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復蘇主題下Q1業績穩健，美團加速高質量發展

2023-05-30 21:15:08 來源：港股研究社

“美團深刻感受到國內經濟基本面的韌性和國民消費的深厚潛力，并在中國零售行業的發展中持續受益。”

美團CEO王興的這句話，解釋了美團在消費復蘇趨勢中取得好成績的原因。5月25日，美團(股票代碼:3690.HK)發布了2023年第一季度業績報告，報告期內錄得營收586億元，同比增長26.7%，經營利潤扭虧為盈，達35.9億元，整體經營效率也顯著提高。

(資料圖片)

復蘇，需要的不僅僅是重燃消費欲望，更需要優質的供給與連接。今年以來，春節、清明、五一，甚至包括尚未到來的端午，都是消費市場的焦點。在每個重要的時間節點，美團總能和萬千商家一起，抓住零售藍圖上的機遇。站在宏觀經濟的視角下，美團已不僅僅是復蘇紅利的受益者，也是其中的創造者。

消費復蘇與萬物到家的“共振”

翻開財報，營收利潤的明顯增長只是結果。美團的整體表現，是對本地消費強勁復蘇的一種詮釋，核心本地商業板塊（包含外賣、到店、酒旅等核心業務）的成績是最好的證明。

其一，消費者通過美團“萬物到家”進行了更多消費，消費意愿的釋放意味著信心與需求的強化。

一季度，美團即時配送訂單量同比增長14.9%至42.67億單，消費者的交易頻次以及客單價，均實現同比增長。美團閃購訂單量同比增長35%，占即時配送總訂單數比重達11.1%。今年三月，美團外賣訂單量同比增長超過20%。

宏觀指標上，一季度國內餐飲收入同比增長了13.9%。僅從數量增長看，這種復蘇的原因除了消費者開始讓生活重點回歸日常、回歸消費，也還有供給端元氣的恢復——包括原本處于閉店狀態的商家，以及試圖分享復蘇機遇的新商家，都加入了供給生態。餐飲行業是事實上的消費風向標，美團就是這個恢復過程中最大眾化的橋梁。

值得一提的是，美團還在持續滿足即時性需求的結構性變化，也就是真正讓“萬物到家”的需求可以落到實處。例如節假日期間的禮物即時配送需求大增，非餐、酒飲及鮮花品類訂單明顯增長，3C電子產品等高價非必需品，也越發成為消費者選擇外賣配送的對象。

中高客單價的訂單量顯著增加，用戶對平臺的信任與粘性也在增長，復蘇線繼續向前推移。

其二，消費者也更多地走出去，靠旅游等活動極大地擴展了消費半徑，并帶動著一系列行業發展。美團，則又在這個過程中扮演著連接者的角色。

一季度，美團到店酒旅交易額GTV同比增長52%，在一些特殊節點更凸顯出消費的“外向化”，例如2023年春節期間的間夜量增長超過40%，三月份GTV同比增長100%。此外，旅行場景下的即時配送訂單也在增加，持續涌現的消費需求正推動外賣場景不斷拓寬。

為了匹配這些消費趨勢，美團提供了激勵措施和新的打法支持，尤其是幫助商家做好線上運營，以及給消費者提供實惠消費，在供需兩側為消費復蘇保駕護航。

例如，在營銷手段上，美團提供了“神搶手”營銷活動，助力商家用1-2個單品促銷打造爆款；在消費體驗上，美團用短視頻、直播的形式提供給商家多元門店營銷手段，也讓消費者可以更直觀地擴展消費選擇。

（“神搶手”營銷活動。圖源：美團APP）

美團CEO王興表示，“美團神券節”這一月度營銷活動，在經歷了與直播等形式結合的改造升級后，僅4月18日當天，就讓美團的外賣訂單量同比增長了50%，日活躍用戶數同比增長了75%。

