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金價(jià)存300美元風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，1900美元位置有強(qiáng)支撐

2022-04-05 11:29:37 來(lái)源：英為財(cái)情

黃金在經(jīng)歷了大約兩年來(lái)最好的一個(gè)季度后，正在進(jìn)行盤(pán)整。盡管如此，澳新銀行高級(jí)商品策略師Daniel?Hynes表示，在地緣政治不確定性主導(dǎo)市場(chǎng)的情況下，黃金需求仍將居高不下。

他周一表示，原因在于黃金被視為一種終極貨幣——它在戰(zhàn)爭(zhēng)期間保持其價(jià)值，不像其他貨幣在戰(zhàn)爭(zhēng)和貨幣政策變化的影響下保持脆弱。

然而，投資者應(yīng)該意識(shí)到，黃金的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)已經(jīng)達(dá)到300美元。烏克蘭正在進(jìn)行的戰(zhàn)爭(zhēng)可能會(huì)讓人們對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求保持強(qiáng)勁。自俄羅斯入侵烏克蘭以來(lái)，對(duì)黃金公允價(jià)值與現(xiàn)貨價(jià)格之間的價(jià)差估值模型已從0升至300美元/盎司，這暗示風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)很高。

然而，盡管黃金有可能回歸其公允價(jià)值，但俄烏沖突的次級(jí)影響為這種貴金屬提供了價(jià)格緩沖。澳新銀行認(rèn)為每盎司1900美元是一個(gè)堅(jiān)實(shí)的支撐位。宏觀和金融危機(jī)可能對(duì)金價(jià)產(chǎn)生持久影響。俄羅斯受到更廣泛的孤立，將導(dǎo)致能源行業(yè)發(fā)生結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，這將導(dǎo)致通脹。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟的風(fēng)險(xiǎn)也更高，尤其是在歐洲。這應(yīng)該會(huì)為投資者需求創(chuàng)造一個(gè)積極的背景。因此，金價(jià)將保持在1900美元/盎司以上，盡管美聯(lián)儲(chǔ)有可能進(jìn)入大幅加息周期。

三重因素使其成為黃金的理想環(huán)境——通脹上升、利率下降和美元疲軟。Hynes指出:“所有這些因素很少都朝著一個(gè)方向變化，因此很難評(píng)估黃金的公允價(jià)值。今年1月，美元升值和債券市場(chǎng)拋售導(dǎo)致黃金公允價(jià)值大幅下跌。但隨著地緣政治緊張局勢(shì)的加劇，俄羅斯軍隊(duì)在烏克蘭邊境集結(jié)，避險(xiǎn)買盤(pán)支撐了黃金價(jià)格。”

石油危機(jī)也是金價(jià)上漲背后的長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)因素之一。他指出，這有助于整體通脹，從而支撐更高的價(jià)格。他說(shuō)：“烏克蘭沖突爆發(fā)之時(shí)，全球已經(jīng)在努力應(yīng)對(duì)供應(yīng)鏈問(wèn)題和不斷上升的通脹。俄羅斯受到更廣泛的孤立，將導(dǎo)致大宗商品貿(mào)易出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，這將在短期內(nèi)引發(fā)通脹。鑒于歐洲對(duì)俄羅斯石油和天然氣的依賴，歐洲看起來(lái)更加脆弱。隨著歐洲能源來(lái)源的多樣化，能源價(jià)格可能會(huì)走高。沖突已經(jīng)影響到該地區(qū)的增長(zhǎng)，導(dǎo)致我們將2022年歐元區(qū)GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)從4.4%下調(diào)至2.9%。”

有一件事是清楚的，那就是未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間的不確定性。在這樣的背景下，黃金可能會(huì)獲得投資者的大量支持。

甚至美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)的緊縮計(jì)劃也不足以嚇跑需求。他說(shuō)：“將金價(jià)與之前的加息周期進(jìn)行比較，可以證明這一點(diǎn)。自1970年以來(lái)，相關(guān)性僅為28%，被認(rèn)為不顯著。從加息周期來(lái)看，金價(jià)只下跌了一次。事實(shí)上，在某些時(shí)期，金價(jià)已經(jīng)上漲了30-40%。”

現(xiàn)貨黃金日線圖
北京時(shí)間4月5日10:00?現(xiàn)貨黃金?報(bào)?每盎司1930.21美元