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A股大盤一度跌破2900點(diǎn)，“市場底”這次來了沒？

2022-04-26 12:27:12 來源：第一財(cái)經(jīng)

“每次跌破3000點(diǎn)之后抄底的，之后基本都是贏家。”看著上證指數(shù)一度跌破2900點(diǎn)后反彈，深圳一位私募人士向第一財(cái)經(jīng)記者表示。

雖然上證指數(shù)多年來一直在3000點(diǎn)上下徘徊，3月16日出現(xiàn)市場比較有共識的“政策底”3023點(diǎn)之后反彈不久，4月26日開盤就再次跌破2900點(diǎn)，這一次是更低“市場底”了么？

從過去近10年的情況來看，每次上證指數(shù)跌破3000點(diǎn)之后，勇敢抄底優(yōu)質(zhì)企業(yè)的投資者，中長期來看都成為了贏家。而幾乎每一次指數(shù)最后的“市場底”都比“政策底”更低一些。

奶酪基金經(jīng)理莊宏東向第一財(cái)經(jīng)記者表示，市場本來已經(jīng)信心不足，投資者恐慌情緒愈加嚴(yán)重，一些龍頭股因?yàn)楦鞣N各樣的原因不達(dá)市場預(yù)期，導(dǎo)致了各板塊權(quán)重股跌幅較大，都創(chuàng)出了階段新低，目前最主要還是對經(jīng)濟(jì)下滑的擔(dān)憂導(dǎo)致了信心嚴(yán)重不足，投資者已如驚弓之鳥，各種利空都被放大。

“看似每只股票各有各的原因下跌，但是從跌幅來看，已經(jīng)都是泥沙俱下，慘不忍賭，還是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和波動(dòng)占主導(dǎo)因素。”關(guān)于選股，莊宏東認(rèn)為，如果從估值的角度來看目前市場確實(shí)已經(jīng)下跌比較充分，但是在投資者已經(jīng)這么恐慌的情況下，講道理是沒用的，唯一可以做的就是在現(xiàn)在仔細(xì)的思考自己手中持有的標(biāo)的，能否在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)以后重新價(jià)值回歸。

信達(dá)證券策略分析師樊繼拓認(rèn)為，短期來看，wind全A季度最大回撤已經(jīng)達(dá)到20%，這是2022年3月中、2018年7月初、2018年10月中的水平。戰(zhàn)略上，2022年可能是V型大震蕩，上半年類似2018年，下半年類似2019年。指數(shù)的下一次反彈，可能還需要等一等，重點(diǎn)觀察中央政治局會(huì)議、疫情改善、5月美聯(lián)儲議息會(huì)議的變化。下一次反彈中的板塊表現(xiàn)可能會(huì)和之前有些差異，部分超跌的成長或消費(fèi)可能會(huì)有表現(xiàn)，建議關(guān)注港股互聯(lián)網(wǎng)、傳媒等。

此外近一階段人民幣對美匯率的快速貶值，也讓市場擔(dān)憂情緒進(jìn)一步升溫，人民幣貶值壓力得到集中釋放。4月25日，為提升金融機(jī)構(gòu)外匯資金運(yùn)用能力，中國人民銀行決定，自2022年5月15日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，即外匯存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行的9%下調(diào)至8%。業(yè)內(nèi)人士看來，此次下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率，央行釋放出外匯市場“穩(wěn)”的信號，有助于人民幣匯率保持基本穩(wěn)定。

2008年股市大跌末期的情況，“政策底”1823點(diǎn)和“市場底”1664點(diǎn)分別在9月18日和10月28日。2015年7月9日出現(xiàn)救市后的“政策底”3373點(diǎn)之后，“市場底”的2850點(diǎn)在8月25日出現(xiàn)，而當(dāng)時(shí)也伴隨著人民幣短時(shí)間內(nèi)的較快貶值。2015年8月25日，央行宣布自8月26日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)。

選股上技巧上，上述深圳私募人士認(rèn)為，技術(shù)上來看，“強(qiáng)勢股”的走勢更值得投資者關(guān)注。就是說要選那種4月底第二個(gè)底部股價(jià)高于3月16日第一個(gè)底部的“強(qiáng)勢股”，如果市場有反彈可以逐步調(diào)倉。類似的情況在2018年部分龍頭金融股在7月就已經(jīng)見底，雖然指數(shù)在10月和2019年1月再創(chuàng)新低，這些提前見底的個(gè)股牛市來臨的時(shí)候都有遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤的表現(xiàn)。2019年1月央行也有降準(zhǔn)的動(dòng)作。

國海證券策略分析師胡國鵬認(rèn)為，當(dāng)前不應(yīng)過度悲觀，逐步進(jìn)入價(jià)值區(qū)間。4月25日市場迎來情緒宣泄式的大幅下挫，但隨著市場的大幅度調(diào)整，各指數(shù)逐步進(jìn)入價(jià)值區(qū)間，不應(yīng)過度悲觀。建議投資者逢低布局，結(jié)構(gòu)性看好消費(fèi)，重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)細(xì)分領(lǐng)域。一是調(diào)整比較充分且受益于疫情邊際好轉(zhuǎn)的食品飲料、餐飲旅游、酒店、汽車、家電等行業(yè)；二是受益于產(chǎn)品漲價(jià)與通脹上行的農(nóng)林牧漁；三是估值處于低位的醫(yī)藥生物等。

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