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現(xiàn)貨黃金多頭勿過分追漲,F(xiàn)ED官員指出這一危險模式

來源:英為財情


(資料圖片僅供參考)

周三(3月1日),現(xiàn)貨黃金連續(xù)第三個交易日走高,脫離本周創(chuàng)下的去年12月29日以來新低1804.63美元/盎司,因美國2月消費者信心意外走弱,美元指數(shù)回吐2月份漲勢。但居高不下的通脹壓力將迫使美聯(lián)儲進一步加息,進而限制了金價反彈空間。


北京時間20:28,現(xiàn)貨黃金上漲0.62%至1838.05美元/盎司;COMEX期金主力合約上漲0.45%至1845.0美元/盎司;美元指數(shù)下跌0.82%至104.133。


周二(2月28日)公布的一項調(diào)查顯示,美國2月份諮商會消費者信心指數(shù)意外下降。消費者預期指數(shù)更是從1月份的77.8進一步降至69.7。低于80的讀數(shù)通常預示著明年經(jīng)濟衰退。

投資者接下來應當關注日內(nèi)稍后即將公布的美國2月ISM制造業(yè)PMI,預計較前值上升0.6個百分點至48。該指標在過去三個月連續(xù)收縮。若PMI數(shù)據(jù)意外下滑,可能預示美國勞動力市場走弱,未來可能會出現(xiàn)裁員。

City?Index高級市場分析師Matt?Simpson表示:“黃金近期超賣,在200日指數(shù)移動均線處找到支撐,而美元指數(shù)回吐2月漲幅。黃金下一道阻力可能是1850-1860美元區(qū)域,屆時我們將尋找新的頂部。”

高通脹敘事長期化


但由于一系列宏觀數(shù)據(jù)表明美國經(jīng)濟賦有彈性且勞動力市場吃緊,通貨膨脹率進一步下降的預期在2023年初明顯受挫,美元指數(shù)在2月份時隔四個月重新走高,引發(fā)了人們對美聯(lián)儲重新強化鷹派政策以抑制通脹的擔憂。

去年年底,市場迎來了一個充滿希望的時刻,當時通脹似乎正在穩(wěn)步放緩。與此同時,感覺經(jīng)濟正在一點點降溫。但不幸的是,最近幾周公布的數(shù)據(jù)似乎與這種預期有些矛盾。看起來美聯(lián)儲加息對經(jīng)濟沒有大的影響,而且看起來通貨膨脹可能正在回升。因此,人們真正擔心的是,美國經(jīng)濟在回到某種可持續(xù)發(fā)展狀態(tài)之前,美聯(lián)儲可能不得不比之前預期的做得更多。

1月份美國個人消費支出(PCE)價格指數(shù)表明,通脹沒有像預期的那樣迅速下降。此外,幾位美聯(lián)儲官員強調(diào)需要提高利率以降低通脹。穩(wěn)定的通貨緊縮前景已被撕毀,利率市場爭先恐后地重新定價。

由于美國經(jīng)濟在美聯(lián)儲積極加息的情況下表現(xiàn)好于預期,市場已經(jīng)開始消化更高的峰值利率。貨幣市場預計,美聯(lián)儲目標利率將在9月份達到5.425%的峰值,且今年降息的可能性已基本排除。美聯(lián)儲將在3月21-22日會議結束時對利率路徑和經(jīng)濟前景提供新的預測。

令人擔憂的是,基于市場的通脹預期指標也大幅上升。美國兩年期“盈虧平衡”通脹率(取自通脹保值國債)2月份已躍升80個基點至2.8%,抹去通脹將在兩年內(nèi)回到美聯(lián)儲2%目標的可能。雖然10年期“盈虧平衡”穩(wěn)定在略低于2.5%的水準,但也暗示美聯(lián)儲難以實現(xiàn)目標。

