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每日熱文：國(guó)信期貨早評(píng)：原油下挫，燃料油走弱，PTA隨油價(jià)下跌

2023-02-02 11:00:49 來(lái)源：英為財(cái)情

【資料圖】

股指：信息刺激，股指多單輕倉(cāng)；
股市在節(jié)后小幅回調(diào)之后，大幅反彈，在券商的拉升下，市場(chǎng)走勢(shì)強(qiáng)勁。信息面上，證監(jiān)會(huì)公布全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制改革正式啟動(dòng)，券商投行業(yè)務(wù)直接獲得機(jī)會(huì)，“創(chuàng)投”機(jī)構(gòu)也迎來(lái)機(jī)會(huì)。資金短期炒作的可能性較高。博弈層面，面對(duì)“注冊(cè)制”的吸金效應(yīng)，不乏部分資金轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎。信息刺激，股指多單輕倉(cāng)。

國(guó)債：利率波動(dòng)轉(zhuǎn)大，國(guó)債觀望；
節(jié)后一般市場(chǎng)短期市場(chǎng)流動(dòng)性快速減弱，隨著穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)政策的力度偏大，部分銀行開(kāi)始降低利率促進(jìn)消費(fèi)，“利率差”也導(dǎo)致住房貸款存量與增量轉(zhuǎn)變。貨幣需求轉(zhuǎn)為回升。央行供給層面上，央行在逆回購(gòu)規(guī)模維持較大規(guī)模，緩沖流動(dòng)性到期影響。短期shibor仍然相對(duì)較高，利率波動(dòng)變大，國(guó)債轉(zhuǎn)為觀望。

鋅鎳：美聯(lián)儲(chǔ)加息，鋅鎳震蕩；
周三晚間滬鋅主力合約較前一交易日下跌1.34%。宏觀方面，周三美聯(lián)儲(chǔ)如期加息25個(gè)基點(diǎn)，并暗示加息兩次后暫停，美元指數(shù)對(duì)有色壓力減輕。供給端，國(guó)產(chǎn)礦加工費(fèi)維持高位，礦端供給寬松。海外歐洲電力價(jià)格持續(xù)下行，能源危機(jī)對(duì)鋅價(jià)暫無(wú)支撐。需求端，下游壓鑄鋅合金企業(yè)訂單狀況轉(zhuǎn)好，地產(chǎn)需求有所改善。LME庫(kù)存處于低位且持續(xù)下行。國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存累庫(kù)不及去年同期，但上期所庫(kù)存同比往年偏高。綜合來(lái)看，鋅基本面短期多空因素交織，震蕩概率較高，或在2.3萬(wàn)-2.5萬(wàn)之間區(qū)間波動(dòng)。交易上單邊區(qū)間操作，套利買(mǎi)外空內(nèi)。
周三晚間滬鎳主力合約較前一交易日下跌2.12%，LME鎳下跌4.64%收盤(pán)于29000美元/噸。基本面方面，菲律賓仍處于雨季，礦端供給偏緊。鎳鐵方面，外售印尼鎳鐵廠資源多已銷(xiāo)售至2-3月，而國(guó)內(nèi)鐵廠2月資源暫未銷(xiāo)售完畢，在鎳礦價(jià)格支撐下供方多持挺價(jià)心態(tài)。需求端，雖不銹鋼貿(mào)易環(huán)節(jié)已經(jīng)復(fù)工，但下游依然處于假期狀態(tài)，因此需求傳導(dǎo)并不順暢，鋼廠目前成本較高，觀望情緒較強(qiáng)。合金端，受日內(nèi)鎳價(jià)高企影響，廠家仍存畏高情緒。在新能源領(lǐng)域，硫酸鎳現(xiàn)貨市場(chǎng)暫處于觀望中。庫(kù)存方面，LME庫(kù)存下行。綜合來(lái)看，短期宏觀情緒樂(lè)觀，但下游對(duì)高鎳價(jià)較為抵抗，短期鎳價(jià)震蕩。交易短線(xiàn)多單止盈，空單可適當(dāng)介入，控制倉(cāng)位。

蘋(píng)果：產(chǎn)區(qū)價(jià)格上漲?蘋(píng)果走高明顯；
周三，蘋(píng)果期貨大幅上漲。主力合約AP2305開(kāi)盤(pán)走高，全天維持高位震蕩，收8886，較上一交易日漲1.71%，增倉(cāng)1.6萬(wàn)手，持倉(cāng)20萬(wàn)手。甘肅地區(qū)主流成交價(jià)格小幅上漲。客商數(shù)量增加，選購(gòu)性?xún)r(jià)比高的貨源，部分貨源轉(zhuǎn)往陜西進(jìn)行存儲(chǔ)。目前產(chǎn)地惜售情緒提高，主產(chǎn)區(qū)冷庫(kù)報(bào)價(jià)提高，但實(shí)際成交價(jià)格變化有限。關(guān)注蘋(píng)果節(jié)后的出貨速度，及果農(nóng)客商的出價(jià)動(dòng)態(tài)。操作建議暫時(shí)觀望。‘

