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德爾瑪：6 月 26 日組織現場參觀活動，廣發證券、國泰君安等多家機構參與

2023-06-28 02:05:15 來源：證券之星

2023 年 6 月 27 日德爾瑪（301332）發布公告稱公司于 2023 年 6 月 26 日組織現場參觀活動，廣發證券、國泰君安、長江證券、南方基金、中金基金、招商基金參與。

具體內容如下：

(相關資料圖)

問：請介紹公司的研發體系情況？

答：公司研發工作主要通過小家電研發中心和水健康研發中心開展，兩個研發中心在研發體系上互相借鑒學習，在研發項目上獨立推進，實現 " 系統化 " 和 " 敏捷化 " 雙輪驅動。系統化方面，公司積極學習飛利浦系統化的研發及供應鏈管理流程；敏捷化方面，公司發揮互聯網品牌直接面對消費者的優勢，與消費者保持緊密連接和交流，快速洞察消費者需求和痛點，第一時間啟動產品概念驗證，保持研發過程中 " 設計、研發、品質、制造、服務 " 五維一體的端到端開發模式。目前公司有三個研發團隊，分別為蘇州研發中心、順德研發中心、飛利浦水健康研發團隊，研發產品的最前端是市場調研、人群畫像的分析，再到產品的定義，最后整個產品的落地，都是研發來承接。

問：公司的選品邏輯是什么？不同品類在公司層面如何協同？

答：公司目前主要有三大品類，分別為智能清潔、水健康、個護健康品類。德爾瑪自主品牌聚焦智能清潔賽道，重倉于性價比賽道，做專業產品，公司將投入更多資源打造核心競爭力，把糧倉建在智能清潔賽道；飛利浦水健康和個護健康，公司在收購時其品類基礎已有一定的積累。因此，公司在選品時會優先選擇團隊具有優勢的品類發力，著重研發端的能力覆蓋；成本端的降本增效；逐漸拓展品類。公司不同品類在制造工藝、供應鏈管理、研發設計、客戶資源等方面均有協同。

問：公司品牌強性價比定位，如何做到產品功能非常優秀，同時成本比較低，除了渠道扁平外，在成本控制上能否有一些分享 ?

答：公司 " 德爾瑪 " 品牌以聚焦性價比為主，" 飛利浦 " 品牌聚焦中高端市場。性價比是一個商業模式，不是一個定價模式，" 德爾瑪 " 品牌的高性價比并不等同于低價，而是在消費者消費同等金額的同時享受更高的品質。公司主要通過以下三個方面來實現高性價比一是公司實現了 " 研產銷 " 一體化高效協同；二是公司主要采用直銷模式，工廠直接面向終端消費者進行銷售；三是公司主要采用線上銷售，該模式的營銷效率較高。

問：公司整個創新方面，包括消費者洞察和研發效率都是非常快，比如個護類產品 2022 年度推出 SKU 很快，背后有哪些維度支撐來達到這樣的水平？

答：2022 年是公司運營 " 飛利浦 " 個護類產品的完整的一年，但實際上公司是 2021 年就拿到了 " 飛利浦 " 個護品類授權，所以公司整個研發包括產品的定義是在 2021 年開始。針對不同的平臺，公司對 SKU 有不同的定義。" 飛利浦 " 品牌的產品線比較寬，它既可以做到比較高價位的高端產品，也可以做到一些低價位的產品，所以公司對于產品也會分成幾個定義，比如基礎級、入門級、中等級、高端級的產品。此外，在研發方面，公司不單純追求高的效率，而是追求命中率。

問：公司在線上營銷方面的具體策略是什么？

答：線上銷售成為新興小家電的主要銷售渠道，市場規模不斷擴大，占比逐漸提升。公司利用互聯網運營能力優勢，以線上銷售為主。通過十余年的發展，公司沉淀了豐富的互聯網營銷能力，已全面覆蓋國內主流電商平臺，并積極運用直播、短視頻等新興營銷方式來拉近和消費者的距離，提高交易轉化率。2021 年以來，隨著抖音電商業務的快速增長以及公司通過品牌自播等方式加大對抖音的資源投入，抖音線上直銷收入實現了快速增長。

