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大佬也看錯了？芒格大手筆減持阿里

2022-04-13 12:44:10 來源：證券時報

原標題：大佬也看錯了？芒格大手筆減持阿里！“中國巴菲特”持續補倉騰訊…機構預計互聯網行業基本面有望改善

作者：王軍

“我覺得阿里巴巴是一個合理的投資，至少目前來看，買入阿里巴巴股票并沒有看起來風險那么巨大。”

話音剛落不久，“股神”沃倫·巴菲特的黃金搭檔查理·芒格旗下的Daily Journal一季度對其持有的中國互聯網巨頭阿里巴巴的投資削減了一半。

今年年初，受中概退市危機、國內互聯網監管政策等多重因素影響，互聯網股票又經歷了一輪大調整。美股阿里巴巴股價直接跌破100美元大關，港股阿里巴巴也跌破100港元，而去年四季度，美股阿里巴巴最低價為108美元，芒格一季度選擇對半減持，可能以“割肉”局面出局。

芒格對半減持阿里巴巴

在互聯網股票大幅調整之際，此前一向看好阿里巴巴的芒格在這個時間點減持了阿里巴巴。

4月11日，查理芒格此前一直擔任董事長的Daily Journal向美國證券交易委員會提交的一份文件顯示，今年第一季度該公司售出了302,060張阿里巴巴美國存托憑證，將其投資減少至30萬美國存托憑證。

值得注意的是，阿里巴巴是Daily Journal在今年一季度唯一減持的投資標的，芒格對美國銀行、富國銀行、美國合眾銀行等持倉保持不變。

圖片

實際上，芒格關注阿里巴巴已有一段時間，2021年一季度，芒格首次建倉買入阿里巴巴，隨后持續加倉，去年四季度，芒格旗下的Daily Journal 翻倍增持阿里巴巴，持倉股數增至60.206萬股。

據whalewisdom估算，去年四季度加倉完成后，芒格持有阿里巴巴的成本為155.07美元/股，而2021年底阿里巴巴的收市價為118.79美元/股，這也就意味著，即便芒格去年四季度大幅加倉了阿里巴巴，但虧損幅度仍超20%。

今年一季度，中概退市危機、俄烏沖突、國內互聯網監管政策等利空因素接踵而至，同時國內疫情零星暴發，不少投資者擔憂國內疫情反復和消費疲軟影響互聯網平臺業績，中長期擔憂國內移動互聯網紅利見頂。

在美股上市的中概互聯網股票以及在港股上市的互聯網科技股票，今年一季度經歷了一波史詩級的下跌。

在此期間，美股上市的阿里巴巴直接跌破100美元/股，港股上市的阿里巴巴也失守100港元大關，芒格選擇在此時間點減持，可能出現了一定虧損。

在一年一度的Daily Journal股東會上，芒格曾表達其對阿里巴巴的看法，他認為阿里巴巴競爭力很強，即便在競爭激烈的零售領域也有極佳競爭力。“投資阿里巴巴是讓我感到舒適的投資決策。”

芒格還提到，中國經濟增長更強勁，有很多有競爭力的企業，很多價格也很便宜，所以我們決定投資中國。

隨后，芒格在今年3月底宣布將卸任Daily Journal董事長一職。芒格自1977年以來一直擔任董事長，負責監督Daily Journal的投資組合。

段永平接連出手

面對互聯網科技的拋售潮，有著“中國巴菲特”之稱的段永平持續抄底、補倉。

今年3月14日、15日，段永平連續表態，將賣伯克希爾，繼續抄底加倉騰訊。而就在前一天，段永平已經表態，將加倉騰訊，其表示：“這個禮拜五有一批145的蘋果的put到期，很久以前賣的。這筆錢出來可以考慮放一半在騰訊上。”

值得一提的的是，段永平抄底互聯網股票已有一段時間，去年8月4日，段永平曾發文稱買入騰訊控股，并表示如果下跌還會繼續買入。14天后，8月18日段永平再次發文表示買入騰訊控股。

2021年底，段永平將抄底對象又瞄準了拼多多。12月6日，段永平發文表示，準備再次風投一下拼多多。“雖然還是看不懂商業模式，但拼多多對農產品的支持還是非常有意義的，準備再次風投一下。”

段永平在投資圈久負盛名，其價值投資理念與巴菲特一脈相承，過去多年一直重倉蘋果和茅臺等，在抄底網易大賺上百倍后更是一戰成名。此外，段永平還是知名的企業家，曾以創立“小霸王”和“步步高”兩個知名品牌而聞名全國，后擔任步步高集團董事長。

在股票投資方面，段永平一直堅定巴菲特的“三不原則”，即不做空、不借錢、不懂不做。同時，堅定買股票就是買公司，需要好的生意模式、好的企業文化以及好的價格。在過去數十年的投資中，重倉網易、蘋果、茅臺等股票，為段永平獲得了數以億計的利潤。

互聯網行業基本面有望改善

盡管目前互聯網股票已經產生不小的跌幅，但目前互聯網仍有不少利空消息影響其走勢，近期沈南鵬大量賣出美團，芒格對半減持阿里巴巴，對互聯網股票投資的殺傷力較大。

但近期也有些利好消息在釋放，例如4月11日版署發布4月游戲版號，這是時隔八個月后，游戲版號重啟。

方正證券表示，游戲版號重啟，對于頭部公司的頭部產品而言，其研發完成度相對較高，后續如果能取得版號，業績將帶來實質性增長。目前完成度較好的主力游戲產品有騰訊控股(《黎明覺醒》)、網易(《永劫無間》手游版)、三七互娛(三國SLG，本次版號有2款三國類題材手游)和(心動公司(《火炬之光》《T3》))。同時部分公司頭部產品此前已有版號如網易的《暗黑破壞神》；百奧家庭互動研發，吉比特發行的《奧比島》。

國元證券也表示，版號暫停發放下，廠商新游在國內上線節奏有所影響，一方面優化內容加強存量產品的長線運營，另一方面產品研運定位全球化，部分無版號產品已開啟海外上線或測試，供給端相對充足。版號恢復有助國內產品進入正常上線節奏，釋放業績彈性。

此外，近期證監會發布消息，擬修訂中國企業境外上市有關規定，不少機構預計中概退市危機有望緩解，互聯網估值有望回升。

申萬宏源研究指出，企業境外發行上市規則修訂，預計將緩解中概互聯及恒生科技的悲觀情緒。隨著明確跨境審計監管合作一貫的開放態度，12 月美國《外國公司問責法》最終規定通過以來的流動性危機正在緩解；國內反壟斷、數據安全、未成年保護和內容審核基本監管框架已經建立，后續主要跟蹤游戲版號發布，和互金整改細則，互聯網行業基本面有望在今年二季度得到改善。

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