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全球速訊：扭虧的京東健康，月活躍用戶向上、費(fèi)用率向下

2023-03-23 20:02:34 來源：英為財(cái)情

連虧三年后，京東健康(06618.HK)在2022年終于強(qiáng)勢(shì)扭虧。

近日發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，2022年京東健康總收入為467.36億元，同比增長(zhǎng)52.3%；歸屬于公司所有者的盈利為3.8億元，去年凈虧損為10.74億元；非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則指標(biāo)下(Non-IFRS)凈利潤(rùn)達(dá)26.16億元，同比增長(zhǎng)86.6%。

(資料圖片)

公告披露后，京東健康于3月23日的股價(jià)收漲4.05%，總市值重上2000億港元。

京東健康的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手平安好醫(yī)生(01833.HK)和叮當(dāng)健康(09886.HK)去年的成績(jī)單則有待繼續(xù)優(yōu)化。其中，平安好醫(yī)生2022年收入下降了16%，年度虧損雖大幅收窄，但仍虧損了6.11億元；相較于2021財(cái)政年度的經(jīng)調(diào)整凈虧損3.3億元，叮當(dāng)健康2022財(cái)政年度經(jīng)調(diào)整凈虧損同比約收窄不少于50%。

借助京東集團(tuán)(09618.HK)技術(shù)和供應(yīng)鏈等優(yōu)勢(shì)以及流量支持，京東健康與京東集團(tuán)展開深度合作，成長(zhǎng)為全國(guó)最大的在線醫(yī)療健康平臺(tái)。

無論是營(yíng)收規(guī)模、盈利能力，還是流量規(guī)模，京東健康均走在了行業(yè)前列。

“疫情+政策”雙紅利，兩大業(yè)務(wù)增長(zhǎng)強(qiáng)勁

在過去的2022年，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)迎來史上重要發(fā)展契機(jī)，疫情三年下的防疫封控政策以及政策的加持，令在線診療服務(wù)呈爆發(fā)式增長(zhǎng)，從而推高了相關(guān)平臺(tái)的用戶規(guī)模。尤其是防疫政策優(yōu)化之后，在線診斷服務(wù)迎來大漲，京東健康便是其中的受益者。

在疫情高峰期間，京東健康平臺(tái)單日最高問診咨詢量超過114萬，平臺(tái)流量池也因此更為龐大。年內(nèi)，京東健康的活躍用戶數(shù)量超過1.543億，相比2021年凈增加3100萬。

上圖可以看到，過去疫情三年，京東健康的年度活躍用戶呈現(xiàn)迅猛增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，三年時(shí)間新增了近億規(guī)模的活躍用戶。大量用戶涌入平臺(tái)，也推動(dòng)了京東健康的營(yíng)收在過去三年時(shí)間翻了超過三倍。

進(jìn)入2023年，國(guó)內(nèi)疫情已進(jìn)入平穩(wěn)期，封控管控等政策已成為過去式，接下來京東健康的用戶規(guī)模或難以再保持如此高速的增長(zhǎng)了，只有加大獲客渠道才是用戶增長(zhǎng)的正確方式。

另外，2022年，政策有利地推動(dòng)了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺(tái)的發(fā)展。《互聯(lián)網(wǎng)診療監(jiān)管細(xì)則（試行）》、《關(guān)于做好新冠肺炎互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)的通知》等文件，規(guī)范了行業(yè)發(fā)展、肯定了數(shù)字化醫(yī)療健康服務(wù)的作用。

在流量池迅猛擴(kuò)大的同時(shí)，京東健康不斷豐富醫(yī)療健康產(chǎn)品品類、優(yōu)化醫(yī)療健康服務(wù)流程以及產(chǎn)品體驗(yàn)，進(jìn)一步完善了「互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康」生態(tài)系統(tǒng)。如，借助京東物流，京東健康藥品「自營(yíng)冷鏈」能力已覆蓋了全國(guó)超過300個(gè)城市，同時(shí)公司與多家藥企和服務(wù)商家合作，從而抬高了公司的營(yíng)收規(guī)模。

報(bào)告期內(nèi)，京東健康的兩大業(yè)務(wù)板塊收入增長(zhǎng)迅猛。其中，醫(yī)藥和健康產(chǎn)品銷售(即自營(yíng)業(yè)務(wù))收入達(dá)403.67億元，同比增長(zhǎng)54.2%。公司表示，收入的增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力主要有活躍用戶數(shù)量增加及用戶的額外購(gòu)買、醫(yī)藥和健康產(chǎn)品銷售的線上滲透率不斷提高及產(chǎn)品品類的豐富。

另外，平臺(tái)、廣告及其他服務(wù)收入63.69億元，同比增長(zhǎng)41.4%，主要由于數(shù)字化營(yíng)銷服務(wù)領(lǐng)域的廣告主數(shù)量增加，以及第三方商家銷量增加。

各項(xiàng)費(fèi)用率下降，盈利能力提升

京東健康的主要開支分為履約開支、銷售及市場(chǎng)推廣開支、研發(fā)開支以及一般及行政開支。

在收入強(qiáng)勁增長(zhǎng)和運(yùn)營(yíng)效率提高的推動(dòng)下，京東健康近年來的費(fèi)用率整體穩(wěn)步下滑，推動(dòng)了其盈利能力的提升。

其中，履約費(fèi)用是京東健康最大的成本項(xiàng)。

京東集團(tuán)提供的倉(cāng)儲(chǔ)和配送服務(wù)給京東健康帶來了極大的成本優(yōu)勢(shì)同時(shí)，隨著規(guī)模效應(yīng)的擴(kuò)大，京東健康的履約成本占營(yíng)收比重逐年下降。2022年，京東健康的履約開支為45.22億元，占總營(yíng)收比重為9.68%，較2017年11.41%的比重有較大幅度下降。

近兩年變化較大的成本項(xiàng)應(yīng)屬銷售費(fèi)用了，過去兩年，京東集團(tuán)為京東健康帶來的技術(shù)和流量支持不斷深入，同時(shí)疫情背景下互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺(tái)也“自帶流量”，京東健康打廣告也明顯省著點(diǎn)了。

2022年，京東健康銷售及市場(chǎng)推廣開支僅同比增加2.9%至21.96億元，占營(yíng)收比重大幅下降至4.7%，而2021年該比重為7%。

此外，在2022年，京東健康的研發(fā)費(fèi)用率和管理費(fèi)用率也均快速下降。不難看出，各項(xiàng)主要開支的成功把控，是京東健康能實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的重要因素。

從現(xiàn)金流來看，京東健康2022年底賬上現(xiàn)金達(dá)187.2億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得現(xiàn)金凈額為59億元，繼續(xù)保持正向凈流入。同時(shí)，京東健康賬上有息負(fù)債不多。整體上看，京東健康的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)相當(dāng)?shù)慕】怠?/p>

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