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有贊科技上市方式要變更了嗎不到3年虧損11.35億元

2021-09-02 15:03:32 來源：和訊網

近日，中國有贊發(fā)布公告稱，其非全資附屬公司有贊科技擬以發(fā)售新股份的方式在香港聯(lián)交所主板上市。今年3月1日，中國有贊曾發(fā)布公告稱，有贊科技擬以介紹方式在聯(lián)交所主板上市，不到6個月時間，有贊科技的上市方式將由“介紹方式”變更為“發(fā)售新股方式”，究竟為哪般？

對于此次上市方式的變更，公告顯示，有贊科技為其未來的資金需求及SaaS（(軟件即服務)）業(yè)務的進一步發(fā)展和擴張籌集額外資金。

值得注意的是，介紹上市相關規(guī)則中，擬上市公司初期不可發(fā)行新股及籌集新資金，需上市后6個月后再融資。而現(xiàn)階段，有贊科技選擇此時IPO，又該如何面對連年的虧損、營收下滑、盈利模式單一等諸多難題？

營收增速放緩不到3年虧損11.35億元

公開資料顯示，有贊成立于2013年1月，創(chuàng)始人為白鴉（原名朱寧）。2018年4月，中國創(chuàng)新支付集團有限公司（簡稱：中國創(chuàng)新支付）以55億股股票換購有贊51%的股份，至此有贊成為中國創(chuàng)新支付的最大股東。有贊通過借殼中國創(chuàng)新支付完成在港借殼上市。交易完成后不久，中國創(chuàng)新支付正式更名為“中國有贊”。此次赴港IPO主板上市的有贊科技是國內SaaS及小程序服務商，主要通過其訂閱解決方案及商家解決方案，向商家提供各種云端商業(yè)服務。

招股書顯示，有贊科技2018至2020年營收達5.57億元、9.98億元、15.76億元，同比增加79.17%、57.92%。截至2021年6月30日止6個月，營收達6.69億元，較去年同期的7.12億元，同比下降6.04%。其中，有贊科技2018至2020年SaaS訂閱解決方案收入分別為3.15億元、5.94億元、10.48億元，連續(xù)3年占總收入比維持在六成上下。

營收增速放緩的同時，有贊科技的虧損仍在持續(xù)。招股書顯示，2018至2020年以及截至2021年6月30日止6個月，有贊科技年內或期內虧損分別為7.14億元、5.03億元、3.33億元。截至2021年6月30日止6個月，虧損達2.99億元，較去年同期的1.49億元，同比增長100.67%。

毛利方面，有贊科技2018至2020年毛利達2.24億元、5.49億元、10.47億元。截至2021年6月30日止6個月，毛利達4.64億元，較去年同期的4.71億元，同比下降1.49%。

深陷虧損泥潭的有贊科技還面臨著大幅增長的銷售開支。有贊科技2018至2020年銷售開支分別為2.11億元、5.42億元、7.78億元。截至2021年6月30日止6個月，銷售開支達4.37億元，較去年同期的3.48億元，同比增長25.57%。

有贊科技不斷增長的銷售開支基本蠶食了其毛利，與此同時，有贊科技的付費商家流失率逐年攀升而新付費商家轉化率卻呈現(xiàn)增長乏力的趨勢。招股書顯示，2018至2020年，有贊科技的付費商家流失率分別為52.2%、52.6%、54.8%，同期，新付費商家轉化率分別達6%、5.4%、6.2%。這似乎預示著有贊科技在用戶粘性和拓新增長上都面臨著不小的壓力與瓶頸。

而客戶流失率是所有SaaS業(yè)務指標的重中之重，據(jù)國際知名咨詢公司貝恩咨詢關于SaaS領域的調查顯示，5%的客戶流失率和13%的客戶流失率會導致10個月以后，兩者收入相差幾乎1倍之多。

押注短視頻紅利流失丞需探尋新增長點

近年來，短視頻因其貼近年輕人、極具參與性和互動性等特點在移動互聯(lián)網大潮中飛速發(fā)展。8月27日，中國互聯(lián)網絡信息中心(CNNIC)發(fā)布第48次調查報告顯示，截至2021年6月，中國網絡視頻(含短視頻)用戶規(guī)模達9.44億，較2020年12月增長1707萬，占網民整體的93.4%；其中，短視頻用戶規(guī)模達8.88 億，較2020年12月增長1440萬，占網民整體的87.8%。

對于吃到微信生態(tài)第一波紅利的有贊而言，過去一直和“微信”、“私域流量”等標簽深度捆綁，此后，快手成為中國有贊業(yè)務端的另一增長引擎，甚至成為中國有贊GMV（成交總額）占比最大的收入來源。數(shù)據(jù)顯示，2019年快手平臺為中國有贊貢獻的GMV一度占據(jù)其總體GMV的40%。2018年6月，有贊、快手宣布達成合作，推出“短視頻電商導購”解決方法。通過雙方用戶賬號相互打通，用戶在快手APP內直接進入有贊店鋪。雙方的合作，也讓有贊進入到短視頻電商導購賽道。

隨著快手、抖音等平臺在自建供應鏈上的持續(xù)發(fā)力，有贊所依賴平臺的利潤空間則被進一步蠶食，其來自快手產生的交易額也在持續(xù)地縮減。8月11日，中國有贊于發(fā)布上半年財報，中國有贊CFO官俞韜在業(yè)績說明會上表示，中國有贊上半年GMV不理想，主要是由于來自快手渠道的GMV下滑影響，快手平臺GMV占整體的GMV比例上半年下滑至20%。俞韜預計，中國有贊全年快手的GMV的占比會下降10%至15%。

當快手抖音等平臺自建供應鏈和物流在“電商閉環(huán)”上持續(xù)發(fā)力，對于生長在別人的生態(tài)之上，將巨大的公域流量輸送到私域的第三方SaaS服務商有贊而言，隨時面臨成為“棄子”的尷尬處境。當然，有贊也在不斷嘗試努力如發(fā)力線下門店，新零售等。今年上半年。有贊科技的經營活動現(xiàn)金流量凈流出3.59億元，其中，在新零售業(yè)務持續(xù)發(fā)力加大投資力度，投資活動凈流出達2.47億元。

隨著中國有贊私有化退市，有贊科技接盤沖刺香港主板壓碼SaaS依然難掩業(yè)績增速的乏力的窘境。面對核心業(yè)績指標增幅大幅放緩，不到3年已累計虧損11.35億元，且盈利時間表存在諸多不確定性因素，有贊科技通過燒錢砸營銷渠道，用虧損換規(guī)模市場收效甚微。面對持續(xù)上升的商家流失率和轉化率的走低，有贊科技丞需尋找業(yè)務發(fā)展新的增長點，未來能否通過新零售降維打擊實現(xiàn)逆襲，從而進一步增加用戶粘性與轉化率，我們拭目以待。

標簽：有贊科技上市公司盈利模式擴張籌集