花生：偏弱震蕩?關(guān)注油廠動(dòng)態(tài)；
周三，花生期貨維持震蕩。主力合約PK2304低位開(kāi)盤(pán)，探底回升，收10680，較上一交易日漲0.19%，增倉(cāng)0.1萬(wàn)手，持倉(cāng)10萬(wàn)手。據(jù)卓創(chuàng)資訊，駐馬店新白沙花生通貨米收購(gòu)價(jià)格約10900-11100元/噸，價(jià)格仍居高位，批發(fā)市場(chǎng)對(duì)高價(jià)采購(gòu)趨于謹(jǐn)慎，補(bǔ)庫(kù)積極性走低。關(guān)注油廠的收購(gòu)動(dòng)態(tài)及進(jìn)口情況，操作建議偏空思路對(duì)待。

生豬:供需仍寬松?近弱遠(yuǎn)強(qiáng)；
周三生豬期貨近弱遠(yuǎn)強(qiáng)，主力LH2303合約暫報(bào)14490元，較上日結(jié)算價(jià)跌0.21%。現(xiàn)貨方面，據(jù)匯易網(wǎng)，河南報(bào)價(jià)14.4元/公斤-14.9元/公斤，較昨日小漲0.1元/公斤；山東報(bào)價(jià)14.7元/公斤-15.3元/公斤，較昨日小漲0.2元/公斤。往后來(lái)看，目前生豬供應(yīng)充足，而需求恢復(fù)緩慢，供需面缺少利好，但豬價(jià)已經(jīng)跌至低位，且豬糧比價(jià)進(jìn)入二級(jí)預(yù)警區(qū)間，后期政策調(diào)控預(yù)期升溫，預(yù)計(jì)后期豬價(jià)偏弱震蕩為主。操作上，觀望。

玉米:夜盤(pán)小漲?近期延續(xù)震蕩思路；
周三夜盤(pán)大商所玉米期貨小幅上漲，主力3月合約漲0.46%，收于2842元。CBOT玉米收高，3月上漲1-1/4美分，結(jié)算價(jià)報(bào)6.81美元。現(xiàn)貨方面，據(jù)匯易網(wǎng)，隨著華北、東北深加工企業(yè)將陸續(xù)恢復(fù)收購(gòu)，糧價(jià)偏弱震蕩，批量上市需等待至農(nóng)歷正月十五以后，但東北深加工企業(yè)收購(gòu)已逐步上量。目前北港玉米二等收購(gòu)2845-2855元/噸，表現(xiàn)堅(jiān)挺，廣東蛇口新糧散船3030-3050元/噸，集裝箱一級(jí)玉米報(bào)價(jià)3070元/噸以?xún)?nèi)，黑龍江深加工新玉米主流收購(gòu)2650-2750元/噸，吉林深加工玉米主流收購(gòu)2680-2750元/噸，內(nèi)蒙古玉米主流收購(gòu)2700-2850元/噸，遼寧玉米主流收購(gòu)2800-2900元/噸。往后來(lái)看，國(guó)內(nèi)基層售糧進(jìn)度偏慢，而下游養(yǎng)殖及深加工企業(yè)利潤(rùn)欠佳，短期供需面缺乏提振，此外，市場(chǎng)開(kāi)始傳聞定向稻谷將于3月啟動(dòng)，對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)額外壓力。操作上，震蕩思路。

棉花:?美棉收跌?等待出口報(bào)告；
美聯(lián)儲(chǔ)如期加息，棉價(jià)有所回落。03合約下跌0.61美分/磅，跌幅為0.7%。美元上漲打壓棉價(jià)。美聯(lián)儲(chǔ)表示后期繼續(xù)加息維持高借貸成本。基本面上市場(chǎng)關(guān)注中國(guó)買(mǎi)家的返場(chǎng)是否有延續(xù)性，等待出口報(bào)告。夜盤(pán)鄭棉小幅震蕩。春節(jié)后消費(fèi)恢復(fù)預(yù)期持續(xù)。操作上建議中線(xiàn)多單持有。

