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十年利潤首降向南進軍受阻桃李面包“難滿天下”

2022-03-23 14:52:29 來源：北京晚報

日前，“面包第一股”桃李面包股份有限公司(下稱“桃李面包”)發布2021年度業績報告。報告顯示，桃李面包營收63.35億元，同比增長6.24%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為7.63億元，同比下降13.54%。值得注意的是，這也是桃李面包近10年來凈利潤首降。

■ 增收不增利

據同花順iFinD顯示，桃李面包營收增速已經是連續第二年保持個位數了，2020年及2021年增速分別為5.66%和6.24%。在2012年—2019年期間，企業始終保持在兩位數以上的營收增速。同時，此次凈利潤下滑，更是公司自2012年以來的首次凈利潤下滑。從營業成本來看，桃李面包2021年達到46.7億元，同比增長 11.84%，毛利率同比減少3.69%。

資料顯示，桃李面包2015年在上海證券交易所上市，成為“面包第一股”。公司一直專注于以面包及糕點為核心的烘焙類產品的生產及銷售，公司主要產品為“桃李”品牌面包，從2015年上市到2019年四年期間，公司的面包及糕點銷售收入和毛利率占比均達到98%左右，穩坐國內短保烘培市場頭把交椅。

對于當前利潤下降的主要原因，桃李面包在財報中表示，主要有以下三點原因：第一，由于去年同期受國家階段性社保減免政策影響，公司人力成本低于本期；第二，由于本期促銷力度增大，導致折讓率高于去年同期；第三，由于原材料價格上漲，導致生產成本增加。

不過在新零售專家鮑躍忠看來，桃李面包的凈利潤下降，離不開其渠道模式帶來的影響。相關資料顯示，桃李面包主要通過直銷和經銷兩種模式進行銷售，大型連鎖商超(KA客戶)和中心城市的中小超市、便利店終端為主要銷售渠道。鮑躍忠表示，受疫情影響，去年整個商超系統業績明顯下滑，桃李面包的營收增速和凈利潤自然也受到了波及。

此外，北京晚報《食飲周刊》注意到，在當前面包行業，尤其是短保烘培市場，競爭激烈且同質化現象嚴重。賽道上已經站立著賓堡、山崎面包、達利食品、盼盼食品等老對手，例如達利食品集團于2018年10月推出短保面包全新品牌美焙辰面包。據同花順iFinD顯示，美焙辰2021年上半年實現收入6.14億元，同比增長52.4%，實現了快速發展，三年時間就成長為一個營收超過10億元的大單品。此外也不斷有三只松鼠、小白心里軟等新對手帶來的壓力。

另外，隨著消費水平的提升，越來越多的消費者追求新鮮而選擇現做現賣的高端連鎖烘培店。對此，鮑躍忠認為，隨著消費升級，面包類產品在消費市場中會呈現上升趨勢，因此會吸引更多新的參與者，也會創造更多行業新模式。對于烘培領域競爭，最關鍵的是隨著市場進一步細分，企業需要重新定位目標客戶，重新定義消費場景，進而調整營銷模式。如果企業能夠在上述方面做出更多創新，則能夠占據市場先機；而傳統企業如果品牌定位和用戶定位不清晰，未來會面臨非常大的市場壓力。

■ 發展不均衡

值得關注的是，當前桃李面包區域發展不平衡問題仍然凸顯。

從區域發展數據來看，東北市場為桃李面包最主要的銷售市場，2021年營業收入達到28.8億元，位列第一；緊隨其后的是華北和華東地區，分別為14.6億元和14.5億元；而華中、西南、西北、華南營收均不超過10億元，局域發展不平衡，“北強南弱”格局仍無法改變。從營業收入增長量來看，東北和華北市場，營業收入年增長量分別為2.82%和2.34%，作為最主要的營收戰場，營收增長已經接近飽和，似乎摸到了天花板。

對于區域發展問題，鮑躍忠認為，主要原因一方面來自于企業內部，主要是企業全國化過程中對人才的需求進一步增大，桃李面包是家族企業，在人才模式設計方面或有一定的局限性；對于市場環境方面，主要是市場的差異及外部環境問題帶來的影響，比如說南甜、北咸，北方可能更習慣于傳統品種，而南方可能更喜歡一些西式的產品等等。此外，每個地區競爭環境的差異，比如存在行業先入者，這也會帶來一定影響。針對以上問題，北京晚報《食飲周刊》記者第一時間聯系了桃李面包，截至發稿對方尚未回復。

不難看出，盡管桃李面包目前在整個短保面包烘焙市場占據一定優勢，但面對新消費市場以及隨著競爭的加劇，其想要進一步擴大市場份額，還需要在產品創新、多元化布局等方面繼續加碼，此外，加速全國化進程也變得更加緊迫了。

產經周刊深度報道組

標簽：桃李面包