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金屬期貨及農產品期貨早評

2022-05-09 09:33:57 來源：英為財情

鋅：鋅精礦進口盈利窗口打開，供需趨勢或發生變化；
周五晚間滬鋅主力合約較前一交易日下跌2.64%。天然氣盧布結算問題使得歐洲內部出現分裂，整體天然氣供給量減少不可避免。但歐洲目前處于能源需求淡季，天然氣價格波動不大。進口鋅精礦加工費持續上行，顯示外盤礦端供給趨向寬松，同時使歐洲煉廠利潤得到修復，煉廠開工率或上行，外盤供給緊張局面將有所緩解。進口鋅精礦盈利窗口打開，且冶煉利潤超過國產鋅精礦，國內外供給端都將有所放松。國內下游需求低迷，政治局會議定調市場方向，短期需求難起。國內庫存重回累庫趨勢，鋅價在高位有調整壓力。交易上建議短線逢高做空。風險點：歐洲天然氣供給問題仍需跟蹤。

鎳：短期供需兩弱，但低庫存對鎳價有支撐；
周五晚間滬鎳主力合約較前一交易日下跌0.65%。供給端，菲律賓雨季逐步結束，鎳礦、鎳鐵供給量或有增加。電解鎳方面，國內電解鎳開工率低位，且進口持續虧損，純鎳整體供給偏緊。需求方面，不銹鋼產量增速下降，終端地產需求難見起色。新能源領域，純鎳溶解硫酸鎳持續虧損，硫酸鎳受物流、成本問題產量同比增速大幅下滑，短期難見好轉趨勢。庫存方面，全球庫存持續低位，對鎳價形成支撐。總體來看，鎳短期處在供需兩弱的局面，但低庫存對鎳價有支撐，后期維持高位震蕩概率較高。交易：建議暫時觀望。

貴金屬：強勢的非農影響有限?金銀維持震蕩；
周五晚間，COMEX黃金期貨上漲0.3%報1882.8美元/盎司，COMEX白銀期貨下跌0.3%報22.367美元/盎司。國內夜盤方面，滬金2206主力合約報405.56元/克，上漲0.42%；滬銀2206主力合約報4843元/千克，下跌0.25%。美國4月非農新增就業42.8萬人表現維持強勁，就業市場仍處于高度緊俏狀態，薪資上行壓力有所緩解，但鮑威爾所期望的勞動參與率上行并未發生，反映整體需求仍然強勁，前期修復趨勢沒有改變，對市場貨幣政策預期影響有限，對貴金屬影響亦較小。后市來看，美聯儲5月會議加息縮表落地，緊縮預期驅動減弱，技術上看貴金屬本輪調整已較為到位。通脹預期上方空間有限，需求降溫影響將逐步體現，金銀比有望繼續走高，白銀仍將弱于黃金。

蘋果：小幅回落?關注產區坐果情況；
周五，蘋果期貨小幅回落。主力合約AP2210收9415，較上一交易日跌0.38%，持倉16萬手變化較小。全國冷庫目前存儲量約為327.47萬噸，周度出庫量約為47.61萬噸，走貨環比稍有下滑。新季蘋果方面，山東地區逐漸進入落果期，五一期間部分地區受到低溫凍害影響，但范圍不大，預計影響程度有限，但陜西地區坐果不佳。操作建議逢低做多思路對待。

花生：沖高動力不明顯?花生震蕩為主；
周五，花生期貨維持震蕩。主力合約PK2210寬幅震蕩，收9614，較上一交易日漲0.04%，減倉0.4萬手，持倉7.3萬手。據產區種植農戶反映，今年由于需求偏弱，市場價格落價速度快于往年水平，4月中下旬價格便開啟偏弱震蕩格局，而往年同期約在五月中下旬才小幅落價，成本利潤倒掛現象明顯。當前油廠整體貨量減少明顯，成交價格較為理想。而基層上貨量有限，支撐花生價格。操作建議震蕩思路對待。

豆類：春播或加快?美豆震蕩下滑；
周五CBOT大豆期貨收盤下跌，基準期約收低1.5%，因為氣象預報顯示下周中西部農業種植帶天氣良好，有助于春播。多頭獲利了結，技術拋盤活躍。7月期約收低25美分，報收1622美分/蒲式耳。受此影響，連粕夜盤震蕩下行，美豆的走低讓市場人氣下滑，多頭減倉離場。市場下探區間下限3900一線，操作上短線操作。