獨立分析師Ross?Norman表示:“黃金此前明顯超賣,然后呈現(xiàn)買盤逢低吸納,在1800美元上方附近找到支撐......但市場保持謹慎謹慎,美國通脹相關敘事將成為持續(xù)驅動因素。”

古爾斯比:過度依賴市場反應很危險


芝加哥聯(lián)儲行長奧斯坦·古爾斯比(Austan?Goolsbee)周二表示,如果美聯(lián)儲要制定好的政策,就必須實時實地觀察經(jīng)濟狀況,對傳統(tǒng)的政府數(shù)據(jù)和金融市場讀數(shù)加以補充。

古爾斯比在去年12月1日接替埃文斯出任該職。他在上任以來的首次公開講話中稱:“政策制定者過于依賴市場反應是危險且錯誤的,比如股票和債券市場波動告訴我們市場希望美聯(lián)儲采取何種行動。”

回顧1970年代的那一幕,以真正了解美聯(lián)儲目前正在做的事情的基本原理,實在是太重要了。需要注意的是,在1970年代,美聯(lián)儲確實意識到高通脹問題,并試圖通過加息與之抗爭。

但美聯(lián)儲起初沒能堅持自己的立場,至少有十年時間,沒有采取特別果斷的行動來控制通貨膨脹。每當就業(yè)市場出現(xiàn)放緩跡象時,美聯(lián)儲官員就會改變方向,要么降息,要么停止加息。這實際上只會讓這種通貨膨脹持續(xù)了很長時間。等到通貨膨脹上升到更高水準,人們已經(jīng)習慣了此前的高通脹水準,企業(yè)幾乎都在轉嫁價格上漲,進而為更快更惡性的通貨膨脹鋪平了道路。

當美聯(lián)儲最終真正開始猛踩剎車并試圖控制通貨膨脹時,他們不得不表現(xiàn)出非常痛苦的樣子,不得不將利率提高到兩位數(shù)的水平,使失業(yè)率上升到兩位數(shù)的水平。這是一場可怕的、非常痛苦的經(jīng)濟衰退。這對美聯(lián)儲決策層心理造成了永久性傷害。

美國銀行全球研究部2月27日發(fā)布報告稱,美聯(lián)儲可能將利率上調(diào)至近6%,因為強勁的美國消費者需求和吃緊的勞動力市場將迫使其在更長時間內(nèi)與通脹作斗爭。“供應鏈進一步正常化和勞動力市場舒緩只在一定程度上起作用,必須總需求顯著減弱,通脹才能回到美聯(lián)儲的目標。而這一過程耗費的時間比市場預期的要長。”
德國商業(yè)銀行的經(jīng)濟學家報告說,美聯(lián)儲可能會再加息幾次。“我們對各種核心指標的審查表明,通脹趨勢可能仍高于4%,遠高于美聯(lián)儲2%的目標。美聯(lián)儲預期中的加息影響尚未顯現(xiàn),其影響通常滯后。隨著時間的推移,價格壓力理應得到持續(xù)緩解。但如果這種情況沒有發(fā)生,美聯(lián)儲顯然沒有充分冷卻需求,屆時可能會比之前預期的加息次數(shù)多得多。我們預測:到6月再加息三次,每次加息25個基點,區(qū)間上限將達到5.50%。”
如果美聯(lián)儲不想重蹈覆轍,那么現(xiàn)在就絕對有必要堅持認為在通脹得到控制之前不能停止加息不能動搖,美聯(lián)儲必須非常堅決地試圖快速解決這個問題。在這樣的預期下,金價或許很難收復2月份逾5%的跌勢。

現(xiàn)貨黃金上看1847美元


日線圖上看,金價可能自1805美元開啟上行III浪走勢。小時圖上看,金價自1805美元開啟明顯上行走勢,上方阻力看向整數(shù)位1840美元以及前期頸線位1846/1847美元。

標簽: 現(xiàn)貨黃金

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