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金融期貨、金屬期貨及農(nóng)產(chǎn)品期貨早評(píng)

2022-03-04 10:49:40 來源：英為財(cái)情

股指：權(quán)重穩(wěn)定不足?股指繼續(xù)觀望；
近期國(guó)內(nèi)股市資金并無顯著增量，基金賽道重倉(cāng)模式導(dǎo)致出現(xiàn)崩潰，賽道股的下跌導(dǎo)致新基金募集不足，但是原有基金的賽道短期難以大幅調(diào)整。市場(chǎng)陷入權(quán)重的壓制之中。經(jīng)濟(jì)層面上，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)相對(duì)穩(wěn)定，且隨著俄羅斯與烏克蘭紛爭(zhēng)，傳統(tǒng)能源、大宗商品正在出現(xiàn)極端價(jià)格，對(duì)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)形成沖擊。股市板塊分化為主，賽道股非一致預(yù)期并不顯著，股指繼續(xù)觀望。

國(guó)債：現(xiàn)券利率回暖?國(guó)債多單暫離；
隨著3月份信貸旺季，?按照央行在1月份積極促進(jìn)貨幣投放的態(tài)度，3月份信貸投放有望進(jìn)一步加大。央行公開市場(chǎng)操作方面，央行逆回購(gòu)規(guī)模有所減少，整體上凈回籠貨幣。月初拆借市場(chǎng)已經(jīng)回落，銀行信貸較為充足。穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的措施力度預(yù)期仍然加大，現(xiàn)券利率有所回升，國(guó)債多單暫離。

鋅：俄烏局勢(shì)緊張，鋅價(jià)高位震蕩；
周四晚間，滬鋅短線高位震蕩，較前一交易日下跌0.85%。歐美金融制裁俄羅斯，俄烏第二輪談判結(jié)束。LME庫(kù)存持續(xù)下滑，現(xiàn)貨緊缺使得歐洲現(xiàn)貨升水高位。國(guó)內(nèi)各地區(qū)3月鋅礦加工費(fèi)談判陸續(xù)開始，陜西、云南、廣西、湖南等多省冶煉廠，計(jì)劃國(guó)內(nèi)鋅礦加工費(fèi)環(huán)比不變；內(nèi)蒙地區(qū)2月加工費(fèi)未調(diào)整的企業(yè)會(huì)在3月談判中下調(diào)加工費(fèi)至3800元/金屬噸左右。消費(fèi)端，當(dāng)前的消費(fèi)水平遠(yuǎn)不及節(jié)前預(yù)期，無論是庫(kù)存持續(xù)的累庫(kù)還是各地現(xiàn)貨市場(chǎng)的疲弱表現(xiàn)，都加劇了資金的悲觀情緒，國(guó)內(nèi)需求復(fù)蘇情況仍待觀察，關(guān)注庫(kù)存何時(shí)能夠迎來拐點(diǎn)。整體來看，鋅價(jià)呈外強(qiáng)內(nèi)弱格局，若后期歐洲天然氣供給出現(xiàn)大的減量，將推動(dòng)電力價(jià)格上行，可能引起煉廠進(jìn)一步減產(chǎn)。預(yù)計(jì)短期鋅價(jià)高位震蕩，建議暫時(shí)觀望。

貴金屬：俄烏局勢(shì)持續(xù)緊張?金銀震蕩偏強(qiáng)；
周四晚間，COMEX金銀期貨均上漲。COMEX黃金期貨上漲0.7%，報(bào)1935.90美元/盎司，COMEX白銀期貨上漲0.1%報(bào)25.212美元/盎司。國(guó)內(nèi)夜盤方面，滬金2206主力合約報(bào)394.32元/克，上漲0.37%；滬銀2206主力合約報(bào)5049元/千克，下跌0.51%。
鮑威爾國(guó)會(huì)聽證會(huì)表示將在3月會(huì)議上加息傾向于加25bps，將在3月會(huì)議上制定縮表計(jì)劃，但仍未明確何時(shí)開始縮表，并展現(xiàn)出抗通脹的決心。俄烏第二輪談判結(jié)束局勢(shì)持續(xù)緊張，美歐英等國(guó)對(duì)俄羅斯推出制裁措施，包括德國(guó)暫停北溪二號(hào)或?qū)⒓觿W洲能源短缺問題，抬升歐美通脹壓力。在通脹與緊縮預(yù)期的博弈中通脹或仍將占據(jù)上風(fēng)利好貴金屬。一方面美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期緩和，歷史走勢(shì)顯示加息落地后黃金存在向上驅(qū)動(dòng)。另一方面，通脹變得更為廣泛。美國(guó)CPI同比預(yù)計(jì)2-3月見頂，職位空缺率高企，工資通脹螺旋下通脹仍將維持在高位。建議關(guān)注黃金1840美元（滬金380）附近支撐，逢低買入。

蘋果：消息面影響?蘋果盤內(nèi)波動(dòng)幅度較大；
周四，蘋果期貨大幅上行，延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。主力合約AP2205沖高大幅回落，隨后拉升修復(fù)跌幅，收9898，較上一交易日漲1.67%，增倉(cāng)0.7萬手，持倉(cāng)14萬手。良好的產(chǎn)區(qū)交易行情支撐蘋果上漲。目前冷庫(kù)及部分市場(chǎng)客商擔(dān)憂后期好貨難尋，可能會(huì)出現(xiàn)翹尾行情，因此積極存儲(chǔ)部分好貨待后期銷售。批發(fā)市場(chǎng)氣候回暖，銷售情況較前期略有好轉(zhuǎn)。目前市場(chǎng)情緒樂觀，受消息面影響振幅較大，注意倉(cāng)位風(fēng)險(xiǎn)。短線操作為宜。

