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今日觀點(diǎn)!現(xiàn)貨黃金漲勢(shì)受阻，F(xiàn)ED鷹派沒(méi)有理由覺(jué)得“快熬到頭了”

2022-11-14 20:56:26 來(lái)源：英為財(cái)情

(相關(guān)資料圖)

周一(11月14日)，現(xiàn)貨黃金價(jià)格回落，脫離上個(gè)交易日觸及的三個(gè)月高位1772.55美元/盎司，因美聯(lián)儲(chǔ)高級(jí)官員警告稱，市場(chǎng)對(duì)10月CPI反應(yīng)過(guò)度，美聯(lián)儲(chǔ)并未軟化抗通脹努力，推動(dòng)美元和美債收益率反彈。

北京時(shí)間20:45，現(xiàn)貨黃金下跌0.68%至1758.48美元/盎司；COMEX期金主力合約下跌0.44%至1761.6美元/盎司；美元指數(shù)上漲0.62%至107.073；10年期美債收益率上浮5.8個(gè)基點(diǎn)至3.887%。

上周金價(jià)暴漲超5.3%，創(chuàng)2020年3月27日當(dāng)周以來(lái)的最大單周漲幅，因美國(guó)10月份總體通脹年率四連降至7.7%，核心通脹年率也下降至6.3%。

單個(gè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不能說(shuō)明問(wèn)題

芝商所的“聯(lián)儲(chǔ)觀察”工具最新顯示，美聯(lián)儲(chǔ)在12月會(huì)議上至少加息50個(gè)基點(diǎn)，但連續(xù)第五次加息75個(gè)基點(diǎn)的可能性不到20%。不過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒上周日(11月13日)表示，這不應(yīng)被視為其“軟化”抗通脹斗爭(zhēng)。

沃勒強(qiáng)調(diào)，市場(chǎng)對(duì)于10月通脹數(shù)據(jù)反應(yīng)“過(guò)于超前”，需要出現(xiàn)一系列美國(guó)通脹數(shù)據(jù)向好，美聯(lián)儲(chǔ)才會(huì)放慢緊縮節(jié)奏。貨物價(jià)格下降，服務(wù)價(jià)格有所緩和，這是積極的，但需要繼續(xù)維持這一狀況。如果可能的話，美國(guó)"應(yīng)相當(dāng)迅速地"降低通脹率?。

沃勒表示，美國(guó)通脹水平仍處于高位，未來(lái)數(shù)年的通脹預(yù)期似乎也還相當(dāng)高，美聯(lián)儲(chǔ)仍有很長(zhǎng)的路要走，利率將在一段時(shí)期內(nèi)保持高位。在出現(xiàn)"明確、有力的證據(jù)?"表明通脹率正在下降之前，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)下調(diào)利率。

沃勒指出，信號(hào)是關(guān)注終點(diǎn)而不是加息速度，在通脹放緩之前，終點(diǎn)是"還很遙遠(yuǎn)"。在透露加息步伐是否放緩的信號(hào)方面，美聯(lián)儲(chǔ)在溝通市場(chǎng)時(shí)始終面臨挑戰(zhàn)，美聯(lián)儲(chǔ)?"沒(méi)有放松政策"。

澳大利亞聯(lián)邦銀行外匯策略師Carol?Kong表示：“我認(rèn)為市場(chǎng)有點(diǎn)超前了。”他并稱，市場(chǎng)可能會(huì)得到美聯(lián)儲(chǔ)官員的現(xiàn)實(shí)檢驗(yàn)，幫助美元收復(fù)近期部分失地。美國(guó)通脹可能會(huì)保持在高位，并使美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)緊縮貨幣政策。

美聯(lián)儲(chǔ)官員明確表示，繼通脹數(shù)據(jù)出現(xiàn)利好之后，必須出現(xiàn)進(jìn)一步證據(jù)表明核心通脹正持續(xù)回落，這更符合美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)于通脹應(yīng)達(dá)到2%的目標(biāo)，金價(jià)因此走低。

