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環(huán)球快消息!分析師高位“吹票”,讓股民虧損千萬(wàn)?曾懟專家“你算老幾”,再怨股民“套著不走”

來(lái)源:英為財(cái)情

財(cái)聯(lián)社4月17日訊(記者 黃靖斯)曾因“你算老幾”備受關(guān)注,后遭前同事“丑聞”爆料,履新浙商證券科技首席不到半年,賣方分析師陳杭似乎又卷入了一起輿論風(fēng)波,這一次主要事起高位推票遭投資者控訴。

近期,有投資者在主流媒體上發(fā)起對(duì)浙商證券所長(zhǎng)助理、科技首席分析師陳杭的控訴。綜合投資者爆料來(lái)看,陳杭被指責(zé)的主要有以下幾點(diǎn):


(資料圖片僅供參考)

一是無(wú)視鳳凰光學(xué)重組風(fēng)險(xiǎn)大力推薦,重組“泡湯”后導(dǎo)致該投資者深度套牢;二是推薦的港股金陽(yáng)新能源一夜爆倉(cāng);三是投資者聲稱虧損金額1000萬(wàn),十年積蓄蕩然無(wú)存。

推票偶爾踩雷算得上是賣方研究兵家常有之事,但不負(fù)責(zé)任地推票卻是分析師的執(zhí)業(yè)大忌,比如投資者提到的陳杭團(tuán)隊(duì)無(wú)視鳳凰光學(xué)重組風(fēng)險(xiǎn)大力推薦,令其損失慘重。

本次投資者爆料的導(dǎo)火索或許是因?yàn)殛惡际潞蟮膽B(tài)度。典型的案例是陳杭團(tuán)隊(duì)在2021年重點(diǎn)推薦的個(gè)股鳳凰光學(xué),重組計(jì)劃告吹后鳳凰光學(xué)曾經(jīng)歷連續(xù)跌停。相關(guān)截圖顯示,彼時(shí)陳杭的反應(yīng)是“亂七八糟的票一律不推,因?yàn)檎l(shuí)知道他們(投資者)還套著不走。”

作為賣方研究的輿論常客,陳杭最早被關(guān)注是在2021年7月,彼時(shí)還是方正證券電子首席的陳杭因“喊話中芯國(guó)際大咖你算老幾”,一度成為資本圈的談資。2022年11月,陳杭正式加盟浙商證券,擔(dān)任所長(zhǎng)助理、科技首席分析師。

高位推票套牢引發(fā)投資者控訴

陳杭今日再次站上輿論的風(fēng)口浪尖,主要事起兩年前對(duì)鳳凰光學(xué)等個(gè)股的一次推票,導(dǎo)火索是鳳凰光學(xué)長(zhǎng)達(dá)8個(gè)月的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。

2021年9月29日晚間,鳳凰光學(xué)發(fā)布重大資產(chǎn)重組公告,公司擬發(fā)行股份收購(gòu)國(guó)盛電子與普興電子,主營(yíng)轉(zhuǎn)向半導(dǎo)體外延材料領(lǐng)域。

通常而言,上市公司在重大重組預(yù)案發(fā)布后,股價(jià)都會(huì)聞聲起舞,相關(guān)個(gè)股也會(huì)因此受到二級(jí)市場(chǎng)追捧。值得注意的是,鳳凰光學(xué)的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括光學(xué)產(chǎn)品、智能控制器產(chǎn)品和鋰電芯產(chǎn)品三部分,本輪收購(gòu)對(duì)公司而言無(wú)疑等同于“單車變摩托”。

這最先反映在了公司股價(jià)上。2021年9月30日鳳凰光學(xué)復(fù)牌后,公司股價(jià)連續(xù)10日漲停。公司股價(jià)一度沖高至歷史最高位的61.58元/股,市值超170億元。

鳳凰光學(xué)的重組計(jì)劃看似進(jìn)入正軌之中。12月8日,鳳凰光學(xué)發(fā)布了一則關(guān)于控股股東變更暨股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)的提示性公告,稱中電??凳盏脚鷱?fù),兄弟公司所持鳳凰光學(xué)股份無(wú)償劃轉(zhuǎn)給中電海康。

就在當(dāng)天,陳杭在微信群中對(duì)此公告作出了關(guān)鍵性的點(diǎn)評(píng),表示本次股權(quán)劃轉(zhuǎn),為最終完成重組的必要步驟。并稱重組完成后,鳳凰光學(xué)擁有的硅外延片產(chǎn)能將占到全國(guó)外延片產(chǎn)能的三分之一,有望成為全國(guó)最大的碳化硅外延片廠商。

