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環(huán)球快資訊：股價飆漲！業(yè)績顯韌性，同程旅行的前景值得期待？

2023-03-23 09:12:10 來源：英為財情

3月22日，“在線旅游龍頭”同程旅行（00780.HK）開盤迅速拉升，一度漲逾10%。截至收盤，公司股價收漲7.72%，報16.74港元/股，總市值為375.22億港元。

【資料圖】

值得一提的是，若拉長時間軸看，近兩個月時間，公司股價持續(xù)震蕩下行，迄今累計回調(diào)已超15%。而面對公司今日股價強勢上攻，或與其剛剛發(fā)布成績單有著一定關(guān)聯(lián)。

疫情三年持續(xù)盈利，彰顯韌性！

眾所周知，2019年末新冠疫情一觸即發(fā)，對各行各業(yè)都造成了不同程度的沖擊。在惡劣市場環(huán)境沖擊下，旅游業(yè)的發(fā)展幾近停滯。

根據(jù)國內(nèi)旅游抽樣調(diào)查統(tǒng)計結(jié)果，2022年，國內(nèi)旅游總?cè)舜?5.30億，比上年同期減少7.16億，同比下降22.1%。要知道，在2019年國內(nèi)游客人數(shù)高達60.1億人次，下降幅度高達58%。

在旅游需求不振的大背景下，包括攜程集團、香港中旅等在內(nèi)等旅游股業(yè)績均遭到重創(chuàng)，一度陷入虧損旋渦。

不過也有例外，通過緊抓市場投資機遇，同程旅行疫情三年在財務(wù)業(yè)績上保持穩(wěn)定，是少數(shù)能實現(xiàn)持續(xù)盈利的企業(yè)。

據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，2020年同程旅行便實現(xiàn)59.33億元營收（人民幣，下同），經(jīng)調(diào)整凈利潤為9.54億元。而2021年增幅則更為明顯，實現(xiàn)營收75.38億元，經(jīng)調(diào)凈利潤13.08億元。

近日，同程旅行又發(fā)布了2022年全年業(yè)績報告。報告期內(nèi)，公司錄得營收65.85億元，經(jīng)調(diào)凈利潤6.46億元。

從運營數(shù)據(jù)上看，2022年，同程旅行年付費用戶規(guī)模達1.9億，雖然較2021年的2億有所下滑，但依然要較疫情前的2019年上漲23%。2022年，同程旅行平均月活躍用戶達到2.3億，較2019年增長了13.9%；平均月付費用戶達到2970萬，同比2019年增長了10.4%。

不過，雖然同程旅行保持較高的經(jīng)營韌性，但在疫情持續(xù)沖擊旅游業(yè)的2022年，同程旅行還是陷入了營收及凈利雙雙下滑的窘境，給其短期經(jīng)營來去一定的挑戰(zhàn)。

分業(yè)務(wù)看，同程旅行住宿預定服務(wù)收入24.15億元，與去年同期基本持平；而交通票務(wù)服務(wù)業(yè)務(wù)卻出現(xiàn)明顯的負增長，由2021年度的44.58億元下降至2022年度的33.79億元，同比減少24.2%。主要由于疫情反彈及交通票務(wù)服務(wù)需求下降所致。

此外，從單季度表現(xiàn)看，由于進入2022年第四季度，中國的旅游業(yè)持續(xù)經(jīng)歷劇烈擾動，旅游意愿甚至于11月降至新低，導致其于第四季度的收入同比減少18.8%至15億元；期內(nèi)經(jīng)調(diào)整凈利潤同比減少84.7%至3745.5萬元。

表現(xiàn)在運營上，2022年第四季度，平均月活躍用戶同比減少11.5%至211.1百萬人；平均月付費用戶同比減少21.1%至24.3百萬人；交易額由同比減少20.4%至人民幣254億元；付費比率由2021年第四季度的12.9%同比減少至2022年第四季度的11.5%。

