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當(dāng)前動(dòng)態(tài):定調(diào)“數(shù)字中國(guó)”頂層發(fā)展路線(xiàn)，基金經(jīng)理眼中的機(jī)會(huì)有哪些？

2023-03-01 09:09:32 來(lái)源：英為財(cái)情

財(cái)聯(lián)社3月1日訊（記者閆軍）《數(shù)字中國(guó)建設(shè)整體布局規(guī)劃》的推出，讓市場(chǎng)對(duì)“數(shù)字中國(guó)”概念充滿(mǎn)期待。

不過(guò)從2月28日“數(shù)字中國(guó)”方向走勢(shì)來(lái)看，市場(chǎng)稍顯猶豫與分歧。開(kāi)盤(pán)的沖高未能延續(xù)，利好兌現(xiàn)后立馬回落，不過(guò)到了尾盤(pán)階段，資金進(jìn)場(chǎng)普漲行情下，數(shù)字經(jīng)濟(jì)也有所回暖。以數(shù)字經(jīng)濟(jì)指數(shù)為例，當(dāng)天走出“V”字形。

《規(guī)劃》發(fā)布，被解讀為對(duì)信息技術(shù)板塊形成全面重大利好，但是前期在ChatGPT帶領(lǐng)下，數(shù)字經(jīng)濟(jì)方向已積累了一定的漲幅，在沒(méi)有新題材出現(xiàn)之前，資金變得較為謹(jǐn)慎。

(相關(guān)資料圖)

數(shù)字經(jīng)濟(jì)觸底反彈從去年年底開(kāi)始，自2022年12月23日至今年2月28日期間，數(shù)字經(jīng)濟(jì)指數(shù)漲幅達(dá)到14.48%。相關(guān)主題基金表現(xiàn)不俗，但漲跌不一，華夏數(shù)字經(jīng)濟(jì)龍頭漲幅最高，今年以來(lái)漲幅達(dá)到15.33%。

盡管當(dāng)前板塊大概率進(jìn)入震蕩整理，但是不少受訪(fǎng)基金經(jīng)理表示，在運(yùn)營(yíng)商、新基建、TMT等細(xì)分領(lǐng)域仍有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

數(shù)字經(jīng)濟(jì)主題基金漲跌不一

當(dāng)前市場(chǎng)上“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”主題經(jīng)濟(jì)并不算多，不同份額合并來(lái)看，全市場(chǎng)共16只該主題基金，并且成立時(shí)間均不算長(zhǎng)，成立最早的是2021年1月20日成立的創(chuàng)金合信數(shù)字經(jīng)濟(jì)主題，該基金也是成立以來(lái)回報(bào)率最高的產(chǎn)品，達(dá)到59.62%。

隨著去年年底科技股回暖，尤其是在ChatGPT等概念帶動(dòng)下，信創(chuàng)等數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)個(gè)股漲幅明顯。不過(guò)體現(xiàn)在主題基金上，業(yè)績(jī)卻有所分化。截至2月27日，華夏數(shù)字經(jīng)濟(jì)龍頭年內(nèi)漲幅15.33%，但鵬揚(yáng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)先鋒同期漲幅為-1.47%。

從去年四季報(bào)披露的前十大持倉(cāng)來(lái)看，華夏數(shù)字經(jīng)濟(jì)龍頭主要聚焦在兩個(gè)領(lǐng)域，一是數(shù)字產(chǎn)業(yè)化方向中，底層基礎(chǔ)設(shè)施的半導(dǎo)體、新材料、軟件等板塊；二是產(chǎn)業(yè)數(shù)字化方向中聚焦數(shù)字化對(duì)制造業(yè)的賦能，這將提升生產(chǎn)效率并催生新產(chǎn)品、新模式，具體包括智能汽車(chē)、智慧能源、智能制造等。

上述基金經(jīng)理張景松表示，創(chuàng)新是數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的根本手段，數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化的信息通信技術(shù)使現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)活動(dòng)更加靈活、敏捷、智慧，傳統(tǒng)行業(yè)利用數(shù)字產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新而帶來(lái)的產(chǎn)出增加和效率提升。重點(diǎn)關(guān)注數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施、智能化產(chǎn)業(yè)應(yīng)用以及數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)建設(shè)三大方向機(jī)會(huì)。

反觀(guān)鵬揚(yáng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)先鋒，名為數(shù)字經(jīng)濟(jì)，但在去年四季度末持倉(cāng)中增持港股和泛消費(fèi)行業(yè)、部分光伏標(biāo)的，比如美團(tuán)、順豐控股等，顯著跑輸同行平均水平和滬深300。