油脂：印尼禁令預期放松?國際油脂震蕩下挫；
周五CBOT豆油期貨下跌，追隨馬來西亞毛棕櫚油期貨的跌勢。市場猜測印尼可能很快取消棕櫚油出口禁令，這對植物油市場構成壓力。7月期約收低0.95美分，報收80.90美分/磅。受此影響，夜盤連豆油先抑后揚，期價重心下移。
周五BMD毛棕櫚油期貨大幅下跌。一家印尼行業機構預計印尼將在5月份取消棕櫚油出口禁令。豐益公司首席執行官預計印尼將在5月10日之前解除棕櫚油出口禁令，因此到6月底時食用油價格應當會出現10%到15%的回調。7月毛棕櫚油下跌346令吉或5.12%，報收6,406令吉/噸。受此影響，連棕油低位震蕩收漲，價格重心下移。
周五ICE加油菜籽期貨收盤下跌，追隨外部植物油市場的跌勢。7月期約收低3.50加元，報收1157.60加元/噸。夜盤菜油低位震蕩收漲。下周MPOB及USAD報告將陸續出臺，市場偏空預期濃重，但由于國際原油依然偏強，市場高位波動或加劇。短線操作。

生豬:上行空間縮小?暫時觀望；
過去一周生豬現貨有所調整，因需求端跟進不力，屠宰企業壓價，但周末情緒有所好轉。往后來看，5月規模場出欄計劃有所減少，使得整體供應壓力繼續好轉，但各地公共衛生事件反復，對消費壓制持續，加之近期肥標豬價差收窄，二次育肥力度或有所減少，短期豬價缺少明顯向上的動力。較長期來看，根據農業農村部的能繁母豬數據來看，2021年7月能繁母豬存欄開始環比減少，按生豬繁育生長周期估算，對應于肉豬出欄潛力會在2022年5月環比改善，后期供應壓力總體向減輕的方向發展。不過，雖然產能較高點有了較大的下滑，但整體水平仍處于平衡略過剩水平，因此雖然豬價總體向好的方向成立，但年內料難達到較高的水平。從期貨來看，目前各合約對未來豬價都計入了較高的預期，且從盤面利潤來看也有了較大修復，預計進一步上行空間縮小。操作上，觀望。

玉米:短期調整?支撐仍存；
周五玉米期貨調整，主力c2209收于2986元，跌0.57%。國內現貨方面，東北產區隨著基層余糧見底，深加工企業收購價保持強勢，對北港價格形成提振，南方港口受南北價差倒掛及進口成本抬升影響保持堅挺，往后期來看，本市場年度國內玉米市場產需缺口仍存，在國際谷物供需難有大幅改善背景下，國內玉米預計將保持高位運行。從期貨來看，盤面保持較高升水，刺激玉米倉單量上升到高位，短期限制期貨表現空間，預計后市偏強震蕩為主。操作上，觀望。

棉花:?美棉重挫?鄭棉延續調整；
美棉再度大幅下挫，07合約下跌5.15美分/磅，跌幅為3.5%。雖然出口報告數據強勁，4月28日止，2021/22年度美國陸地棉凈簽約量為23.24萬包，較前一周增長92%。但市場擔憂美聯儲加息，對于后期需求轉悲觀。夜盤鄭棉跟隨美棉下跌。早盤預計維持弱勢。國內基本面上支撐不足，需求依舊承壓。但內外價差支撐棉價，整體仍維持寬幅震蕩觀點，21000元/噸一線支撐較強。操作上建議短線交易為主。

白糖:?原糖收高?追隨原油漲勢；
原糖跟隨油價上行，07合約上漲0.38美分/磅，漲幅為2%。基本面上，巴西4月上半月壓榨量較去年同期大幅減少66.9%，生產商更傾向于生產乙醇，支撐糖價。但是巴西貨幣走軟以及印度出口強勁限制糖價漲幅。另外巴西南部遭遇颶風影響，關注是否對甘蔗壓榨以及生產帶來負面影響。夜盤鄭糖走低后回升。總體來看，基本面支撐存在。操作上建議短多交易為主。

來源：國信期貨