并且，美團還適時給予新開業門店扶持計劃，令四月新店數同比增長25%，上海地區在一季度新增了超過3萬家特色小店。

可見，從行業視角看，供需都可以優化，意味著萬物到家的剛需距離上限還遠，仍然有著顯著的增長空間。QuestMobile的本地生活行業研究顯示，2023年4月，本地生活綜合服務全網滲透率僅有38.4%，外賣服務的滲透率也僅有15.6%。

（本地生活服務滲透率。圖源：QuestMobile）

美團CFO陳少暉在財報電話會議上指出，美團將在二季度繼續擴大營銷投入，將營銷資源引導到需求持續上升的低客單價訂單市場。

在一季度，美團APP和大眾點評APP的DAU在2月份首次創下新高，又在4月下旬再創新高。這也意味著，用戶持續增加，訂單的頻率未來會持續上升。

隨著美團對萬物到家的內涵進行擴容，消費復蘇和萬物到家的需求會持續形成“共振”，創造一條又一條高頻業務線，為美團打開想象空間。

高質量發展階段的美團“解法”

從美團的種種舉措看，它處于越發明顯的動態變化中。從美團自身的平臺特點出發，給予商家的扶持或者消費者的補貼，自然是為了創造更多增長機會。但在幕后，美團還有許多外界看不見的投入和計劃。也許，業績作為“過去時”，僅僅以這些靜態數字作為評價標準，很難拿捏準美團的脈搏。

自去年以來，宏觀經濟的主旋律就是從高速增長轉向高質量發展階段。美團和宏觀經濟的關聯之深，意味著它不會對變化無動于衷——也就是說，同樣的一個動作，從業績看是平臺經營必須的舉措，但它也大概率藏著美團追求高質量發展的愿望。

舉個例子，一季度美團的收入結構中，就顯示出它對自身經營質量的提升。一句話概括：核心本地商業穩固健康，新業務增效減虧。

前者作為公司扎根內需、“根深葉茂”的基石，營收達429億元，同比增長25.5%。后者作為探索新生產力和生產關系的業務線，商品零售業務的效率大幅改善，一季度收入同比增長30.1%至157億元，經營虧損則相較去年同期減少34.2億，同比收窄40.5%。

兩者結合，極大擴展了美團業務的安全邊際，既保留了面對變化的機動性，又逐漸驗證著新業務良性發展的模式。心里有底，才能更大膽地進行創新。

還是在這個業務結構中，新業務雖然虧損，卻伴隨著巨大的社會價值兌現。

比如美團優選和美團買菜，至報告期末，美團優選累計交易用戶數量已經達到4.5億，美團買菜交易額同比增長超過50%。它們首先擴大的不是美團的收益，而是對產業鏈上供給側的反饋，也就是農戶、個體戶等等。

由于美團激發了針對生鮮等商品的消費需求，這些需求成為了農戶增收、產業鏈創新和城市就業的動力。源頭直采為原產地帶來了發展機遇，流通過程是無數物流人賴以生存的產業，在末端還有萬物到家的需求幫助零售店或者騎手找到自己創造價值的機會。

美團的連接價值，處在一個牽一發而動全身的位置上，社會價值甚至比商業價值更耀眼。

最后，“零售+科技”中的科技，依然是美團關注的重點。4月27日，美團無人機與5A級景區深圳世界之窗合作的國內首條景區常態化航線正式開航，無人機進入常態化送貨運作，就是科技為零售、為消費體驗帶來的邊際改變。

科技，能夠撬動平臺履約、體驗等基石要素的成長，這不僅僅是對美團服務能力的提高，也是對行業未來模式的探索。一季度，美團研發支出增長至50億元，讓人更相信先發者先至的理論。

總而言之，高質量發展是一個復雜的概念，重點看在公司經營的每個環節做出了什么提升。美團毫無疑問適應了高質量發展的評價標準。

疫情后的復蘇周期中，美團仍然堅持著“幫大家吃得更好，生活更好”的樸素初心。無數商家、騎手、消費者以及其他行業參與者，與美團一道，為自己的未來創造更多機會。與實體經濟共成長，是時代的脈搏，也是美團的選擇。

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