白糖:?原糖沖高回落?鄭糖小幅調(diào)整；
原糖期貨盤(pán)中再度走高，但最終收跌。03合約下跌0.39美分/磅，跌幅為1.8%。基本面支撐仍在。印度估產(chǎn)下調(diào)，限制印度產(chǎn)量。并且出口配額尚未增發(fā)。巴西上調(diào)汽油價(jià)格。但持續(xù)上漲積累超買(mǎi)能量，糖價(jià)短期休整。夜盤(pán)鄭糖小幅走弱。短期外盤(pán)回調(diào)拖累。基本面上春節(jié)后消費(fèi)恢復(fù)預(yù)期較強(qiáng)，現(xiàn)貨持續(xù)上漲。操作上建議維持多頭思路，回調(diào)買(mǎi)入為主。

豆類(lèi)：巴西豐產(chǎn)壓力增加?美豆高位回落；
周三CBOT大豆期貨收盤(pán)下跌，其中基準(zhǔn)期約收低1.2%，主要是StoneX公司周三提高了對(duì)巴西大豆產(chǎn)量的預(yù)估至1.542億噸。市場(chǎng)供給壓力凸顯。3月期約收低17.75美分，報(bào)收1520.25美分/蒲式耳。受此影響，夜盤(pán)豆粕高開(kāi)低走，市場(chǎng)震蕩回落，美豆的走低給市場(chǎng)帶來(lái)壓力。連粕寬幅震蕩加劇，短線(xiàn)波段操作為宜。

油脂：原油走低拖累?美豆油大幅下挫；
周三CBOT豆油期貨收盤(pán)下跌，基準(zhǔn)期約收低2.5%，追隨國(guó)際原油市場(chǎng)的跌勢(shì)。3月期約收低1.54美分，報(bào)收60.79美分/磅。受此影響，連豆油低開(kāi)低走，期價(jià)繼續(xù)下挫。
馬來(lái)西亞市場(chǎng)周三將因公共假期休市。周四恢復(fù)交易。夜盤(pán)連棕油跟隨周邊油脂震蕩收跌。
周三ICE加油菜籽期貨收盤(pán)下跌，其中基準(zhǔn)期約收低0.5%，追隨外部植物油市場(chǎng)的跌勢(shì)，加元走強(qiáng)也對(duì)價(jià)格不利。3月期約收低3.90加元，報(bào)收828加元/噸。受此影響，夜盤(pán)鄭菜油震蕩收跌。國(guó)際原油的走低拖累國(guó)際油脂工業(yè)需求，外盤(pán)油脂再度走弱，而內(nèi)盤(pán)油脂庫(kù)存高企，下游采購(gòu)尚未啟動(dòng)，弱現(xiàn)實(shí)成為主導(dǎo)，等待強(qiáng)預(yù)期的兌現(xiàn)。當(dāng)前市場(chǎng)低位震蕩延續(xù)。波段操作快進(jìn)快出。

原油：美國(guó)原油庫(kù)存增長(zhǎng)?油價(jià)震蕩回調(diào)；
周三原油下跌2.75%，報(bào)收于76.7美元/桶，夜盤(pán)國(guó)內(nèi)原油SC2303下跌2.36%，報(bào)收于533.8元/桶。上周美國(guó)原油凈進(jìn)口量增加1800萬(wàn)桶，成品油由長(zhǎng)期的凈出口轉(zhuǎn)為凈進(jìn)口，原油和成品油庫(kù)存全面增長(zhǎng)。美國(guó)能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止2022年1月27日當(dāng)周，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存量4.52688億桶，為2021年6月18日當(dāng)周以來(lái)最高，比前一周增長(zhǎng)414萬(wàn)桶；美國(guó)汽油庫(kù)存總量2.34598億桶，比前一周增長(zhǎng)258萬(wàn)桶；餾分油庫(kù)存量為1.1759億桶，比前一周增長(zhǎng)232萬(wàn)桶。技術(shù)面，WTI油價(jià)短期維持73-83美元/桶區(qū)間震蕩運(yùn)行，SC2303維持在520-580元/桶區(qū)間震蕩運(yùn)行。操作建議：區(qū)間震蕩思路操作。

