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每日快看：日銀新掌門人已定，未來(lái)如何調(diào)整貨幣政策？

2023-02-15 13:54:19 來(lái)源：英為財(cái)情

(資料圖)

植田和男周二被確認(rèn)為日本央行的下一任行長(zhǎng)，接替現(xiàn)任的央行行長(zhǎng)黑田東彥。周二上午，在宣布提名后，日元出現(xiàn)上漲，導(dǎo)致美元兌日元一度跌至131.50。??????

日元的波動(dòng)在一定程度上反映了市場(chǎng)對(duì)新任日本央行行長(zhǎng)主張的看法。在提名新行長(zhǎng)前夕，上周五，日媒就放出“預(yù)告”稱植田和男可能被提名，該消息一度帶動(dòng)日元上揚(yáng)。然而，植田和男當(dāng)天對(duì)政策的表態(tài)，與他一貫的“鷹派”言論不同。他表示，希望延續(xù)現(xiàn)任行長(zhǎng)的低利率立場(chǎng)。隨后市場(chǎng)迅速反應(yīng)，日元漲幅也被抹去。

日本議會(huì)兩院現(xiàn)在都需要批準(zhǔn)上田的提名，日本首相岸田文雄的執(zhí)政聯(lián)盟在兩院都擁有多數(shù)席位。據(jù)日經(jīng)報(bào)道，議會(huì)聽(tīng)證會(huì)可能于2月24日舉行。岸田文雄最近強(qiáng)調(diào)，下一任央行行長(zhǎng)需要具備“全球溝通技能”，并能夠與全球同行密切協(xié)調(diào)。

現(xiàn)任行長(zhǎng)黑田東彥領(lǐng)導(dǎo)了央行的極端鴿派貨幣政策，包括自2016年以來(lái)保持負(fù)利率，盡管全球同行一直在加息以應(yīng)對(duì)通脹。黑田目前的五年任期將于4月8日結(jié)束。

美國(guó)銀行全球研究以Izumi?Devalier為首的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，該公司預(yù)計(jì)，在日本央行新領(lǐng)導(dǎo)層的領(lǐng)導(dǎo)下，政策將逐步正常化，而不是突然改變。該團(tuán)隊(duì)在一份報(bào)告中表示，完全取消央行的收益率曲線控制（YCC），即將10年期日本政府債券收益率維持在50個(gè)基點(diǎn)的0%范圍內(nèi)的政策，不會(huì)很快發(fā)生。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示：“我們?nèi)匀徽J(rèn)為，日本央行政策框架的變化（包括放棄YCC和負(fù)利率）將推遲到2024年年中。”他們補(bǔ)充說(shuō)，他們預(yù)計(jì)將在改變當(dāng)前政策方面反而看到“靈活性”。經(jīng)濟(jì)學(xué)家補(bǔ)充說(shuō)，日本央行調(diào)整YCC政策“只是時(shí)間問(wèn)題”，他們預(yù)計(jì)2023年上半年將出現(xiàn)變化。

市場(chǎng)靜候植田和男的貨幣政策指引。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，日本央行持續(xù)實(shí)施超常規(guī)寬松貨幣政策的難度較大。在國(guó)泰君安國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家周浩看來(lái)，植田和男繼任后，需要在工資增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間取得新的政策平衡，這也意味著超寬松貨幣政策的YCC政策大概率需要調(diào)整。具體來(lái)看，在技術(shù)方面，日本央行應(yīng)該將此前執(zhí)行的寬松政策“倒序化”，即首先調(diào)整并取消YCC，然后取消負(fù)利率政策，最終取消貨幣寬松等舉措。

從GDP數(shù)據(jù)來(lái)看，當(dāng)前日本經(jīng)濟(jì)仍呈現(xiàn)溫和弱復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)。基于目前日本的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，招銀國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)家葉丙南認(rèn)為：“植田和男可能更多傾聽(tīng)貨幣政策委員會(huì)的意見(jiàn)，而不會(huì)激進(jìn)推動(dòng)一些大的政策變化。上田可能采取溫和漸進(jìn)調(diào)整政策的思路，既避免政策僵化，又降低對(duì)市場(chǎng)的沖擊。”

葉丙南表示，受益于亞洲地區(qū)疫后放開(kāi)和經(jīng)濟(jì)重啟，日本旅游業(yè)進(jìn)入復(fù)蘇，加上供應(yīng)鏈改善，日本經(jīng)濟(jì)近期恢復(fù)溫和增長(zhǎng)，但在美歐經(jīng)濟(jì)下行和內(nèi)部需求依然乏力的背景下，日本經(jīng)濟(jì)缺乏進(jìn)一步向上的動(dòng)力，植田和男可能會(huì)基于經(jīng)濟(jì)、工資和通脹情況，逐步啟動(dòng)對(duì)超級(jí)寬松貨幣政策的評(píng)估和檢討，再根據(jù)具體情況進(jìn)行修正，但總體上應(yīng)該是一個(gè)漸進(jìn)過(guò)程。?

美元兌日元日線圖
北京時(shí)間2月15日10：30?美元兌日元?報(bào)?132.775