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天天速讀：資本市場有力支持實體經濟發展

2023-02-04 12:21:49 來源：經濟日報

2022年，受多重因素影響，全球多數股市呈現震蕩下行，首次公開募股（IPO）活動明顯放緩。相反，我國資本市場展現出強大韌性，A股IPO募資額不降反升，有力支持了實體經濟發展。展望今年，隨著全面實行股票發行注冊制改革正式啟動，A股吸引力有望進一步增強。業內人士預計，今年IPO有望延續強勁勢頭，為科創企業和新興產業注入金融活水。

募資額度表現強勁

Wind數據顯示，2022年A股IPO上市企業達到428家（含吸收合并及轉板上市），合計融資額達到5869.66億元，IPO融資額已連續3年突破4000億元。相比于全球IPO市場的“黯淡”，A股IPO市場表現可謂一枝獨秀，不論是上市數量還是募資額均遠超全球其他資本市場。

【資料圖】

專家認為，中國經濟的韌性和活力、注冊制改革持續推進，是推動A股市場IPO取得亮眼“成績單”的關鍵因素。清華大學五道口金融學院副院長田軒認為，2022年A股IPO市場融資的強勁表現，也得益于我國積極采取貨幣政策、財政政策進行總量和結構性調控，為經濟穩步復蘇提供了有力保障。

“一方面，從流動性角度來看，去年3月份以來，美聯儲開啟加息周期，全球多國也緊跟美聯儲步伐，導致全球流動性嚴重收緊，海外IPO呈現下滑態勢。在海外流動性大幅收緊的背景下，國內流動性保持合理充裕，為企業IPO融資提供了良好的貨幣金融環境。另一方面，IPO持續升溫也與國內資本市場建設愈發完善密切相關。隨著注冊制的推進和相關配套制度的完善，企業上市流程極大優化，IPO效率得到大幅提升。”川財證券研究所所長陳靂說。

“我國資本市場也采取了一系列改革舉措，為企業IPO上市創造了良好條件。”田軒表示，例如，我國不斷優化IPO發行定價和監管制度，加快完善退市機制和配套制度，進一步完善上市公司市場競爭形態、內部管理結構、風險管控等，市場整體運行環境更為穩定。

助力科創企業融資

剖析“成績單”可以發現，科創板和創業板是IPO的主力軍。按數量計算，創業板以150家領跑所有板塊，占全年A股IPO的35%；科創板以124家緊隨其后，占全年A股IPO的29%。

從融資額看，科創板和創業板的IPO融資額占全年A股總融資額七成以上，在去年A股前十大IPO融資中，有7家來自科創板。

“科創板和創業板先后試點注冊制，意味著入口端手續簡化，企業能否上市發行的決策權由市場決定。同時，隨著多層次資本市場加快建設，兩個板塊定位更加清晰，對上市企業的包容度更大，上市效率大幅提升。”田軒表示。

從行業來看，2022年A股IPO企業主要來自工業及材料、信息技術及電信服務、醫療和醫藥、消費等行業。“科創板、創業板設立了多元包容的發行上市條件，允許未盈利企業、特殊股權結構企業、紅籌企業上市，契合了科技創新企業的特點和融資需求。”田軒認為，兩個板塊融資額的提升將在助力創新型企業發展方面發揮更大作用，進一步提升企業創新活力，為高新技術企業、戰略性新興產業企業和成長型創新創業企業提供強有力的融資支持。

陳靂表示，工業及材料、信息技術及電信服務等行業IPO力度較大，充分體現了資本市場對科技創新企業及新興產業的支持。“當前，資本市場對于國家重點產業的支持力度不斷加大，引導更多資源流向符合國家戰略的產業、科技產業、新興產業，對于推動重點戰略產業的發展，有效推動實體經濟發展都具有現實作用。”陳靂說。

IPO規模有望維持高位

2月1日，全面實行股票發行注冊制改革正式啟動。在業內人士看來，這將有助于提高我國資本市場直接融資的質量和效率，推動更多新經濟企業登陸資本市場，今年A股IPO市場仍有望維持強勁勢頭。

田軒表示，今年資本市場注冊制改革實現全覆蓋，相關配套制度如交易機制、退市程序、權益保障機制等也將持續完善，在加強區域性股權市場、新三板與北交所、科創板、創業板等市場聯動上也將進一步發力，優化中小微企業直接融資通道。在此背景下，各市場板塊互聯互通、錯位發展的格局將加快形成，市場運行環境將更加穩健，上市發行效率將進一步提升，A股IPO將保持增長態勢。

對于全面注冊制正式實施后可能受益的行業，粵開證券研究院首席策略分析師陳夢潔說：“符合國家戰略發展方向的高成長行業有望得到政策支持。借鑒科創板、創業板等注冊制經驗來看，當前注冊制股票中約有96%的股票屬于戰略性新興產業。預計未來全面注冊制將高度圍繞國家戰略發展方向，聚焦新一代信息技術、高端裝備制造、生物醫療、新能源、數字創意產業等九大戰略性新興產業，解決‘卡脖子’問題。” （經濟日報記者馬春陽）

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