橡膠：高庫(kù)存制約?膠價(jià)震蕩調(diào)整；
夜盤(pán)滬膠RU2305下跌2.65%，報(bào)收于12860元/噸。近期隨著市場(chǎng)商家陸續(xù)逐漸返市，市場(chǎng)逐漸恢復(fù)，活躍度有所增長(zhǎng)。目前市場(chǎng)積極進(jìn)貨補(bǔ)庫(kù)，代理商訂單較好；但由于物流尚未完全恢復(fù)，出貨一般。同時(shí)了解，目前廠家生產(chǎn)尚在恢復(fù)期，開(kāi)工尚未恢復(fù)至正常水平。國(guó)內(nèi)橡膠庫(kù)存，尤其是青島港口庫(kù)存仍然處于偏高水平，下游輪胎企業(yè)成品庫(kù)存也處于高位。國(guó)內(nèi)橡膠和輪胎供應(yīng)充足。技術(shù)面，膠價(jià)RU2305短期維持震蕩，關(guān)注下方12500附近支撐情況。操作建議：震蕩思路操作。

聚烯烴：盤(pán)面延續(xù)震蕩調(diào)整；
周三夜盤(pán)L2305收跌0.02%、PP2305收跌0.10%。節(jié)前石化庫(kù)存偏低，假期累庫(kù)低于往年，近端供應(yīng)壓力尚可，下游處于復(fù)工階段，需求維持偏低水平，工廠接貨意向不高，本周石化繼續(xù)累庫(kù)，現(xiàn)貨銷(xiāo)售壓力增加。當(dāng)前宏觀政策環(huán)境向好，但市場(chǎng)需求尚待驗(yàn)證，節(jié)前反彈已消化預(yù)期利好，短期或延續(xù)震蕩休整，關(guān)注裝置投產(chǎn)進(jìn)度。建議暫時(shí)震蕩思路應(yīng)對(duì)。

燃料油：原油下挫，燃料油走弱；
周三夜間，油價(jià)走弱帶動(dòng)燃料油下挫，燃料油主力合約下挫1.09%。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，春節(jié)過(guò)后，船用油現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)回暖，煉廠利潤(rùn)轉(zhuǎn)好，供應(yīng)相對(duì)寬松，但是春節(jié)前后，部分船企進(jìn)入休假狀態(tài)，市場(chǎng)預(yù)期緩慢兌現(xiàn)；國(guó)內(nèi)成品油需求在春節(jié)期間較好，出行回暖帶動(dòng)重油二次加工利潤(rùn)，前期跌幅可能逐漸修復(fù)。國(guó)際市場(chǎng)，在歐盟限制俄羅斯能源產(chǎn)品的背景下，俄羅斯燃油流向亞太市場(chǎng)，但是新加坡地區(qū)燃料油庫(kù)存持續(xù)低位，支撐燃油價(jià)格，燃料油下探空間不大，近期全國(guó)燃料油以及船用油市場(chǎng)現(xiàn)貨普漲。建議暫時(shí)觀望，后市逢低做多，快進(jìn)快出，短線(xiàn)操作。

瀝青：油價(jià)走弱?瀝青震蕩；
周三夜間，原油下挫，瀝青震蕩。近期處于瀝青傳統(tǒng)淡季，國(guó)內(nèi)瀝青市場(chǎng)持續(xù)“供需雙弱”，需求略顯不足，但是供應(yīng)持續(xù)偏低，部分煉廠逐漸生產(chǎn)渣油，導(dǎo)致瀝青煉廠庫(kù)存水平低位震蕩，貿(mào)易商今年冬季拿貨積極性好于去年。根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截至1月25日，全國(guó)瀝青煉廠開(kāi)工率僅為27.89%，庫(kù)存率略有回升至33%，未見(jiàn)冬季累庫(kù)現(xiàn)象，總體庫(kù)存水平可控。建議震蕩思路操作。

PTA：夜盤(pán)跟隨油價(jià)下跌；
周三夜盤(pán)TA2305收跌0.97%。近期部分PTA裝置重啟，市場(chǎng)供應(yīng)環(huán)比提升，終端織造行業(yè)復(fù)工較慢，開(kāi)工負(fù)荷維持低位，PTA供需階段性轉(zhuǎn)弱，社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)累積，后續(xù)需求恢復(fù)成為行情關(guān)鍵。成本端，上游PX偏強(qiáng)震蕩，PXN價(jià)差持續(xù)擴(kuò)張，成本端支撐較強(qiáng)，但原油波動(dòng)影響較大。短期跟隨成本震蕩波動(dòng)，關(guān)注油價(jià)走勢(shì)。建議依據(jù)油價(jià)短線(xiàn)操作。

