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今日觀點!2022年航空業(yè)“寒風(fēng)瑟瑟”!機構(gòu)卻稱或迎困境反轉(zhuǎn)?

來源:英為財情

疫情三年,最受傷的莫非于航空股。

近日,港股上市航司陸續(xù)披露了2022年度業(yè)績,整體雖在意料之中但還是令投資者感到失望。

2022年,“三大航司”中國國航、中國東航、南方航空分別實現(xiàn)凈虧損386億元、373億元、326億元,較上年同期虧損均呈現(xiàn)擴大趨勢。不僅如此,還刷新了歷史最高虧損記錄。


(相關(guān)資料圖)

而面對慘淡的業(yè)績表現(xiàn),三大航司無一例外都提及了“疫情,油價、匯率”三大重擔(dān),同樣也是壓垮整個航空業(yè)的根源所在。

01 三大航企巨虧,中國國航居首

在三大航司之中,中國國航無疑是最慘烈的一家,2022年度以386.19億元的凈虧損額居行業(yè)之首,有著“虧損王”之稱。

從收入表現(xiàn)看,報告期內(nèi),中國國航實現(xiàn)營收528.98億元(人民幣,下同),同比減少29.03%。其中,航空運輸收入降幅尤為明顯,同比下降30.32%至483.81億元。

作為一家從事航空客運、貨運以及郵運的航空公司,中國國航的客運收入向來占據(jù)營收的主力軍。不過,2022年,受客運運力的減少以及客座利用率的下降等多重因素影響,最終取得客運收入僅有382.96億元,同比下滑34%。

但細分地區(qū)收入表現(xiàn)來看,可明顯發(fā)現(xiàn)國際客運收入?yún)s是唯一一個不降反升的業(yè)務(wù)。

數(shù)據(jù)顯示,中國國航的國際客運收入由2021年的34.83億元上升至2022年的47.99億元,同比增幅達了37.78%。

實際上,自疫情爆發(fā)以來,“五個一”“一國一策”及客座率限制一系列國際客運航班數(shù)量的管控措施相繼實施,導(dǎo)致國際航班急劇削減,供需失衡下,國際機票價格一路狂飆。其后,伴隨著民航局對國際定期客運航班熔斷措施進行優(yōu)化調(diào)整,我國民航業(yè)國際客運航班量自9月份開始逐步回升,以及入境航班熔斷機制取消等利好頒布,進一步加速了國際航線的恢復(fù)。

不過,即便如此,也難與國內(nèi)客運收入表現(xiàn)不濟抗衡。一方面,國內(nèi)疫情多點散發(fā),客運市場需求下降明顯,疊加航油成本居高不下,以及匯率波動等多重因素影響下,期內(nèi)中國內(nèi)地及港澳臺地區(qū)的客運收入均出現(xiàn)雙位數(shù)下滑。

除了中國國航外,中國東航、南方航空的表現(xiàn)亦是大同小異,受國內(nèi)客運市場需求不振等多重因素影響,整體收入下滑明顯,歸母凈利潤虧損持續(xù)擴大。

值得一提的是,據(jù)吉祥航空、春秋航空等民航近期披露業(yè)績預(yù)告顯示,2022年的預(yù)計實現(xiàn)凈虧損分別為42.3億元至35.7億元、26億元至23.5億元。

總的來看,航空業(yè)整體都陷入空前低谷期,錄得虧損亦是板上釘釘?shù)氖聦崱?/strong>后市,航空業(yè)又該何去何從呢?

02需求回暖!航空業(yè)曙光乍現(xiàn)?

自2022年底以來,隨著疫情防控政策的優(yōu)化調(diào)整,疫情對人們的影響逐步消退,旅客出行熱情已慢慢點燃。

以最新披露的2月份運營數(shù)據(jù)為例,中國國航、中國東航、南方航空“三大航司”保持持續(xù)回血狀態(tài),2月份客座率均達到了70%以上,相較之下吉祥航空、春秋航空兩家民航客座率表現(xiàn)則更為亮眼,達到了80%之多。

不僅如此,在客運運力投入以及旅客周轉(zhuǎn)量上亦是一大亮點,紛紛呈現(xiàn)持續(xù)向好趨勢。其中,中國國航旅客周轉(zhuǎn)量、客運運力投入分別環(huán)比增長了6.7%、2.7%。

透過各大航司的經(jīng)營數(shù)據(jù)不難看出,客運市場需求邊際明顯改善,航空業(yè)有望按下了復(fù)蘇“加速度”。

從恢復(fù)程度看,各大航司的經(jīng)營數(shù)據(jù)雖未能達到2019年同期水平(如下圖所示),但已明顯向疫前水平靠攏。

值得一提的是,近期以來,有關(guān)旅游業(yè)的利好政策也頻頻發(fā)布,疊加地方惠民措施協(xié)同助力,中國旅游市場加速回暖在路上,當前航班量恢復(fù)情況亦相當可觀。

飛常準數(shù)據(jù)顯示,3月1日-20日,國內(nèi)實際執(zhí)行客運航班量達23萬班次,較去年同期增長87%,并已超過2019年同期水平;2月6日-3月20日,出境航班量較2022年同期增長247%,日均出境航班量從1月的百余班次提升至每日近300班次,3月15日的國內(nèi)出境航班量更是達到292班次,是3年以來單日出境航班量最多的一天。

同時,去哪兒平臺數(shù)據(jù)披露,3月以來國內(nèi)多個城市機票預(yù)訂量已恢復(fù)至疫情前水平,其中三亞進出港預(yù)訂量超過2019年45%,海口進出港預(yù)訂量增長19%;大理進出港預(yù)訂量超過2019年21%。

而在各大航司中,南方航空發(fā)力最猛,最近推出的“隨心飛”可謂是格外受追捧。

據(jù)悉,該產(chǎn)品賣點為境內(nèi)航線暢飛、不限年齡、套餐任選,系列產(chǎn)品涵蓋全國版、成都天府版、北京大興版等六個版本,售價在2499元至4888元不等,5人拼團還可購買39代200代金券,產(chǎn)品適用航班日期為2023年4月3日至7月2日,覆蓋清明、“五一”和端午假期。

展望后市,航空業(yè)及航企的恢復(fù)前景亦被多家機構(gòu)看好!

中金公司預(yù)計,出行需求有望在二季度的“五一”小長假重新釋放,特別是前期被壓制的長途游。同時,中國旅游研究院院長戴斌也指出,第二季度旅游市場將進入預(yù)期轉(zhuǎn)強和供給優(yōu)化的新通道,暑期則有望迎來全面復(fù)蘇。預(yù)計2023全年國內(nèi)旅游人次和國內(nèi)旅游收入恢復(fù)至疫情前的70%至75%,入出境旅游人次有望恢復(fù)到疫前的三到四成。

國泰君安證券指,航空市場春節(jié)后加速復(fù)蘇,淡季表現(xiàn)穩(wěn)健,后續(xù)旺季趨勢向好。而資本市場預(yù)期逐步回落低位。一方面,自上而下?lián)鷳n居民消費。另一方面,擔(dān)憂疫后盈利大年短邏輯下估值缺乏空間。建議積極把握市場預(yù)期低點,布局航空超級周期。航司盈利中樞上升確定,高景氣的持續(xù)性將超市場預(yù)期。旺季表現(xiàn)可期,有望催化市場預(yù)期走向樂觀。

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