激進(jìn)加息沒(méi)帶來(lái)實(shí)質(zhì)性破壞

沃勒還指出，勞動(dòng)力市場(chǎng)有所疲弱，但令人震驚的是美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息后，就業(yè)市場(chǎng)仍維持強(qiáng)有力態(tài)勢(shì)。從通脹水平來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)政策利率"并不高"。到目前為止，加息并沒(méi)有“對(duì)經(jīng)濟(jì)造成實(shí)質(zhì)性破壞”。

本周將公布美國(guó)10月零售銷售數(shù)據(jù)。總體零售環(huán)比預(yù)計(jì)將從前值0%上升至0.9%，核心零售環(huán)比預(yù)計(jì)從前值0.1%升至0.5%。若數(shù)據(jù)好于預(yù)期，這應(yīng)該會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)更有信心不必如此迫切地放緩或暫停加息。

美國(guó)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael?Hartnett認(rèn)為，美國(guó)通脹正在下降，但仍將高于我們過(guò)去20年所見(jiàn)的范圍，美聯(lián)儲(chǔ)幾乎沒(méi)有(放松)行動(dòng)的空間。他對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)明年年中完成加息，并在明年圣誕節(jié)前開(kāi)始降息信心不足。

荷蘭國(guó)際集團(tuán)(ING)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，就經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或央行政策行動(dòng)而言，本周市場(chǎng)料相對(duì)平靜，這意味著很難排除美元指數(shù)進(jìn)一步向下修正的可能性，但美元指數(shù)確實(shí)會(huì)在晚些時(shí)候重新走高。

其他經(jīng)濟(jì)體相對(duì)更脆弱

美國(guó)經(jīng)濟(jì)固然存在衰退的風(fēng)險(xiǎn)，但全球其他主要經(jīng)濟(jì)體尤其是歐洲國(guó)家，很可能比其更早陷入衰退泥潭之中，這些央行的貨幣緊縮政策轉(zhuǎn)向，也料將來(lái)得更早。因此美元將保持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)貨幣地位。

摩根士丹利發(fā)表研報(bào)表示，英國(guó)和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)很可能在明年陷入衰退。但由于就業(yè)市場(chǎng)韌性十足，美國(guó)明年可能會(huì)“僥幸”躲過(guò)經(jīng)濟(jì)衰退。

目前高通脹迫使歐洲央行激進(jìn)加息，嚴(yán)重阻礙了任何有意義的公共投資，因?yàn)檎栀J成本大幅飆升上升。而歐洲經(jīng)濟(jì)衰退前景比美國(guó)更明顯。

歐洲面臨著必須重新調(diào)整其整個(gè)能源體系的挑戰(zhàn)。如果沒(méi)有大規(guī)模財(cái)政政策支持，這是無(wú)法想象的。歐洲央行可能希望能源轉(zhuǎn)型由私營(yíng)部門進(jìn)行，但融資成本大幅抬升如何引導(dǎo)這樣的投資？

英國(guó)央行表示，預(yù)計(jì)英國(guó)即將到來(lái)的衰退將是自1920年代有記錄以來(lái)最長(zhǎng)時(shí)間衰退，為可能導(dǎo)致失業(yè)率翻倍的兩年衰退做好準(zhǔn)備。應(yīng)該注意的是，這可能是最壞的情況。

現(xiàn)貨黃金上看1785美元

小時(shí)圖上看，金價(jià)自1664美元開(kāi)啟上行iii浪，上方阻力看向176.4%目標(biāo)位1780美元和185.4%目標(biāo)位1785美元。iii浪是自1616美元開(kāi)啟的上行(i)浪的子浪。

日線上看，金價(jià)正接近8月10日高點(diǎn)1807.72美元以來(lái)的水平阻力。相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)(14)已經(jīng)轉(zhuǎn)入60.00-80.00看漲區(qū)間，這表明黃金多頭正維持上行勢(shì)頭。

標(biāo)簽：現(xiàn)貨黃金