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每日訊息!煤焦鋼礦期貨：市場(chǎng)低價(jià)放量，鋼價(jià)有所反彈

2025-11-07 09:13:48 來(lái)源：市場(chǎng)資訊

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來(lái)源：華泰期貨

作者：鄺志鵬

鋼材：市場(chǎng)低價(jià)放量，鋼價(jià)穩(wěn)中趨強(qiáng)

(相關(guān)資料圖)

市場(chǎng)分析

期現(xiàn)貨方面：昨日螺紋鋼主力合約收于3037元/噸，熱卷主力合約收于3256元/噸。現(xiàn)貨方面，鋼材現(xiàn)貨成交整體表現(xiàn)一般，全國(guó)建材成交量總計(jì)11.03萬(wàn)噸，成交量表現(xiàn)相對(duì)昨日有所增加，周環(huán)比表現(xiàn)尚可；分區(qū)域來(lái)看，今日全國(guó)各區(qū)域建筑鋼材成交量表現(xiàn)不同程度增加，南方及北方區(qū)域增加略多。

供需與邏輯：

本周五大品種鋼材產(chǎn)量856.74萬(wàn)噸，周環(huán)比減少18.55萬(wàn)噸。其中，螺紋鋼、線材、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板產(chǎn)量均出現(xiàn)下降。從需求端看，地產(chǎn)保持弱勢(shì)，基建相關(guān)、消費(fèi)相關(guān)的制造業(yè)內(nèi)需四季度均有走弱壓力，外需的量需要靠低價(jià)換取，五大材庫(kù)存降庫(kù)有所放緩，鋼材去庫(kù)需要進(jìn)一步減產(chǎn)來(lái)實(shí)現(xiàn)。

策略

單邊：震蕩偏弱

跨期：無(wú)

跨品種：無(wú)

期現(xiàn)：無(wú)

期權(quán)：無(wú)

風(fēng)險(xiǎn)

宏觀政策、關(guān)稅政策、成材減產(chǎn)情況、鋼材出口、鋼廠利潤(rùn)、成本支撐等。

鐵礦：鋼廠利潤(rùn)虧損，鐵礦震蕩運(yùn)行

市場(chǎng)分析

期現(xiàn)貨方面：昨日鐵礦石期貨價(jià)格震蕩運(yùn)行。現(xiàn)貨方面，進(jìn)口鐵礦主流品種價(jià)格小幅上漲。貿(mào)易商報(bào)盤積極性一般，報(bào)價(jià)多隨行就市，鋼廠采購(gòu)以剛需為主。全國(guó)主港鐵礦累計(jì)成交115.4萬(wàn)噸，環(huán)比上漲6.07%；遠(yuǎn)期現(xiàn)貨累計(jì)成交158.9萬(wàn)噸，環(huán)比上漲6.00%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，本期247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量234.22萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.14萬(wàn)噸；鋼廠盈利率39.83%，環(huán)比減少5.19%。

供需與邏輯：本周鋼材表需回落較多，鋼廠盈利率進(jìn)一步下降；本周鐵礦石到港量大幅回升，環(huán)比增加58.6%。鐵水產(chǎn)量進(jìn)一步下降，需求有所降低。當(dāng)前鐵礦整體估值中性，鐵礦需求端走弱，礦價(jià)面臨下行壓力。伴隨著鋼廠虧損減產(chǎn)，鐵礦需求端韌性松動(dòng)，鐵礦價(jià)格面臨回調(diào)壓力，后續(xù)關(guān)注鐵水產(chǎn)量及下游庫(kù)存變化。

策略

單邊：震蕩偏弱

跨品種：無(wú)

跨期：無(wú)

期現(xiàn)：無(wú)

期權(quán)：無(wú)

風(fēng)險(xiǎn)

