假也不停貸，支行一把手帶著“信貸小分隊”，想辦法放貸，去工廠、去城投公司、去售樓處，蹲點二手房簽約中心。
有一個大行的分行行長說：“貼息貸款是任務，賺不賺錢，反而是次要的”。
“可即便接近零成本，企業的積極性也不高，因為對未來預期不確定”。
還有就是，個人房貸讓他們很頭疼。
利率降了，愿意貸的人，反而沒有還的多。
不患寡而患不均，房貸利率降得太猛，非但沒有激起人們買房的欲望，沒有延緩存款暴增的趨勢。
反而，讓前些年6%接盤的人，心態失衡，省吃儉用也得把貸款還掉。
我們做個總結：
一，存款22萬億背后，是大家覺得，存定期比存活期強，拿著現金比負債強。
不是說手里沒錢，而是無處可去。
二，貸款18萬億背后，是基建，制造業狂飆，房貸業務不好做，那就把錢使勁往需要的地方貸。
不是說大家不愿意背上房貸，而是房地產這個大塊頭沒需求了。
所以大家看，居民拼命存，銀行使勁貸，存貸雙雙暴增的背后，貨幣的流轉，從未像今年這樣劇烈。
與其說是博弈，倒不如說，是銀行、居民、企業基于各自立場的理智抉擇。
經濟學家伍戈最近一篇報告說：
不確定性，似乎正在“懲罰”微觀主體的擴張行為。
這兩年，企業越擴張，越虧損。
居民的消費貸、房貸逾期率，都飆到了高位。
這樣的“負向激勵”機制，當然會讓利率、首付、消費券這些刺激的效力打折。
不過，我想表達的是：
存定期、提前還貸的前提，是手里得有錢。
是這筆錢扔出去三五年也無所謂，填上房貸的坑，也不會影響一家人的吃喝。
選擇保守生活態度的人，只是不想辦廠、做生意、買房子而已。
要說他們手里沒錢，我是不信的。
昨天我看到一組數字：
1，瑞士鐘表業聯合會周四說，瑞士手表出口9月份飆升19％，上個月出口額升至22億瑞士法郎（22億美元），是有史以來表現最好的月份之一，使2022年勢將成為該行業的紀錄之年。
2，愛馬仕發布了三季度財報，收入同比增長32.5%至31億歐元，愛馬仕鉑金包所在的皮具和馬具部門，收入上漲21%至13.05億歐元，主要得益于大中華區的強勁反彈和消費者持續的需求。
奢侈品的繁榮，與存款暴增，看起來并不違和。
或許，這兩個群體，本身就是一類人。
想辦法把那些買勞力士和愛馬仕的錢，花到房子、廠房、機床、門店上，迫在眉睫。
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