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天力鋰能收現比低于0.3逾期賬款遠超凈利產能有富余

2022-02-24 09:50:16 來源：中國經濟網

中國經濟網編者按：2月25日，新鄉天力鋰能股份有限公司（以下簡稱“天力鋰能”）將首發上會，保薦機構為民生證券股份有限公司，保薦代表人為李凱、馬騰。天力鋰能擬于深交所創業板上市，發行股票的數量不超過不超過3050萬股，占發行后總股本的比例不低于25%。公司擬募集資金8.36億元，分別用于淮北三元正極材料建設項目、新鄉三元正極材料建設項目。

2020年，天力鋰能的凈利潤下滑。2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，天力鋰能的營業收入分別為9.36億元、10.12億元、12.43億元、7.08億元，其中主營業務收入分別9.07億元、9.90億元、12.34億元、6.93億元；歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為4079.60萬元、7140.33萬元、5711.91萬元、6711.52萬元；扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為3711.87萬元、7464.28萬元、5389.80萬元、6167.17萬元。

2020年和2021年上半年，天力鋰能經營活動產生的現金流量凈額連負。報告期內，天力鋰能經營活動產生的現金流量凈額分別為813.81萬元、6601.68萬元、-4124.22萬元、-2282.12萬元。其中，銷售商品、提供勞務收到的現金分別為1.42億元、2.83億元、2.09億元、8706.08萬元。

報告期內，天力鋰能的主營收現比分別為0.16、0.29、0.17、0.13，凈現比分別為0.20、0.92、-0.72、-0.34。

2021年1-9月，天力鋰能實現營業收入11.02億元，同比增長29.85%；實現歸屬于母公司所有者的凈利潤4037.03萬元，同比增長11.77%；實現扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤7022.04萬元，同比增長108.05%；經營活動產生的現金流量凈額為-7584.70萬元，同比減少-1217.85%。

公司預計2021年實現營業收入為16.20億元至17.00億元，較2020年增長30.32%至36.76%；預計歸屬于母公司股東的凈利潤為8200萬元至8700萬元，較2020年度增長43.56%至52.31%；預計扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為1.05億元至1.10億元，較2020年度增長94.81%至104.09%。

天力鋰能的應收賬款逾期金額遠超過其凈利潤。報告期各期末，天力鋰能應收賬款余額分別3.92億元、4.73億元、5.97億元和6.26億元，其中應收賬款逾期金額分別為1.18億元、1.15億元、1.18億元、1.68億元，占應收賬款余額的比例分別為30.16%、24.27%、19.70%、26.82%。

天力鋰能的應收賬款周轉率逐年下降，且低于可比公司平均水平。報告期內，公司應收賬款周轉率分別為3.15次、2.48次、2.49次和1.25次，可比公司應收賬款周轉率平均值分別為5.23次、4.76次、4.51次、3.05次，剔除廈鎢新能后平均值分別為4.00次、3.68次、3.52次、3.05次。

報告期內，天力鋰能主營業務收入主要來源于三元材料的銷售。2018年至2021年1-6月，公司三元材料收入占主營業務收入的比例分別為99.86%、99.22%、99.99%、99.58%；三元前驅體收入占主營業務收入的比例分別為0.04%、0.77%、0.01%、0.42%、

2018年至2021年1-6月，公司三元材料產能利用率分別為41.89%、78.16%、84.22%和58.27%；三元前驅體產能利用率分別為93.98%、46.09%、34.44%和30.61%。

據中國能源報報道，作為沖刺創業板的企業，核心技術是發審委較為關注的指標之一。但天力鋰能的技術實力似乎并不強。根據招股書，天力鋰能擁有6項發明專利，而主要競爭對手容百科技、當升科技、長遠鋰科、杉杉能源、廈鎢新能的發明專利數量分別為56項、46項、32項、35項、39項。天力鋰能的專利數量遠低于同行業可比公司。

據投資時報，自2015年掛牌新三板后，天力鋰能進行過多次增資。在這一過程中，天力鋰能同除淮北建設以外的7個發行對象都簽訂過對賭協議。其中，與捷煦匯通以及新材料基金還存在業績承諾。2017年7月，天力鋰能與捷煦匯通簽署相關對賭協議，承諾該年度經審計后的凈利潤不低于0.80億元，然而該公司最終的凈利潤距離達標差了近0.30億元。所幸捷煦匯通并沒有進行追討。但另一邊就沒有如此幸運。2019年10月，新材料基金與天力鋰能等曾簽署相關對賭協議，承諾天力鋰能2019年—2021年分別實現的凈利潤不低于0.90億元、1.10億元和1.30億元。

