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發行市盈率超300倍！中復神鷹節后上市，碳纖維應用前景廣闊，哪些標的有望受益？

2022-04-02 15:04:39 來源：英為財情

4月6日，碳纖維龍頭股中復神鷹將于上交所科創板上市，公司此次擬公開發行股票1.00億股，占發行后總股本的比例為11.11%，發行價格29.33元，發行市盈率達385.14倍，遠高于行業市盈率22.03倍。

碳纖維龍頭擬節后上市，產能增長有望提振業績

中復神鷹主營碳纖維研發、生產和銷售，在航空航天、風電葉片、體育休閑、壓力容器、碳/碳復合材料、交通建設等領域廣泛應用。公司此次募集資金主要用于西寧年產萬噸高性能碳纖維及配套原絲項目、航空航天高性能碳纖維及原絲試驗線項目、碳纖維航空應用研發及制造項目和補充流動資金。

業績方面，中復神鷹2021年度營業收入同比增長120.44%，主要原因是近年來國內下游客戶對碳纖維的需求持續增長，碳纖維及其復合材料應用領域快速拓展，帶動公司相關產品的銷售數量和銷售單價不斷提高。同時，公司預計今年一季度業績同比增長，其中，營業收入預計較上年同期增長186.37%至222.16%，歸屬于母公司股東的凈利潤預計較上年同期增長106.93%至132.8%。

華金證券指出，公司是碳纖維行業龍頭之一，技術和產業化進程均處于國內領先地位；同時，碳纖維作為國民經濟發展的重要戰略物資，將受益于行業應用需求的逐漸拓展及進口替代逐漸推進。同時，公司規模化發展提速，新增產能正快速釋放，在國內碳纖維市場總體依舊呈現供不應求的背景下，產量增長有望顯著促進公司業績向好。

碳纖維市場廣闊，新能源利好發展

碳纖維是重要戰略物資，其中小絲束主要應用于國防軍工、航空航天等領域，而大絲束碳纖維則主要應用于風電葉片、交通運輸等領域。隨著近年來新能源相關行業快速發展，碳纖維需求端也迎來長期支撐。開源證券指出，通過擴大規模，光伏、風電可實現經濟性的提升，對于光伏玻璃、碳纖維、玻纖的需求或將進一步增加。此外，交通運輸是氫能消費的重要突破口，“IV”型儲氫瓶最為契合燃料電池汽車的發展趨勢，儲氫瓶需求提升將會進一步帶動碳纖維需求的增長。

此外，航空航天級碳纖維材料應用前景廣闊，國泰君安證券指出，隨著中國商飛C919的商業化運營以及CR929的研發，有望帶動航空航天級碳纖維復材的需求。因為航空航天級碳纖維高銷售單價（約39萬人民幣/噸），該細分領域規模將達到35億元人民幣。中國商飛與俄羅斯合作開發的CR929型號客機也正在研制階段，未來航空航天級碳纖維材料將成為撐起碳纖維復材需求量的第三極。

行業相關標的方面，此次擬上市的中復神鷹同行業上市公司有光威復材、中簡科技、吉林碳谷、恒神股份等，據華金證券研報統計，吉林碳谷主要從事原絲生產，為碳纖維生產的前端關鍵工序之一；而中簡科技、光威復材則更多聚焦于軍工領域，收入中包含了碳纖維及織物；恒神科技則排名國內碳纖維產量第三、僅次于公司。假設以剔除交易不活躍的恒神股份后來看行業上市狀況，平均收入（前三季度）約10億，平均 PE-TTM（算術平均）為64.6X。

標簽：前景廣闊發行市盈率