鐵礦石：擔(dān)憂(yōu)需求強(qiáng)度?盤(pán)面弱勢(shì)震蕩；
周三夜盤(pán)鐵礦石延續(xù)震蕩，05合約跌12至858.5，跌幅1.38%。市場(chǎng)對(duì)鐵礦石旺季需求啟動(dòng)強(qiáng)度有擔(dān)憂(yōu)，盤(pán)面弱勢(shì)震蕩，現(xiàn)實(shí)上看鐵礦石庫(kù)存下滑相對(duì)緊張，港口庫(kù)存環(huán)比增524.1萬(wàn)噸，鋼廠庫(kù)存環(huán)比降1143萬(wàn)噸。當(dāng)前終端需求仍未啟動(dòng)，多頭邏輯難以證偽，操作上建議短線(xiàn)操作為主。

焦炭焦煤：等待需求啟動(dòng)?雙焦低位震蕩；
周三夜間，焦炭2305低位開(kāi)盤(pán)，震蕩運(yùn)行，報(bào)收2790，下跌16.5，跌幅0.59%。焦炭現(xiàn)貨三輪提降，焦企虧損提產(chǎn)動(dòng)能不足，開(kāi)工持穩(wěn)為主。下游原料庫(kù)存低位，貿(mào)易商適當(dāng)開(kāi)始采購(gòu)，集港量增加。市場(chǎng)等待需求啟動(dòng)，期貨盤(pán)面低位震蕩，建議短線(xiàn)操作。
周三夜間，焦煤2305低位開(kāi)盤(pán)，震蕩運(yùn)行，報(bào)收1803.5，下跌5，跌幅0.28%。春節(jié)后煤礦陸續(xù)開(kāi)始復(fù)工，預(yù)計(jì)供應(yīng)將有增加。進(jìn)口增量可期。下游短期利潤(rùn)制約下按需采購(gòu)為主，等待春季需求釋放。期貨盤(pán)面低位震蕩，建議短線(xiàn)操作。

玻璃：多頭抵抗無(wú)力?盤(pán)面延續(xù)回落；
周三夜盤(pán)玻璃延續(xù)回落，截止收盤(pán)，玻璃05合約跌28至1583，跌幅1.74%。由于地產(chǎn)數(shù)據(jù)沒(méi)有起色，市場(chǎng)對(duì)旺季預(yù)期能否兌現(xiàn)存疑，盤(pán)面邏輯切換，升水基本擠掉，現(xiàn)貨價(jià)格對(duì)盤(pán)面有一定支撐，預(yù)計(jì)盤(pán)面延續(xù)弱勢(shì)震蕩。

螺紋鋼：震蕩走弱?成本塌陷；
周三晚間期螺震蕩為主。從供需來(lái)看，根據(jù)Mysteel的數(shù)據(jù)，1月27日當(dāng)周日均鐵水產(chǎn)量226.57萬(wàn)噸，環(huán)比延續(xù)走強(qiáng)，同比上漲3.29萬(wàn)噸；螺紋鋼周產(chǎn)量227.23萬(wàn)噸，同比回落12.8%；短流程鋼廠停工但高爐開(kāi)工較旺，市場(chǎng)略有供給壓力。下游復(fù)工尚未開(kāi)始，現(xiàn)貨市場(chǎng)幾無(wú)交易，但預(yù)計(jì)工人返城較早，需求有望較早恢復(fù)。供需雙雙復(fù)蘇的情況下，建議投資者觀望為主。

鐵合金：產(chǎn)量高位?逢高沽空；
錳硅：周三晚間黑色系商品期貨價(jià)格震蕩。錳硅生產(chǎn)積極性較高，Mysteel預(yù)計(jì)1月產(chǎn)量與去年12月基本持平。目前從原料來(lái)看，錳礦庫(kù)存絕對(duì)值高，但受到加蓬影響，錳礦發(fā)運(yùn)尚未完全恢復(fù)。截至1.27日Mysteel統(tǒng)計(jì)沿海港口進(jìn)口錳礦庫(kù)存：天津港481.3增29.7萬(wàn)噸，欽州港128.4增19.9萬(wàn)噸，港口庫(kù)存依然維持在高位狀態(tài)。錳硅供需轉(zhuǎn)弱，但礦端仍存不確定性。建議觀望為主。
硅鐵：周散晚間黑色系商品期貨價(jià)格震蕩。硅鐵生產(chǎn)利潤(rùn)相對(duì)可觀，主產(chǎn)區(qū)多數(shù)廠家開(kāi)工多保持高位。（1.29）Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開(kāi)工率（產(chǎn)能利用率）全國(guó)42.25%，較上期增1.26%；日均產(chǎn)量16478噸，較上期增800噸。硅鐵產(chǎn)量持續(xù)增加，需求雖增，但增幅不及硅鐵增幅。硅鐵供需逐步轉(zhuǎn)弱，建議輕倉(cāng)沽空為主。

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