據(jù)爆料,正是這一則推薦材料,成為上述投資者買入鳳凰光學(xué)的導(dǎo)火索。而12月8日當(dāng)天,鳳凰光學(xué)收盤股價(jià)為53.52億元,正是區(qū)間高位。

但好景不長(zhǎng)。時(shí)隔8個(gè)月后的2022年5月31日,鳳凰光學(xué)公告稱,公司審議通過(guò)了《關(guān)于公司終止重大資產(chǎn)出售及發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易的議案》等相關(guān)議案,這就意味著重組計(jì)劃以失敗告終。

二級(jí)市場(chǎng)上,鳳凰光學(xué)股價(jià)也開(kāi)啟了漫漫“熊”途,其股價(jià)也從最高位的61.58元跌到如今的22.05元。隨著從利好轉(zhuǎn)瞬化為利空,不僅個(gè)人投資者,一大批機(jī)構(gòu)也深陷其中。

從輿論來(lái)看,投資者對(duì)陳杭的不滿主要集中在,對(duì)重組風(fēng)險(xiǎn)提示上以及基本面研究的忽視上?;久媲闆r來(lái)看,近年來(lái)鳳凰光學(xué)的業(yè)績(jī)情況難言樂(lè)觀,上市以來(lái)也一直沒(méi)有起色,公司2013-2020年扣非凈利均為虧損。2023年4月3日,鳳凰光學(xué)發(fā)布年度業(yè)績(jī)報(bào)告稱,2022年?duì)I業(yè)收入約18.65億元,同比增加17.08%;歸母凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)約479萬(wàn)元,同比減少54.83%。

分析師推票必須合規(guī)審慎

有分析師向記者透露,各項(xiàng)合規(guī)要求中最嚴(yán)的就是推票,目標(biāo)價(jià)跟風(fēng)險(xiǎn)提示是兩個(gè)必備的關(guān)鍵要素,“尤其是風(fēng)險(xiǎn)提示,需要特別特別重視,而且微信群推票要與研報(bào)要求保持一致?!?/p>

那么,分析師推票需要遵守哪些合規(guī)要求?微信群推票與研報(bào)要求是否一致?如何規(guī)避合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)?2020年5月,中證協(xié)修訂發(fā)布的《證券研究報(bào)告執(zhí)業(yè)規(guī)范》《證券分析師執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則》當(dāng)中均有相關(guān)約束。

研報(bào)撰寫方面,根據(jù)《執(zhí)業(yè)規(guī)范》,經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)發(fā)布證券研究報(bào)告,應(yīng)當(dāng)審慎使用信息,對(duì)引用信息和數(shù)據(jù)來(lái)源進(jìn)行核實(shí),不得將無(wú)法確認(rèn)來(lái)源合法合規(guī)性的信息寫入證券研究報(bào)告,不得將無(wú)法認(rèn)定真實(shí)性的市場(chǎng)傳言作為確定性研究結(jié)論的依據(jù)。

此外,經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)制作證券研究報(bào)告應(yīng)當(dāng)秉承專業(yè)的態(tài)度,采用嚴(yán)謹(jǐn)?shù)难芯糠椒ê头治鲞壿嫞攸c(diǎn)圍繞宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、資本市場(chǎng)走勢(shì)、行業(yè)發(fā)展、上市公司投資價(jià)值等進(jìn)行深入分析,并基于合理的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)和事實(shí)依據(jù),審慎提出研究結(jié)論。

風(fēng)險(xiǎn)提示方面,《行為準(zhǔn)則》要求,證券分析師制作發(fā)布證券研究報(bào)告、提供相關(guān)服務(wù),應(yīng)當(dāng)向客戶進(jìn)行必要的風(fēng)險(xiǎn)提示;《執(zhí)業(yè)規(guī)范》則要求,經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)提示投資者自主作出投資決策并自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn),任何形式的分享證券投資收益或者分擔(dān)證券投資損失的書面或口頭承諾均為無(wú)效。

渠道發(fā)布方面,《執(zhí)業(yè)規(guī)范》要求的是證券分析師使用互聯(lián)網(wǎng)工具等傳播媒介向客戶提供投資分析意見(jiàn),依法屬于發(fā)布證券研究報(bào)告行為的,應(yīng)當(dāng)按照發(fā)布證券研究報(bào)告的要求履行發(fā)布程序,遵守本執(zhí)業(yè)規(guī)范等相關(guān)要求。由此來(lái)看,微信群推票也應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守合規(guī)要求。

