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聚焦：解讀安能物流(09956)2022年報：經營基本盤韌性凸顯客戶總量增加至470萬

2023-03-28 22:03:03 來源：英為財情

3月28日，安能物流(09956)發布了2022年度業績報告。2022年新冠疫情的巨大沖擊使得零擔快運行業充滿挑戰，在此困境下，安能物流依然保持了經營基本盤的穩健。財報顯示，2022年安能物流營收超93.3億元，貨運總量達1250萬噸，與2021年基本持平;服務終端客戶規模持續增加，截至2022年末客戶規模已超470萬，同比增長超20.5%;與此同時，公司的抗風險能力持續提升，截至2022年末，經營活動所得現金超14.4億元，同比增長33%;現金及現金等價物總價值突破10億，同比增長8.9%。

公司執行董事兼首席執行官秦興華在年報開頭的股東信中明言，“我們敏銳地意識到，舊地圖已經找不到新大陸，公司需要改變以貨量和規模為導向的治理方針，制定以利潤和品質為核心的新戰略來支撐有效規模驅動下的良性增長”，為了保持行業領頭羊的地位，安能已在2022年踏上轉型之路，致力于盈利性和可持續性增長。

以組織架構優化為先導，開啟公司運營的深層變革

(資料圖)

股東信中提及，轉型已經從去年三季度持續布局落子，安能物流率先在內部進行了一場組織架構的優化，對提升服務質量、運營效率、成本控制等方面進行了全方位的升級調整。

在組織結構升級方面，安能在全國范圍內重新劃分營運區，使其更符合分撥及干線網絡營運以及業務占比更均衡，通過“授權、激活、賦能”給一線輸送更多資源，盤活更加精簡靈活的組織形式，提升管理效率;同時從營運區到總部以競聘的方式，為公司快速選拔出一群有能力、有思想、有活力的新領導層架構。夯實的組織架構基礎為轉型利潤與品質的戰略追求創造了可靠+高執行力的驅動內核。

在貨運合作商及代理商的生態管控方面，安能的轉型重點圍繞網點生態展開，給網點創造更高的價值，用更完善的公斤段的分級定價、精簡流程、增強客戶服務能力，以最大的力度扶持加盟商發展，支持加盟商可持續盈利，促進安能創業合伙人的財富增長和網絡生態的長治久安。

此外，安能還進行了運營體系的升級。通過調整車線、重建車隊管理體系、優化分撥布局、提升分撥人場效率，持續優化全程時效兌現率和妥投率，為品質負責。這其中，安能對若干小型分撥中心進行重大優化，一方面，部分集散場地的經營由自營轉為外包給頭部貨運合作商;另一方面，公司還延伸干線運輸線路，將貨物從主要分撥中心直接運輸至貨運合作商，以繞過小型集散分撥中心。這些措施使安能得以減少自營分撥中心的數量，目前安能物流的分撥數量已由此前的148個優化到136個，在保持全國布局及覆蓋范圍的同時提升運營效率。

無論是從組織優化到網點生態整合、運營體系升級、成本管控、產品與服務的品質完善，目標都是不斷提高盈利能力和服務品質，實現高質量的可持續發展，保持安能物流在中國零擔市場的領先地位，進一步推動零擔市場的整合。

秦興華曾在2023年新年致辭中提到：“從以貨量規模為主的營銷戰略轉變為以品質和利潤為核心的品牌戰略，讓安能在發展12年后又開啟了新的篇章。我們高興的看到，在大家的共同努力下，戰略落地第一階段的計劃已經順利執行并取得了初步成果。”——這些成果在財報中已初現端倪。

第二個十年的“新底座”，利潤和品質驅動有效規模的良性增長

從年報來看，以利潤和品質為核心的新戰略已經收獲積極的指標數據展現。關鍵業績數據表現上，2022全年毛利率較上半年上升1.2個百分點，下半年的貨運總量則較上半年環比上升超過27.3%，呈現出可觀的修復趨勢。同時，年報中還釋放出了明顯的降本信號：單位干線運輸成本從上半年的326元/噸下降至全年的320元/噸;單位營業成本由上半年的705元/噸下降至全年的691元/噸，為利潤水平進一步增長打下良好基礎。

值得一提的是，安能的定價能力在2022年內亦實現了顯著提升，公司零擔業務平均單位收入在第四季度提升至787元/噸，遠高于年度均值的767元/噸，品質改善帶來的品牌溢價效應明顯。

以十年為一個生長周期，安能物流在第一個十年里迅速成長為行業中當之無愧的規模領先者。第二個十年開局后不久，安能意識到利潤和品質已經超越單純的規模擴張，成為下一階段行業競賽的核心，因此，安能主動求變，追求品牌品質和量價齊升，實現有效規模驅動下的良性增長。至此，2022年“利潤”和“品質”成為安能物流下一階段發展的核心雙引擎。

與此同時，外部環境的持續修復也將為安能本次的轉型提供重要利好。進入2023年，國內的物流行業已經呈現出穩健復蘇的態勢。中國物流與采購聯合會公布的2月份中國物流業景氣指數為50.1%，較上月大幅上升5.4個百分點。從生產來看，國家統計局發布的數據顯示工業和服務業已雙雙回升，1-2月份，規模以上工業增加值同比增長2.4%，上年12月份為增長1.3%，回升了1.1個百分點，需求端回升明顯。

不僅如此，去年11月開始，港股市場亦持續回暖，多家機構都表示了對港股市場2023年整體的投資機會的看好。反映在安能物流的股價上，在去年11月之后，公司估值開始進入長效上升周期，至今漲幅已高達157%。

綜合來看，此前制約行業發展的關鍵因素已經消退，而新戰略所帶來的變革東風才剛剛起航。正如秦興華所期望的，“未來的安能，始于戰略，行于管理，成于品質”，安能未來的發展值得進一步關注。

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