宏觀政策、鐵水產(chǎn)量、鋼廠利潤(rùn)、海外發(fā)運(yùn)情況。

雙焦：動(dòng)力煤價(jià)格大漲，雙焦震蕩反彈

市場(chǎng)分析

期現(xiàn)貨方面：昨日，受動(dòng)力煤價(jià)格上漲及市場(chǎng)情緒提振，雙焦期貨市場(chǎng)價(jià)格整體震蕩反彈運(yùn)行，焦煤主力合約與焦炭主力合約收盤價(jià)均漲幅較明顯。進(jìn)口蒙煤方面，通關(guān)量恢復(fù)，報(bào)價(jià)隨盤面波動(dòng)，貿(mào)易商謹(jǐn)慎觀望，成交量一般。

邏輯和觀點(diǎn)：焦煤方面，當(dāng)前國(guó)內(nèi)供應(yīng)恢復(fù)進(jìn)度仍較緩慢，進(jìn)口煤較為充裕，整體略微寬松，但累庫(kù)幅度低于去年同期。需求端受益于焦炭三輪提漲落地，市場(chǎng)接受度良好，行業(yè)對(duì)原料后續(xù)上漲的預(yù)期持續(xù)增強(qiáng)。同時(shí)，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)始終維持中低庫(kù)存運(yùn)行，為焦煤剛需提供了一定支撐。焦炭方面，受利潤(rùn)虧損影響，企業(yè)生產(chǎn)積極性不足，供應(yīng)端同樣偏緊。需求端隨著三輪漲價(jià)落地，市場(chǎng)對(duì)后期焦炭?jī)r(jià)格上漲的預(yù)期有所提升，整體需求保持一定韌性。整體來(lái)看，動(dòng)力煤持續(xù)漲價(jià)對(duì)焦煤價(jià)格有一定支撐，且雙焦市場(chǎng)供應(yīng)格局偏緊態(tài)勢(shì)未有明顯改變，預(yù)計(jì)將持續(xù)區(qū)間震蕩。未來(lái)需要關(guān)注鋼廠減產(chǎn)計(jì)劃，焦煤供應(yīng)恢復(fù)進(jìn)度。

策略

焦煤方面：震蕩

焦炭方面：震蕩

跨品種：無(wú)

跨期：無(wú)

期現(xiàn)：無(wú)

期權(quán)：無(wú)

風(fēng)險(xiǎn)

宏觀政策、鋼廠減產(chǎn)動(dòng)態(tài)、焦煤供應(yīng)、成材去庫(kù)節(jié)奏等。

動(dòng)力煤：價(jià)格上漲不改，下游拉運(yùn)積極

市場(chǎng)分析

期現(xiàn)貨方面：產(chǎn)地方面，主產(chǎn)區(qū)煤價(jià)持續(xù)上漲，下游非電需求旺盛，市場(chǎng)情緒持續(xù)火爆。站臺(tái)貿(mào)易商備貨積極，煤礦持續(xù)低庫(kù)存運(yùn)行，拉煤車排隊(duì)時(shí)間較長(zhǎng)，礦方心態(tài)樂觀，認(rèn)為短期煤價(jià)依然向好。港口方面，港口市場(chǎng)煤成交依然較少，下游對(duì)高價(jià)煤接受程度不高。但受煤礦漲價(jià)以及港口庫(kù)存不高影響，貿(mào)易商挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，部分貿(mào)易商捂貨惜售。當(dāng)前貿(mào)易商表示，近期煤礦價(jià)格上漲，港口到貨成本提升，在冬儲(chǔ)預(yù)期以及庫(kù)存庫(kù)存暫難累庫(kù)下，價(jià)格依然堅(jiān)挺。進(jìn)口方面，近期進(jìn)口煤市場(chǎng)報(bào)價(jià)持續(xù)抬升，進(jìn)口煤利潤(rùn)尚可，市場(chǎng)積極性不減。另外，印尼煤礦供應(yīng)持續(xù)偏緊，短期來(lái)看進(jìn)口煤價(jià)格依然高漲，緊跟國(guó)內(nèi)煤市。

需求與邏輯：受產(chǎn)地供給緊張影響，短期價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。中長(zhǎng)期看，供應(yīng)寬松格局未改，但冬季供暖旺季即將到來(lái)，以及下游非電需求旺盛，后期需關(guān)注整體消費(fèi)和補(bǔ)庫(kù)情況。

策略

無(wú)

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