記者了解到,在《執(zhí)業(yè)規(guī)范》的框架基礎(chǔ)上,證券公司研究所會(huì)針對(duì)各家情況進(jìn)行細(xì)化要求,尺度各有不同,但總體上與上述制度保持一致口徑。

比如某頭部研究所會(huì)基于防范利益沖突的需要,設(shè)立限制名單管理制度。分析師不得發(fā)布針對(duì)限制名單內(nèi)公司的研究報(bào)告;在其他研究報(bào)告中發(fā)布股票組合的,組合中亦不得出現(xiàn)限制名單內(nèi)的公司。

陳杭堅(jiān)定看好半導(dǎo)體

因?yàn)閱苈曋行緡?guó)際專家一炮而紅,兩年來(lái),“你算老幾”似乎已成為坊間給陳杭打上的鮮明人設(shè)標(biāo)簽。

時(shí)間撥回至2021年7月31日,彼時(shí)讓陳杭出圈的正是一則社交媒體的聊天截圖。在某半導(dǎo)體行業(yè)交流群中,時(shí)任方正證券電子首席陳杭與中芯國(guó)際光刻膠負(fù)責(zé)人楊曉松,就光刻膠相關(guān)問(wèn)題發(fā)生口水戰(zhàn),聊天截圖流出后引發(fā)行業(yè)廣泛關(guān)注。雙方起爭(zhēng)執(zhí)原因是,陳杭直接對(duì)楊曉松專業(yè)性提出了質(zhì)疑,稱對(duì)方“你算老幾”,事情最后以陳杭被移出群聊收?qǐng)觥?/p>

公開(kāi)資料顯示,陳杭為北京大學(xué)碩士,擁有近9年“買方+賣方”科技行業(yè)研究經(jīng)驗(yàn),覆蓋軟硬科技&半導(dǎo)體全產(chǎn)業(yè)鏈。2017年加入西南證券,后于2019年6月獲得分析師執(zhí)業(yè)資格,同年11月離職加盟方正證券,任電子行業(yè)首席分析師。

2022年11月,因被浙商研究突飛猛進(jìn)的勢(shì)頭所吸引,陳杭選擇“轉(zhuǎn)會(huì)”浙商證券。談及跳槽原因,陳杭表示選擇浙商研究也是其本人對(duì)Alpha追求的體現(xiàn),“可以看到,在不到3年時(shí)間內(nèi),浙商研究無(wú)論是人員配置,還是分倉(cāng)傭金等數(shù)據(jù)在業(yè)內(nèi)排名都突飛猛進(jìn),在賣方上面的布局越來(lái)越深。此外,包括浙商以及邱冠華所長(zhǎng)在內(nèi)對(duì)賣方研究的重視程度,都讓我覺(jué)得公司在賣方研究領(lǐng)域的發(fā)展前景很廣闊,這是我加盟浙商研究的多重原因?!标惡急硎?。

從2022年下半年來(lái),半導(dǎo)體賽道集體反攻撲面而來(lái),陳杭本人也曾在多次研報(bào)觀點(diǎn)或社交媒體渠道中旗幟鮮明地表達(dá)了對(duì)半導(dǎo)體的看多。2022年8月,陳杭曾表示“半導(dǎo)體全面大反攻”,看多的觀點(diǎn)在陳杭朋友圈也不少,比如感慨“從近期報(bào)告的點(diǎn)擊量來(lái)看,半導(dǎo)體的熱度居然要趕上儲(chǔ)能了”;時(shí)隔一日,陳杭再度發(fā)聲“半導(dǎo)體(報(bào)告)的點(diǎn)擊量終于反超了”。

近期以來(lái),陳杭也在個(gè)人公眾號(hào)中明確表達(dá)了對(duì)半導(dǎo)體的看好。在《半導(dǎo)體:牛市起點(diǎn)》一文中,陳杭表示,以“AIGC”作為主導(dǎo)因素,目前已站在下一輪超級(jí)創(chuàng)新周期的起點(diǎn)。隨著2023年庫(kù)存周期迎來(lái)拐點(diǎn),汽車智能化+AIGC興起開(kāi)啟創(chuàng)新周期,軟件、硬件、芯片一體化發(fā)展成為國(guó)產(chǎn)化重心,新一輪科技上行周期蓄勢(shì)待發(fā)。

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