基金經(jīng)理挖掘“數(shù)字中國(guó)”不同投資思路

從《規(guī)劃》推出翌日的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，短期來(lái)看，資金對(duì)于數(shù)字經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)一定的分歧，不過(guò)，多數(shù)受訪(fǎng)基金經(jīng)理認(rèn)為長(zhǎng)期方向和細(xì)分領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)值得把握。比如，前海開(kāi)源FOF投資部基金經(jīng)理覃璇就認(rèn)為，大方向上看好2023年基于數(shù)字經(jīng)濟(jì)、信創(chuàng)等主線(xiàn)驅(qū)動(dòng)下的計(jì)算機(jī)板塊行情，同時(shí)看好網(wǎng)絡(luò)安全、政務(wù)IT、企業(yè)服務(wù)、行業(yè)信息化、云計(jì)算等幾個(gè)細(xì)分方向。

華泰柏瑞滬港深云計(jì)算ETF基金經(jīng)理李茜則認(rèn)為，近期，相關(guān)會(huì)議政策頻繁提及數(shù)字經(jīng)濟(jì)，在政策層面不斷加強(qiáng)對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略指導(dǎo)，其支持力度比肩雙碳政策。從中長(zhǎng)期發(fā)展角度看，包括計(jì)算機(jī)、電子、通訊等行業(yè)迎來(lái)歷史性發(fā)展機(jī)遇，對(duì)行業(yè)景氣度形成長(zhǎng)期支撐。

TMT行業(yè)是與數(shù)字經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)度較高的行業(yè)，以往市場(chǎng)普遍認(rèn)為T(mén)MT偏主題投資，但同樣的主題，為什么有的年份市場(chǎng)關(guān)注度高，有的年份關(guān)注度低？創(chuàng)金合信科技成長(zhǎng)基金經(jīng)理周志敏認(rèn)為，行情還有一個(gè)必要的基礎(chǔ)條件是業(yè)績(jī)。

他表示，從歷史看，在TMT相關(guān)板塊出現(xiàn)持續(xù)數(shù)個(gè)月之久的大行情中，行業(yè)和龍頭公司當(dāng)期的業(yè)績(jī)都相對(duì)理想，所以TMT投資的關(guān)鍵在于在業(yè)績(jī)上升期去賺估值提升的錢(qián)。而市盈率的提升主要依靠主題，當(dāng)然也包括資金面、市場(chǎng)偏好等等。從現(xiàn)在來(lái)看，TMT行業(yè)中的電子和計(jì)算機(jī)領(lǐng)域，在今年上半年有望在表觀(guān)同比增速上得到印證，后續(xù)增速有望維持，在這種基礎(chǔ)上去進(jìn)行主題投資，有EPS做底，大概率能賺到估值提升的錢(qián)。

嘉實(shí)港股互聯(lián)網(wǎng)核心資產(chǎn)基金經(jīng)理王鑫晨則指出，眾多細(xì)分方向中，相對(duì)看好互聯(lián)網(wǎng)與數(shù)字經(jīng)濟(jì)。

互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中，分為“大平臺(tái)”型的平臺(tái)經(jīng)濟(jì)和小且具有爆發(fā)力的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。對(duì)于平臺(tái)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，理論上已經(jīng)過(guò)了互聯(lián)網(wǎng)紅利期，也失去了最好的黃金成長(zhǎng)期。但是很多公司經(jīng)過(guò)了去年的降本增效，今年收入重回增長(zhǎng)，再疊加估值在歷史最低的水平，所以今年這些平臺(tái)企業(yè)將迎來(lái)業(yè)績(jī)和估值雙升。而對(duì)于小的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，每一年都會(huì)有結(jié)構(gòu)性的流量爆發(fā)式成長(zhǎng)，這些股票非常激動(dòng)人心，流量從0到1使得其具備了長(zhǎng)期變現(xiàn)的潛力，因此這些公司的回報(bào)也會(huì)非常高。

而對(duì)于數(shù)字經(jīng)濟(jì)，王鑫晨則認(rèn)為，這些公司主要服務(wù)的客戶(hù)是企業(yè)，其中SaaS（Software as a Service）有關(guān)行業(yè)將受益于今年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主題存在更多投資機(jī)會(huì)。SaaS是數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域下一個(gè)特殊的商業(yè)模式軟件行業(yè)，美股的SaaS公司在2022年因?yàn)榧酉⒌帽容^多，估值下調(diào)較多，港股因此受到影響。今年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是主線(xiàn)，這些SaaS企業(yè)的估值彈性比一般科技企業(yè)要大，因此在2023年有望獲取更好的回報(bào)。

此外，有基金公司提出重點(diǎn)關(guān)注數(shù)據(jù)要素概念，這是短期可以預(yù)見(jiàn)的國(guó)家數(shù)字經(jīng)濟(jì)大政策下的一個(gè)最重要的細(xì)分，未來(lái)政策利好將會(huì)不斷加碼。因此看好運(yùn)營(yíng)商及相關(guān)新基建板塊、汽車(chē)智能化以及醫(yī)療IT相關(guān)板塊。

廣發(fā)信息技術(shù)ETF及聯(lián)接基金經(jīng)理霍華明指出，后續(xù)細(xì)化政策有望相繼落地，長(zhǎng)期看好相關(guān)信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，其中的投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注。

標(biāo)簽：基金經(jīng)理