生豬:收儲(chǔ)政策提振有限?盤面重回弱勢(shì)；
周四生豬期貨下跌，主力5月暫報(bào)13900元，較上日結(jié)算價(jià)跌2%，因凍豬肉收儲(chǔ)數(shù)量較少，對(duì)市場(chǎng)信心提振有限，盤面重回弱勢(shì)?，F(xiàn)貨方面，河南12.4元/公斤-12.9元/公斤，較昨日持平；山東12.7元/公斤-13.3元/公斤，較昨日持平。從后市來看，根據(jù)前期仔豬出生數(shù)據(jù)來看，一季度生豬出欄頭數(shù)依然較多，而在春節(jié)前的一波降體重后，目前出欄均重已經(jīng)降至18年春節(jié)后的水平，短期拋售壓力減輕但整體供應(yīng)寬松沒有改觀。期貨來看，5月盤面定價(jià)低于成本，但較現(xiàn)貨升水仍處于較高位，更遠(yuǎn)月的合約表現(xiàn)尤其強(qiáng)勢(shì)，市場(chǎng)對(duì)后期去產(chǎn)能預(yù)期較為樂觀。操作上，05月謹(jǐn)慎偏空對(duì)待。

玉米:夜盤收漲?短期強(qiáng)勢(shì)延續(xù)；
周四夜盤玉米期貨繼續(xù)上漲，主力c2205合約暫報(bào)2900元，較上日結(jié)算價(jià)漲0.55%。現(xiàn)貨方面，北北方港口玉米價(jià)格走強(qiáng)，錦州新糧集港報(bào)價(jià)2730-2750元/噸，較昨日提價(jià)30元；廣東蛇口新糧散船2860-2890元，集裝箱一級(jí)玉米報(bào)價(jià)2920-2940元/噸，較昨日持平；東北玉米價(jià)格繼續(xù)上揚(yáng)，黑龍江深加工主流收購(gòu)2450-2600元/噸，吉林深加工主流收購(gòu)2550-2610元/噸。目前國(guó)內(nèi)玉米銷售進(jìn)度過半，賣壓有所減輕，而受俄烏局勢(shì)及未來供需偏緊預(yù)期影響，貿(mào)易商及用糧企業(yè)收購(gòu)積極性上升，整體玉米市場(chǎng)短期延續(xù)強(qiáng)勢(shì),后期關(guān)注外圍市場(chǎng)走勢(shì)及陳稻拍賣情況。操作上，短多。

花生：產(chǎn)區(qū)信心有所提振?花生延續(xù)上漲；
周四，花生期貨大幅上漲。主力合約PK2204震蕩上行，收8554，較上一交易日漲1.71%，減倉(cāng)1萬手，持倉(cāng)13萬手。現(xiàn)貨方面，個(gè)別油廠收購(gòu)價(jià)格有所上漲，提振了產(chǎn)區(qū)信心，目前河南產(chǎn)區(qū)白沙花生上貨量不大，原料收購(gòu)較為積極，支撐花生短期行情。疊加油脂油料板塊維持強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)花生反彈，短期內(nèi)花生偏強(qiáng)運(yùn)行概率較大。操作建議震蕩偏多思路對(duì)待。

豆類：中國(guó)采購(gòu)良好?美豆近強(qiáng)遠(yuǎn)弱；
周四CBOT大豆期貨市場(chǎng)收盤互有漲跌，盤面先揚(yáng)后抑。因?yàn)橹袊?guó)對(duì)美豆的需求良好主力合約收漲。多頭平倉(cāng)，鄰池豆油期貨大幅下挫，令部分期約承壓下行。5月期約收高4.75美分，報(bào)收1667.75美分/蒲式耳。受此影響，連粕夜盤高位震蕩收跌，近期油粕蹺蹺板行情再度燃起，地緣政治所帶來的波動(dòng)越發(fā)劇烈，高位震蕩加劇，短線操作為宜。

油脂：國(guó)際原油回落?油脂高位震蕩；
周四CBOT豆油期貨市場(chǎng)收盤下跌，追隨國(guó)際原油市場(chǎng)的跌勢(shì)。市場(chǎng)情緒跟隨俄烏沖突進(jìn)展而波動(dòng)。5月期約收低1.06美分，報(bào)收74.81美分/磅。受此影響，夜盤連豆油高位震蕩。?
周四BMD毛棕櫚油期貨大多上漲，因?yàn)轭A(yù)計(jì)買家將會(huì)轉(zhuǎn)向棕櫚油，以彌補(bǔ)黑海葵花籽油供應(yīng)中斷的影響。5月毛棕櫚油期約收高125令吉或1.88%，報(bào)收6,785令吉/噸。不過夜盤馬棕油回吐當(dāng)日漲幅，因原油回落。受此影響，夜盤國(guó)內(nèi)連棕油高位震蕩，市場(chǎng)主力開始向遠(yuǎn)月加碼。
周四ICE加油菜籽期貨市場(chǎng)收盤大幅上漲，其中陳季油菜籽期約漲幅最大，達(dá)2.1%。5月期約收高22加元，報(bào)收1083.30加元/噸。夜盤菜油高位震蕩。目前國(guó)俄烏沖突的不確定性讓油脂偏緊格局仍在發(fā)酵中，另一方面市場(chǎng)多頭平倉(cāng)壓力也在加劇中，期價(jià)或進(jìn)入高位震蕩行情中，市場(chǎng)波動(dòng)放大。在供需矛盾尚未緩和前，國(guó)內(nèi)外油脂震蕩偏強(qiáng)依然延續(xù)，警惕多頭集中離場(chǎng)帶來的拋壓。短線操作為宜。

來源：國(guó)信期貨