顯然，在協議簽署的第一年，天力鋰能就未能完成約定的業績對賭條件，按照約定本應向新材料基金賠償0.26億元。不過2020年4月，天力鋰能與新材料基金解除了對賭協議。而對賭終止后，天力鋰能仍計劃向新材料基金支付2000多萬元的賠償。

主營鋰電池三元材料及其前驅體 IPO擬募資8.36億

天力鋰能主要從事鋰電池三元材料及其前驅體的研發、生產及銷售，是一家具有自主研發和創新能力的高新技術企業。基于能量密度高、放電容量大、循環性能好、結構比較穩定等優勢，三元材料已成為鋰電池正極材料的重要發展方向，并被廣泛應用于新能源汽車、電動自行車、電動工具及3C等相關領域。

公司的控股股東、實際控制人為王瑞慶、李雯、李軒三人。截至招股說明書簽署日，上述三人通過直接持股方式，持有發行人4688.00萬股，合計支配公司51.25%股份的表決權，處于絕對控股地位。

天力鋰能擬于深交所創業板上市，發行股票的數量不超過不超過3050萬股，占發行后總股本的比例不低于25%。本次發行股份全部為公開發行新股，不涉及股東公開發售股份的情形。保薦機構為民生證券股份有限公司，保薦代表人為李凱、馬騰。

天力鋰能擬募集資金8.36億元，其中6.28億元用于淮北三元正極材料建設項目，2.08億元用于新鄉三元正極材料建設項目。

2020年凈利潤下滑

報告期內，天力鋰能的主營收現比分別為0.16、0.29、0.17、0.13，凈現比分別為0.20、0.92、-0.72、-0.34。

公司基于2020年1-9月經審閱的財務數據，結合市場供需情況以及公司自身的經營情況，公司預計2021年實現營業收入為16.20億元至17.00億元，較2020年增長30.32%至36.76%；預計歸屬于母公司股東的凈利潤為8200萬元至8700萬元，較2020年度增長43.56%至52.31%；預計扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為1.05億元至1.10億元，較2020年度增長94.81%至104.09%。

產能有富余

報告期內，公司三元材料產能利用率分別為41.89%、78.16%、84.22%和58.27%；三元前驅體產能利用率分別為93.98%、46.09%、34.44%和30.61%。

報告期內分紅4305.56萬

2018年和2019年，天力鋰能合計現金分紅4305.56萬元。

2018年4月19日，公司第一屆董事會第三十次會議審議通過了《關于公司2017年度利潤分配預案的議案》，公司以現有總股本4037.00萬股為基數，向全體股東每10股派發現金紅利5.00元（含稅），同時以股本溢價形成的資本公積向股權登記日登記在冊的全體股東轉增股本，每10股轉增10股，共計轉增4037.00萬股（每股面值1元）。轉增后，公司總股本變更為8074.00萬股。2018年5月21日，公司2017年年度股東大會審議通過了《關于公司2017年度利潤分配預案的議案》。上述利潤分配已實施完畢。

2019年4月29日，公司第二屆董事會第十一次會議審議通過了《關于公司2018年度利潤分配方案的議案》，公司以現有總股本8074.00萬股為基數，向全體股東每10股派發現金紅利2.50元（含稅）。2019年5月21日，公司2018年年度股東大會決議審議通過了《關于公司2018年度利潤分配方案的議案》。上述利潤分配已實施完畢。

2020年4月30日，公司第二屆董事會第二十次會議審議通過了《關于公司2019年度利潤分配方案的議案》，公司以現有總股本9148.23萬股為基數，向全體股東每10股派發現金紅利2.50元（含稅）。2020年5月21日，公司2019年年度股東大會決議審議通過了《關于公司2019年度利潤分配方案的議案》。上述利潤分配已實施完畢。

2021年6月末應收賬款逾期金額1.68億元

報告期各期末，天力鋰能應收賬款余額分別3.92億元、4.73億元、5.97億元和6.26億元；應收賬款凈額分別為3.72億元、4.44億元、5.54億元、5.81億元，占營業收入的比例分別為39.81%、43.91%、44.53%、82.02%。

天力鋰能稱，公司應收賬款金額增長較快，主要系銷售規模增長以及公司所處行業的市場供求、資金狀況以及客戶的信用狀況等因素所致。

截至2021年6月30日，公司應收賬款前五名客戶天能帥福得、星恒電源、長虹三杰、橫店東磁及海四達應收賬款余額合計為2.92億元，占應收賬款余額的46.66%。

截至報告期各期末，天力鋰能司應收賬款逾期金額分別為1.18億元、1.15億元、1.18億元、1.68億元，占應收賬款余額的比例分別為30.16%、24.27%、19.70%、26.82%。

