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拉加德看漲通脹看跌經(jīng)濟(jì)增速，歐元短線沖高回落近30點(diǎn)

2022-03-10 21:44:31 來(lái)源：英為財(cái)情

北京時(shí)間周四(3月10日)21:30，歐洲央行行長(zhǎng)拉加德將召開新聞發(fā)布會(huì)，上調(diào)通脹預(yù)期，并下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。截止發(fā)稿，歐元兌美元沖高回落近30點(diǎn)，高點(diǎn)和低點(diǎn)分別是1.1106和1.1079。

稍早前，歐洲央行公布新政，宣布以更快速度結(jié)束資產(chǎn)購(gòu)買，可能在三季度結(jié)束資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃，歐元兌美元短線飆升74點(diǎn)。

拉加德：經(jīng)濟(jì)環(huán)境非常不確定，俄烏局勢(shì)是歐洲的分水嶺，在戰(zhàn)爭(zhēng)的其他情況下，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)可能會(huì)受到顯著抑制，其影響的程度取決于沖突的演變。

歐洲央行下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，預(yù)計(jì)2022年GDP增長(zhǎng)率為3.7%，12月預(yù)測(cè)4.2%；預(yù)計(jì)2023年GDP增長(zhǎng)率為2.8%，12月預(yù)測(cè)2.9%；預(yù)計(jì)2024年GDP增長(zhǎng)率為1.6%，12月預(yù)測(cè)1.6%。

拉加德：近期通脹可能會(huì)高得多，能源是高通貨膨脹率的主要原因，歐洲央行將采取一切必要措施保障價(jià)格穩(wěn)定。但長(zhǎng)期通脹預(yù)期已重新回到目標(biāo)水平，在所有情況下，通脹仍將逐步下降。

歐洲央行上調(diào)通脹預(yù)期，歐洲央行預(yù)計(jì)2022年HICP通脹率為5.1%，12月為3.2%；歐洲央行預(yù)計(jì)2023年HICP通脹率為2.1%，12月為1.8%；歐洲央行預(yù)計(jì)2024年HICP通脹率為1.9%，12月預(yù)期為1.8%。

拉加德：新冠肺炎疫情消退促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，供應(yīng)瓶頸正在緩解，勞動(dòng)力市場(chǎng)將進(jìn)一步改善，歐洲央行將確保流動(dòng)性狀況平穩(wěn)。

歐洲央行計(jì)劃在第三季度結(jié)束資產(chǎn)購(gòu)買，出人意料地加快退出特別刺激措施，因?yàn)橥涳j升蓋過(guò)了對(duì)俄烏沖突的擔(dān)憂。歐元區(qū)的通脹已經(jīng)創(chuàng)下歷史新高，因此歐洲央行已經(jīng)在推動(dòng)更快地退出資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃，為今年晚些時(shí)候加息鋪平道路。

但烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)畢竟引發(fā)能源價(jià)格的新一輪飆升，對(duì)通脹造成了上行壓力，同時(shí)也傷害了消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。在全球主要央行中，歐洲央行處境最困難。

法國(guó)興業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Anatoli Anenkov表示：“我們認(rèn)為，歐洲央行應(yīng)當(dāng)通過(guò)在4月推進(jìn)之前計(jì)劃的逐步縮減政策來(lái)爭(zhēng)取一些時(shí)間……同時(shí)增加前瞻性指引的靈活性，以便在眼前的迷霧散去后留出更多行動(dòng)空間。”

歐元區(qū)嚴(yán)重依賴俄羅斯能源，歐元區(qū)金融條件目前處于10多年來(lái)最緊張狀態(tài)。Vanda Research全球宏觀策略師Viraj Patel表示，如果按照俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)前的預(yù)期，即結(jié)束購(gòu)債后開始加息，金融條件收緊的程度甚至有望堪比10年前的歐債危機(jī)。

