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世界速訊:私募基金拋售規(guī)模或已創(chuàng)下紀錄 賣家還在不斷擴大折扣只求脫手

來源:英為財情

財聯(lián)社12月19日訊(編輯 馬蘭)據(jù)投資者透露,資管公司正在出售其私募股權套現(xiàn),以彌補在其它市場上的損失并重新平衡投資組合,這也讓私募資產(chǎn)在二級市場的出售規(guī)模接近創(chuàng)紀錄。

私募基金通常投資于流動性較差但利潤豐厚的非上市公司股權,現(xiàn)在也擴大到包括房地產(chǎn)和基礎設施項目的投資上。

由于私募基金的特性,投資人通常需要持有至少三年,這就讓私募投資者的變現(xiàn)變得相當復雜。據(jù)報道,需要套現(xiàn)的基金經(jīng)理在過去幾個月通過二級市場來完成交易。


(相關資料圖)

但據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露,目前二級市場這一類資產(chǎn)的出售正在提供明顯的折扣,證明投資人急于退出的事實。

由于私募交易的保密性,很難有人知道市場的總營業(yè)額,但業(yè)內(nèi)估計現(xiàn)在市場交易規(guī)模已經(jīng)達到或是接近創(chuàng)紀錄的水平。

拋售的理由

投資公司Hamilton Lane透露,今年截至11月中旬,二級市場上已經(jīng)提供了約2240億美元的私募股權,這一數(shù)字稱得上前所未有。

但并非所有私募股權的交易都已順利完成。據(jù)分析公司Preqin估計,截至第三季度,私募股權的二級交易價格約為650億美元,而去年同期的交易額約為700億美元,但也遠高于歷史水平。

而拋售背后的原因也相當復雜。一些市場的觀察者以9月英國債務市場的崩潰舉例,當時很多投資者需要彌補損失,因此只能出售持有的私募股權。

另一些拋售私募股權的投資者則是出于重新配置資產(chǎn)的考慮,他們認為私募股權基金不應該再占有大量的投資資金。

還有部分投資者則是被迫退出,如一些養(yǎng)老基金需要遵守投資資產(chǎn)的規(guī)則,不能在某些資產(chǎn)上,如公司股權上投資超過總基金份額的一定比例。這些投資者也是市場上私募股權最大的賣家之一。

標準人壽(Abrdn)的私募股權戰(zhàn)略創(chuàng)新主管Alistair Watson解釋道,如果投資者(如養(yǎng)老基金)在某類資產(chǎn)上的分配上限是5%,但突然這一投資的市場價值上升到了10%,它們只能選擇拋售。

這通常在私募股權表現(xiàn)優(yōu)于公開市場的時候發(fā)生,投資者需要出售實現(xiàn)資產(chǎn)組合的再平衡,而今年似乎正符合這一情況。

擴大的折扣

引領私募股權二級市場的交易商Ardian指出,以往私募投資組合交易的價格接近于賬面價值,可能會有1-2%的折扣。但現(xiàn)在頂級的投資組合出售中也出現(xiàn)了百分位兩位數(shù)的折扣。

其德國和亞洲主管Jan Philipp Schmitz稱,現(xiàn)在是作為買家挑揀產(chǎn)品的絕好機會。

英國基金公司M&G Investments駐新加坡的亞洲股票投資組合經(jīng)理Vikas Pershad則認為,仍有許多公司的估值過高,但這種情況可能在2023年上半年發(fā)生變化。他因此警告,投資人需要更加現(xiàn)實。

當然,也有人對私募十分滿意。泰國政府養(yǎng)老基金就將其投資組合中,用于私人資產(chǎn)投資的比例限制從5%放寬至目前的18-20%。

該基金投資策略和外部基金副秘書長Man Juttijudata表示,從長遠來看,私募基金提供了良好的回報,風險水平也可以接受,其波動性更是低于主要資產(chǎn)。

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