報告期內，公司應收賬款逾期后仍持續供貨的主要原因是公司客戶主要為鋰電池生產企業，資金周轉依賴于下游電動自行車、電動工具、新能源汽車等客戶的回款，自身周轉時間較長，根據行業慣例，在貨款達到信用期時點后延遲若干月再行支付的情況較為普遍，并不表示形成了實質性的逾期，不影響公司與客戶之間正常合作。

公司根據下游客戶合作及應收賬款回款情況，實質性逾期的客戶包括銀隆新能源、德朗能及哈爾濱光宇。

天力鋰能的應收賬款周轉率逐年下降，且低于可比公司平均水平。報告期內，公司應收賬款周轉率分別為3.15次、2.48次、2.49次和1.25次，可比公司應收賬款周轉率平均值分別為5.23次、4.76次、4.51次、3.05次，剔除廈鎢新能平均值分別為4.00次、3.68次、3.52次、3.05次。

核心技術遭質疑

據中國能源報報道，作為沖刺創業板的企業，核心技術是發審委較為關注的指標之一。但天力鋰能的技術實力似乎并不強。

根據招股書，天力鋰能擁有6項發明專利，而主要競爭對手容百科技、當升科技、長遠鋰科、杉杉能源、廈鎢新能的發明專利數量分別為56項、46項、32項、35項、39項。天力鋰能的專利數量遠低于同行業可比公司。

此外，深交所在問詢中也提及，申報文件顯示，電動自行車用鋰電池三元材料與電動汽車用鋰電池三元材料在工藝上不存在本質區別。此外，行業廠商三元材料的生產工藝基本一致，沒有本質差別，只是在原材料品質及配比、后續燒結次數、生產環節的管控標準等環節根據客戶需求有所不同。

深交所因此要求分析并披露技術優勢論述的依據是否充分，發行人已有產能產品和募投項目是否為落后產品、淘汰產能。

天力鋰能回復稱，公司同行業可比公司多為央企或上市公司，經營規模和研發投入較大。公司為未上市民營企業，在發展初期經營規模相對較小，研發投入相對較少，因此取得的發明專利較少。并表示公司是國內較早掌握了前驅體及三元材料生產技術及制造工藝的企業之一，在三元材料及其前驅體制備方面積累了豐富的生產經驗，在技術工藝方面具有一定先發優勢。

不過，數據顯示，2017年至2020年1-6月，天力鋰能技術人員占比分別為13.51%、13.97%、9.97%和19.41%，低于可比公司平均值的20.85%、20.96%、22.82%和21.27%；研發人員平均薪酬為7.25萬元/年、6.77萬元/年、8.54萬元/年和3.28萬元/年，同行業可比公司均值為15.37萬元/年、17.99萬元/年、21.28萬元/年和7.61萬元/年；發行人核心技術人員3名，其中2名為大專學歷。

終止對賭后仍需賠償

據投資時報，自2015年掛牌新三板后，天力鋰能進行過多次增資。在這一過程中，天力鋰能同除淮北建設以外的7個發行對象都簽訂過對賭協議。其中，與捷煦匯通以及新材料基金還存在業績承諾。

2017年7月，天力鋰能與捷煦匯通簽署相關對賭協議，承諾該年度經審計后的凈利潤不低于0.80億元，然而該公司最終的凈利潤距離達標差了近0.30億元。所幸捷煦匯通并沒有進行追討。

但另一邊就沒有如此幸運。2019年10月，新材料基金與天力鋰能等曾簽署相關對賭協議，承諾天力鋰能2019年—2021年分別實現的凈利潤不低于0.90億元、1.10億元和1.30億元。

顯然，在協議簽署的第一年，天力鋰能就未能完成約定的業績對賭條件，按照約定本應向新材料基金賠償0.26億元。不過2020年4月，天力鋰能與新材料基金解除了對賭協議。而對賭終止后，天力鋰能仍計劃向新材料基金支付2000多萬元的賠償。就此，深交所對天力鋰能展開多輪問詢。

天力鋰能方面回復稱，解除對賭協議的同時，因約定對賭與解除對賭的時間間隔較短，及對賭協議約定的2019年度承諾利潤未達約定，新材料基金為了保障自身的投資收益，與天力鋰能實際控制人協商一致后簽署補償協議，約定由公司實控人王瑞慶、李雯和李軒向新材料基金支付2019年度業績補償款。

標簽：逾期賬款