旅游市場持續(xù)復蘇，同程旅行有望沖出重圍？

今年以來，得益于疫情防控政策的改變以及出入境政策優(yōu)化，人們的出游熱情有了顯著的改善，受疫情抑制的旅游出行需求正逐步得到釋放。

表現(xiàn)在需求端，1月27日，文旅部發(fā)布的消息顯示，經(jīng)文化和旅游部數(shù)據(jù)中心測算，今年春節(jié)假期全國國內(nèi)旅游出游3.08億人次，同比增長23.1%，恢復至2019年同期的88.6%；實現(xiàn)國內(nèi)旅游收入3758.43億元，同比增長30%，恢復至2019年同期的73.1%。

不僅如此，自出入境旅游政策優(yōu)化調(diào)整以來，涉及相關(guān)國家機票和酒店預定量已現(xiàn)大幅增長勢頭。攜程數(shù)據(jù)顯示，2023年1月8日至3月8日期間，中國赴法國的機票預訂量同比增長超6倍，酒店預訂增長16倍；赴越南的機票預訂量同比增長超23倍，酒店預訂量同比增長超22倍。

另據(jù)同程旅行數(shù)據(jù)顯示，最近30天，“五一”相關(guān)產(chǎn)品的用戶搜索量增長50.34%；“五一”相關(guān)旅行產(chǎn)品預訂周期較去年提前，其中選擇提前2個月預訂“五一”期間酒店的用戶較去年同期增長22%。

顯而易見，作為消費復蘇的重要一環(huán)，旅游業(yè)正在迎來復蘇曙光，而為應(yīng)對市場變局，同程旅行也早已做好了相關(guān)準備。

據(jù)公告披露，自去年年底以來，同程旅行先后收購整合同程國旅、宣布擬收購同程旅業(yè)。隨著持續(xù)布局，其服務(wù)已從長途旅游出行延伸至休閑度假、生活服務(wù)等高頻場景，進一步增強了“一站式旅行平臺”的服務(wù)能力。

當然，除了積極整合供應(yīng)鏈資源同時，同程旅行亦對產(chǎn)業(yè)鏈投資持續(xù)加碼，僅在過去1年半時間里，同程旅行便已投資了5家旅游產(chǎn)業(yè)鏈公司。

除此外，聚焦下沉市場同讓同程旅行成為OTA平臺中復蘇最快的。截至2022年底，同程旅行有86.5%的注冊用戶來自非一線城市；過去一年里，微信新增付費用戶中60.3%來自三線及以下城市。

對此，同程旅行在財報中指出，“過去數(shù)年，我們積累了豐富的用戶和行業(yè)經(jīng)驗，并建立了穩(wěn)固的市場地位和品牌影響力。我們特別在下沉市場提高了自身的競爭優(yōu)勢，這為公司進一步滲透旅游業(yè)奠定了堅實的基礎(chǔ)。此外，我們已擴大酒店管理及旅行社的業(yè)務(wù)覆蓋范圍，為本公司中長期增長創(chuàng)造額外動力。另外，我們已重新開始開拓國際市場，以抓取更多業(yè)務(wù)增長機會。”

值得一提的是，伴隨旅游消費需求的持續(xù)復蘇，以往受疫情重創(chuàng)或抑制的企業(yè)中已有部分迎來業(yè)績拐點。

就在不久前，在線旅游龍頭攜程集團披露了2022年全年及Q4財報，其中2022年營收與去年持平，歸母凈利潤達14.03億元（人民幣，下同），為三年來的首次盈利。單季度表現(xiàn)看，Q4攜程營收50億元，同比增長7%；歸母凈利潤為21億元，創(chuàng)下三年來單季業(yè)績新高。

在旅游業(yè)整體回暖的當下，旅游股業(yè)績好轉(zhuǎn)已在路上。

對于同程旅行而言，如何打造出自身獨有的優(yōu)勢并得到消費者青睞，或許是其疫后能否搶占先機并占據(jù)有利高地，助力業(yè)績困境反轉(zhuǎn)的關(guān)鍵。

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