烏克蘭危機(jī)如何影響經(jīng)濟(jì)？

相比世界其他主要經(jīng)濟(jì)體，歐元區(qū)衰退風(fēng)險(xiǎn)明顯更大，因?yàn)樵摰貐^(qū)與俄羅斯經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)程度高，歐洲大約40%的天然氣依賴于俄羅斯。西方制裁俄羅斯導(dǎo)致天然氣和石油價(jià)格飆升，將放大供應(yīng)沖擊的幅度，可能削弱消費(fèi)者的購(gòu)買力和企業(yè)利潤(rùn)。

按照歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連恩的設(shè)想，烏克蘭沖突可能使歐元區(qū)今年的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出減少0.3%-0.4%。瑞銀財(cái)富管理的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Dean Turner估計(jì)，能源價(jià)格每上漲10%，歐元區(qū)GDP就會(huì)因此減少約0.2%。

短期內(nèi)更大的沖擊可能來(lái)自通脹，目前通脹率已經(jīng)達(dá)到5.8%，遠(yuǎn)高于歐洲央行2%的目標(biāo)。但從長(zhǎng)期來(lái)看，這場(chǎng)危機(jī)對(duì)增長(zhǎng)和通脹是不利的，而這對(duì)歐洲央行來(lái)說(shuō)更為重要。

歐洲央行的連恩指出，最新的通脹數(shù)據(jù)將被考慮在內(nèi)，考慮到供應(yīng)沖擊，通脹暫時(shí)上升應(yīng)該是可以容忍的。忠利的Wolburg預(yù)計(jì)，2022年歐元區(qū)通脹率為5.5%，高于之前預(yù)計(jì)的4.5%。

歐元兌美元匯率本周創(chuàng)下近22個(gè)月新低，且新的潛在跌勢(shì)令人擔(dān)憂。德意志銀行稱，歐元與石油和天然氣價(jià)格的負(fù)相關(guān)性正變得越來(lái)越強(qiáng)，這可能導(dǎo)致通脹螺旋式上升，給歐洲央行帶來(lái)更大的麻煩。

新的財(cái)政刺激？

除了歐洲央行政策會(huì)議，交易員還將關(guān)注凡爾賽宮，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)將在那里召開。他們將宣布計(jì)劃——讓歐盟逐步擺脫俄羅斯能源，但市場(chǎng)渴望聽到新的財(cái)政刺激計(jì)劃。

為了滿足自身40%以上的天然氣、超過(guò)四分之一的石油和近一半的煤炭需求，歐盟仍然每天向其最大的能源供應(yīng)國(guó)俄羅斯支付數(shù)億美元。盡管美國(guó)已經(jīng)禁止從俄羅斯進(jìn)口能源，但歐盟面臨的情況更加復(fù)雜，因?yàn)樗鼡?dān)心能源和食品價(jià)格會(huì)進(jìn)一步大幅上漲。

一位法國(guó)總統(tǒng)府官員周三表示，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人將在峰會(huì)上就一項(xiàng)聯(lián)合投資計(jì)劃進(jìn)行初步會(huì)談，以在烏克蘭危機(jī)后提高歐盟在國(guó)防和能源方面的獨(dú)立性。目的是確定烏克蘭危機(jī)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，確定各國(guó)金融需求，然后考慮可以使用哪些工具。

過(guò)去曾反對(duì)此類聯(lián)合金融舉措的荷蘭首相呂特周三早些時(shí)候表示，歐盟應(yīng)首先充分利用現(xiàn)有工具，然后再推出新的歐盟基金。

一些歐元區(qū)成員國(guó)認(rèn)為，增加國(guó)防開支，加快綠色轉(zhuǎn)型以使歐盟擺脫對(duì)俄羅斯能源的依賴，可能提振政府支出，同時(shí)也會(huì)強(qiáng)化高通脹。歐盟指望歐洲央行降低其借貸成本，但量化這些長(zhǎng)期決策的通脹成本幾乎是不可能的。

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