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拉加德看漲通脹看跌經濟增速，歐元短線沖高回落近30點

2022-03-10 21:44:31 來源：英為財情

北京時間周四(3月10日)21:30，歐洲央行行長拉加德將召開新聞發布會，上調通脹預期，并下調經濟增長預期。截止發稿，歐元兌美元沖高回落近30點，高點和低點分別是1.1106和1.1079。

稍早前，歐洲央行公布新政，宣布以更快速度結束資產購買，可能在三季度結束資產購買計劃，歐元兌美元短線飆升74點。

拉加德：經濟環境非常不確定，俄烏局勢是歐洲的分水嶺，在戰爭的其他情況下，經濟活動可能會受到顯著抑制，其影響的程度取決于沖突的演變。

歐洲央行下調經濟增長預期，預計2022年GDP增長率為3.7%，12月預測4.2%；預計2023年GDP增長率為2.8%，12月預測2.9%；預計2024年GDP增長率為1.6%，12月預測1.6%。

拉加德：近期通脹可能會高得多，能源是高通貨膨脹率的主要原因，歐洲央行將采取一切必要措施保障價格穩定。但長期通脹預期已重新回到目標水平，在所有情況下，通脹仍將逐步下降。

歐洲央行上調通脹預期，歐洲央行預計2022年HICP通脹率為5.1%，12月為3.2%；歐洲央行預計2023年HICP通脹率為2.1%，12月為1.8%；歐洲央行預計2024年HICP通脹率為1.9%，12月預期為1.8%。

拉加德：新冠肺炎疫情消退促進了經濟復蘇，供應瓶頸正在緩解，勞動力市場將進一步改善，歐洲央行將確保流動性狀況平穩。

歐洲央行計劃在第三季度結束資產購買，出人意料地加快退出特別刺激措施，因為通脹飆升蓋過了對俄烏沖突的擔憂。歐元區的通脹已經創下歷史新高，因此歐洲央行已經在推動更快地退出資產購買計劃，為今年晚些時候加息鋪平道路。

但烏克蘭戰爭畢竟引發能源價格的新一輪飆升，對通脹造成了上行壓力，同時也傷害了消費和經濟增長。在全球主要央行中，歐洲央行處境最困難。

法國興業銀行經濟學家Anatoli Anenkov表示：“我們認為，歐洲央行應當通過在4月推進之前計劃的逐步縮減政策來爭取一些時間……同時增加前瞻性指引的靈活性，以便在眼前的迷霧散去后留出更多行動空間。”

歐元區嚴重依賴俄羅斯能源，歐元區金融條件目前處于10多年來最緊張狀態。Vanda Research全球宏觀策略師Viraj Patel表示，如果按照俄烏戰爭爆發前的預期，即結束購債后開始加息，金融條件收緊的程度甚至有望堪比10年前的歐債危機。

烏克蘭危機如何影響經濟？

相比世界其他主要經濟體，歐元區衰退風險明顯更大，因為該地區與俄羅斯經濟關聯程度高，歐洲大約40%的天然氣依賴于俄羅斯。西方制裁俄羅斯導致天然氣和石油價格飆升，將放大供應沖擊的幅度，可能削弱消費者的購買力和企業利潤。

按照歐洲央行首席經濟學家連恩的設想，烏克蘭沖突可能使歐元區今年的經濟產出減少0.3%-0.4%。瑞銀財富管理的經濟學家Dean Turner估計，能源價格每上漲10%，歐元區GDP就會因此減少約0.2%。

短期內更大的沖擊可能來自通脹，目前通脹率已經達到5.8%，遠高于歐洲央行2%的目標。但從長期來看，這場危機對增長和通脹是不利的，而這對歐洲央行來說更為重要。

歐洲央行的連恩指出，最新的通脹數據將被考慮在內，考慮到供應沖擊，通脹暫時上升應該是可以容忍的。忠利的Wolburg預計，2022年歐元區通脹率為5.5%，高于之前預計的4.5%。

歐元兌美元匯率本周創下近22個月新低，且新的潛在跌勢令人擔憂。德意志銀行稱，歐元與石油和天然氣價格的負相關性正變得越來越強，這可能導致通脹螺旋式上升，給歐洲央行帶來更大的麻煩。

新的財政刺激？

除了歐洲央行政策會議，交易員還將關注凡爾賽宮，歐盟領導人峰會將在那里召開。他們將宣布計劃——讓歐盟逐步擺脫俄羅斯能源，但市場渴望聽到新的財政刺激計劃。

為了滿足自身40%以上的天然氣、超過四分之一的石油和近一半的煤炭需求，歐盟仍然每天向其最大的能源供應國俄羅斯支付數億美元。盡管美國已經禁止從俄羅斯進口能源，但歐盟面臨的情況更加復雜，因為它擔心能源和食品價格會進一步大幅上漲。

一位法國總統府官員周三表示，歐盟領導人將在峰會上就一項聯合投資計劃進行初步會談，以在烏克蘭危機后提高歐盟在國防和能源方面的獨立性。目的是確定烏克蘭危機對經濟的影響，確定各國金融需求，然后考慮可以使用哪些工具。

過去曾反對此類聯合金融舉措的荷蘭首相呂特周三早些時候表示，歐盟應首先充分利用現有工具，然后再推出新的歐盟基金。

一些歐元區成員國認為，增加國防開支，加快綠色轉型以使歐盟擺脫對俄羅斯能源的依賴，可能提振政府支出，同時也會強化高通脹。歐盟指望歐洲央行降低其借貸成本，但量化這些長期決策的通脹成本幾乎是不可能的。

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