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金融期貨、金屬期貨及農(nóng)產(chǎn)品期貨早評(píng)

2022-05-18 09:24:09 來(lái)源：英為財(cái)情

股指：市場(chǎng)資金略穩(wěn)?股指觀望；
在經(jīng)濟(jì)層面上，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相對(duì)較弱，由于非經(jīng)濟(jì)力量沖擊，社會(huì)運(yùn)行的中斷，導(dǎo)致部分微觀主體對(duì)未來(lái)謹(jǐn)慎的擔(dān)憂。資金整體上仍較為謹(jǐn)慎。股市本身，在上證指數(shù)3000點(diǎn)附近，市場(chǎng)的“抄底效應(yīng)”較為濃厚，市場(chǎng)資金略有企穩(wěn)，股指繼續(xù)觀望。

國(guó)債：貨幣傳導(dǎo)不暢?國(guó)債觀望；
在經(jīng)濟(jì)層面上，由于非經(jīng)濟(jì)因素導(dǎo)致社會(huì)活動(dòng)中斷，經(jīng)濟(jì)受到較大的影響。貨幣需求大大降低，央行公布4月社融增量9102億元，新增人民幣貸款6454億元，M2增長(zhǎng)10.5%；在貨幣處于銀行間市場(chǎng)，貨幣信貸的傳導(dǎo)不順暢導(dǎo)致央行貨幣投放力度減弱，國(guó)債利率有望回升，國(guó)債多單暫離。

鋅鎳：庫(kù)存低位，鋅鎳高位震蕩；
周二晚間滬鋅主力合約較前一交易日上漲0.02%。基本面方面，進(jìn)口鋅精礦加工費(fèi)高位，顯示外盤(pán)礦端供給趨向?qū)捤桑瑫r(shí)使歐洲煉廠利潤(rùn)得到修復(fù)，煉廠開(kāi)工率或上行，外盤(pán)供給緊張局面將有所緩解。進(jìn)口鋅精礦盈利窗口打開(kāi)，且冶煉利潤(rùn)超過(guò)國(guó)產(chǎn)鋅精礦，國(guó)內(nèi)外供給端都將有所放松。國(guó)內(nèi)下游開(kāi)工率上行，需求端有所恢復(fù)。LME庫(kù)存低位且持續(xù)下行，國(guó)內(nèi)庫(kù)存上周去庫(kù)。預(yù)計(jì)鋅價(jià)短期高位震蕩，建議暫時(shí)觀望。風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：歐洲天然氣供給問(wèn)題仍需跟蹤。
周二晚間滬鎳主力合約較前一交易日上漲2.03%。基本面方面，鎳生鐵生產(chǎn)目前利潤(rùn)豐厚，隨著后期菲律賓雨季結(jié)束，鎳生鐵產(chǎn)量或上行。電解鎳方面，進(jìn)口虧損減少，繼續(xù)觀察是否能夠打開(kāi)盈利窗口。需求方面，不銹鋼產(chǎn)量增速下降，終端地產(chǎn)需求難見(jiàn)起色。新能源領(lǐng)域，純鎳溶解硫酸鎳持續(xù)虧損，硫酸鎳受物流、成本問(wèn)題同比下滑較大，不過(guò)上海逐步解封下游電池需求或放量有利于硫酸鎳產(chǎn)量上行。庫(kù)存方面，全球庫(kù)存持續(xù)低位，對(duì)鎳價(jià)仍有支撐。鎳現(xiàn)在多空因素交織，供需偏弱，但低庫(kù)存對(duì)鎳價(jià)仍有支撐。建議短線建議逢高做空，注意控制倉(cāng)位。

貴金屬：鮑威爾重申加息50bp?短期觀望為主；
周二晚間，COMEX黃金期貨上漲0.3%報(bào)1818.9美元/盎司，COMEX白銀期貨上漲0.1%報(bào)21.750美元/盎司。國(guó)內(nèi)夜盤(pán)方面，滬金2206主力合約報(bào)394.32元/克，下跌0.59%；滬銀2206主力合約報(bào)4703元/千克，下跌0.63%。鮑威爾講話重申未來(lái)兩次會(huì)議上均加息50bp的可能，鷹派的表態(tài)將使貴金屬短期內(nèi)繼續(xù)承壓。4月CPI同比脫離歷史高位回落，通脹壓力最大時(shí)點(diǎn)已經(jīng)過(guò)去，但本輪通脹顯示出強(qiáng)粘性，預(yù)計(jì)回落速度將緩慢，市場(chǎng)緊縮預(yù)期和通脹預(yù)期或難以迅速回落。技術(shù)上看外盤(pán)黃金仍在200日均線以下運(yùn)行，建議向上突破后多單再做跟進(jìn)。通脹預(yù)期已自3%回落至2.7%以下，做多金銀比可減倉(cāng)止盈。