問：公司如何做好抖音渠道的競爭優勢？

答：電商經過了幾個階段的迭代，早期主要是通過圖文方式向消費者展示產品，到了現在更多的是要把內容做好。抖音屬于興趣電商，短視頻內容足夠好，產品的完播率也會相應提高，按平臺規則會把推送到更多的消費人群，讓產品獲得更多的爆光和瀏覽。公司在佛山、杭州、湖南自建了直播團隊，從內容創作、主播、投流等全部由公司自有團隊完成。

問：在電商運營方面，公司如何能夠取得高的 ROI 的效果？在海內外渠道的電商運營方面，公司策略是什么？

答：公司有深厚電商運營經驗，能快速捕捉各個階段的流量入口，對每個平臺的運營規則有較為深刻的理解，并積極地將內容創意、交互創新應用于營銷活動中，以觸達不同圈層的消費群體，建立起更有效的消費者連接。目前，小家電整體的海外市場主要是以線下渠道為主，線上渠道相對國內的線上渠道較弱，所以公司在海外市場方面目前主要以線下渠道布局為主，未來會在多元化渠道方面進行不斷嘗試。

問：目前洗地機行業競爭比較激烈，公司如何通過性價比的策略升競爭力？

答：競爭激烈不代表沒有機會，公司會從產品痛點的解決方面來把差異化和產品力做得更明顯，再通過價位段的把控定位目標人群，針對性的做一些營銷、互動和觸達，讓性價比的優勢更明顯。這種方法論對我們未來新上市的產品也具有指導意義。

問：德爾瑪是一家非常善于捕捉市場機會的公司，未來公司要做大做強長遠發展的話，護城河如何建立？

答：公司需要在構建自身核心競爭力的同時抓住市場機會。基于對小家電市場的深刻理解和對小家電行業發展趨勢的精準把握，公司將持續聚焦核心品牌 " 德爾瑪 " 和 " 飛利浦 "。在 " 德爾瑪 " 品牌規劃方面，公司將重點布局智能清潔領域，該賽道市場廣闊；在 " 飛利浦 " 品牌規劃方面，一方面是拓品類，公司把基礎品類做到一定體量后再開發新的品類，做好并孵化好一個產品后再去發力另一個產品，不會短時間推出多個品類；另一方面是擴區域，飛利浦在全球市場都有非常好的口碑和聲譽，借助中國供應鏈優勢 + 飛利浦全球知名品牌優勢，在拓區域方面將有強勁的競爭力。

問：公司未來將重點布局哪些方面？

答：1、打造 " 德爾瑪 " 品牌在智能清潔領域的核心競爭力；2、" 飛利浦 " 品牌方面在未來三年內深化品類布局；3、區域方面，在歐洲、東南亞這兩個市場聚焦發力。

德爾瑪（301332）主營業務：主要從事創新家電的研發、設計、生產與銷售。

德爾瑪 2023 一季報顯示，公司主營收入 6.65 億元，同比上升 6.16%；歸母凈利潤 2323.4 萬元，同比上升 15.68%；扣非凈利潤 2121.25 萬元，同比上升 12.6%；負債率 49.71%，投資收益 3.82 萬元，財務費用 -104.52 萬元，毛利率 29.5%。

該股最近 90 天內共有 3 家機構給出評級，買入評級 3 家；過去 90 天內機構目標均價為 18.07。融資融券數據顯示該股近 3 個月融資凈流入 2334.02 萬，融資余額增加；融券凈流出 1958.73 萬，融券余額減少。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，德爾瑪（301332）行業內競爭力的護城河一般，盈利能力良好，營收成長性良好。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：應收賬款 / 利潤率、應收賬款 / 利潤率近 3 年增幅。該股好公司指標 3 星，好價格指標 2.5 星，綜合指標 2.5 星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5 星，最高 5 星）

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