蘋(píng)果：高位震蕩?波動(dòng)有限；
周二，蘋(píng)果期貨小幅上漲。主力合約AP2210沖高回落，收9318，較上一交易日漲0.36%，增倉(cāng)0.7萬(wàn)手，持倉(cāng)15萬(wàn)手。一方面氣溫升高，客商不再儲(chǔ)備大量貨源；另一方面，時(shí)令水果上市，冷庫(kù)客商數(shù)量明顯減少，出貨速度有所放緩。冷庫(kù)出貨速度放緩明顯，部分冷庫(kù)仍在清庫(kù)階段。操作建議震蕩思路對(duì)待。

花生：種植面積減少預(yù)期強(qiáng)烈?花生延續(xù)上漲；
周二，花生期貨大幅上漲。主力合約PK2210高位震蕩，收10454，較上一交易日漲1.51%，小幅減倉(cāng)至持倉(cāng)12萬(wàn)手。目前部分產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶余貨不多，且受農(nóng)忙影響，產(chǎn)區(qū)基層上貨量偏小，收購(gòu)商選擇觀望，持貨待漲，花生米價(jià)格小幅上揚(yáng)。新季花生種植面積減少預(yù)期強(qiáng)烈，產(chǎn)地看漲信心較為充足。操作建議逢低試多。

棉花:?美棉收跌?需求擔(dān)憂打壓；
美棉受到需求預(yù)期影響，有所走低。07合約下跌2.19美分/磅，跌幅為1.45%。價(jià)格仍然受到支撐。供應(yīng)方面，美棉主產(chǎn)區(qū)延續(xù)干旱，后期棉花棄耕率或繼續(xù)上升。但美棉相對(duì)于中國(guó)價(jià)格優(yōu)勢(shì)不再，需求將有所走低，難以維持在150美分高位。夜盤(pán)鄭棉走弱。國(guó)內(nèi)基本面上支撐不足，需求依舊承壓，但是近期紗線價(jià)格小幅走高，成交有所轉(zhuǎn)好。并且內(nèi)外價(jià)差支撐棉價(jià)，下方空間有限。整體仍維持寬幅震蕩觀點(diǎn)，21000-22000元/噸之間運(yùn)行。操作上建議短線交易為主。

白糖:?原糖期貨收高?基本面利多持續(xù)發(fā)酵；
原糖再度上漲，07合約上漲0.32美分/磅，漲幅為1.6%。基本面上，巴西出口合同取消，轉(zhuǎn)為生產(chǎn)乙醇。部分機(jī)構(gòu)開(kāi)始下調(diào)22/23年度巴西產(chǎn)糖量。供應(yīng)前景惡化支撐糖價(jià)。能源和谷物價(jià)格上漲也刺激生產(chǎn)商生產(chǎn)乙醇。夜盤(pán)鄭糖跟隨外盤(pán)小幅走高。但接近6000點(diǎn)關(guān)口明顯壓力增強(qiáng)。投機(jī)席位持續(xù)減空，缺乏資金支撐，上漲繼續(xù)受阻。總體來(lái)看，基本面支撐存在。消費(fèi)后期也將逐步轉(zhuǎn)好。但價(jià)格走高后利多兌現(xiàn)。操作上建議短多高位獲利了結(jié)。

豆類：播種進(jìn)度遲緩?美豆大幅走高；
周二CBOT大豆期貨連續(xù)第六個(gè)交易日收漲，因?yàn)槊绹?guó)玉米播種進(jìn)度加快，部分地區(qū)大豆播種緩慢。其中包括北達(dá)科他州和明尼蘇達(dá)州。7月期約收高21.50美分，報(bào)收1678美分/蒲式耳。受此影響，連粕夜盤(pán)高位震蕩收高，當(dāng)前連粕市場(chǎng)更多跟隨美豆而動(dòng)，不過(guò)主力合約在上方面臨區(qū)間上限的壓力。短期市場(chǎng)在該位置或有反復(fù)測(cè)試，等待美豆突破拉動(dòng)。操作上短線偏強(qiáng)操作。

油脂：油粕套利提振?美豆油走高；
周二CBOT豆油期貨收盤(pán)上漲，因?yàn)槊蓝褂蛶?kù)存持續(xù)下降，買(mǎi)豆油賣(mài)豆粕的套利活躍。7月期約收高0.50美分，報(bào)收83.49美分/磅。受此影響，夜盤(pán)連豆油震蕩收漲。
周二BMD毛棕櫚油期貨下跌。外部植物油市場(chǎng)下跌，令棕櫚油受到壓力。印尼堅(jiān)持實(shí)施棕櫚油出口禁令，馬來(lái)西亞棕櫚油出口增長(zhǎng)，有助于限制棕櫚油跌幅。8月毛棕櫚油報(bào)收6,114令吉/噸，較上一交易日下跌25令吉或0.41%。夜盤(pán)馬棕油收復(fù)日間跌幅，震蕩收漲。受此影響，連棕油夜盤(pán)震蕩收漲。
周二ICE加拿大油菜籽期貨收盤(pán)下跌，未能延續(xù)早盤(pán)的漲勢(shì)，因?yàn)槎囝^獲利了結(jié)。7月期約收低6加元，報(bào)收1190加元/噸。夜盤(pán)菜油夜盤(pán)收漲。國(guó)內(nèi)持續(xù)下降的油脂庫(kù)存、國(guó)際原油高位波動(dòng)，印度、印尼植物油進(jìn)出口政策的多變，加重了市場(chǎng)不確定因素，油脂市場(chǎng)高位波動(dòng)加劇。短線操作。

玉米:夜盤(pán)微漲?延續(xù)震蕩思路；
周二玉米夜盤(pán)玉米期貨上漲，主力2209合約收于3015元，漲0.27。現(xiàn)貨方面，南北港口玉米價(jià)格穩(wěn)中偏弱，錦州港集港2840-2870元/噸，廣東蛇口新糧散船2950-3000元，較上周五提價(jià)10-20元，集裝箱一級(jí)玉米報(bào)價(jià)3040-3060元/噸，東北玉米價(jià)格漲跌互現(xiàn)，黑龍江深加工主流收購(gòu)2620-2750元/噸，吉林深加工主流收購(gòu)2600-2750元/噸，內(nèi)蒙古主流收購(gòu)2730-2800元/噸。對(duì)于后市來(lái)看，期貨對(duì)未來(lái)價(jià)格的樂(lè)觀預(yù)期體現(xiàn)在高于往年同期的升水中，但現(xiàn)貨目前需求平平，飼料企業(yè)采購(gòu)多傾向于進(jìn)口玉米、糙米等替代性原料，使得現(xiàn)貨短期上漲力度不強(qiáng)，這也導(dǎo)致盤(pán)面的遲疑，而下方支撐來(lái)自于年度產(chǎn)需缺口的預(yù)期及國(guó)外進(jìn)口成本的高位，總體上，市場(chǎng)需繼續(xù)等待后期進(jìn)口替代品到港減少或成本上升的效果顯現(xiàn)，或新作天氣題材的發(fā)酵，短期或延續(xù)震蕩走勢(shì)。操作上，震蕩思路。

生豬:去產(chǎn)能減緩?生豬下挫；
周二生豬期貨下挫，主力LH2209下跌4.64%，收?qǐng)?bào)18825元。現(xiàn)貨方面，河南生豬價(jià)格穩(wěn)定，在15.2元/公斤-15.7元/公斤，較昨日持平；山東報(bào)價(jià)15.7元/公斤-16.3元/公斤，較昨日持平；最新農(nóng)業(yè)農(nóng)村部能4月繁母豬存欄4177萬(wàn)頭，較3月下降0.2%，去產(chǎn)能節(jié)奏明顯減緩。盡管2021年7月以來(lái)能繁母豬存欄開(kāi)始拐頭向下，對(duì)應(yīng)今年5月開(kāi)始供應(yīng)壓力環(huán)比減輕，但由于能繁母豬絕對(duì)水平仍處于略過(guò)剩水平，意味著后期豬價(jià)上漲難有較高的幅度，而目前盤(pán)面期貨已經(jīng)隱含著較高的養(yǎng)殖利潤(rùn)，在去產(chǎn)能減緩的背景下，后期有一定調(diào)整壓力。操作上，LH91價(jià)差反套適度參與，遠(yuǎn)月LH2023做空為主。

來(lái)源：國(guó)信期貨