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煤企保供“虎”力全開今年國內“煤超瘋”難再現

2022-02-23 11:50:15 來源：證券時報

編者按：國際原油“破百”、歐亞燃氣緊缺、國內動力煤價格中樞再攀千元大關……經歷了2021年全球能源荒，2022年伊始，能源問題依舊牽動人心，蟬聯資本市場熱詞榜。

然而，在國際能源價格持續高漲的呼聲中，國內保障民生、增產穩價的消息也不絕于耳。2022年經濟穩增長的大方向下，我國能源市場面對多變的國際形勢，階段性供需關系依然復雜。

新一年國內外能源市場將面臨哪些需要關注的問題？我國能源穩價的政策效力能否最終顯現？在“雙碳”背景下，國內能源結構調整的進展和市場影響又如何？

近日，證券時報·e公司記者實探一線煤礦、石化企業，并多方溝通行業上市公司與專業分析機構，以期提前洞悉市場格局，把脈能源價格動向。

證券時報記者趙黎昀

春節過后，國內煤炭市場躁動上漲苗頭漸起，監管保供穩價的“壓艙石”緊跟上馬。

2月22日，國家發展改革委經濟運行局再次召開穩煤價視頻會議，會議主要圍繞當前煤炭市場價格情況、研究規范煤炭市場交易、穩定煤價市場工作展開。

證券時報·e公司記者節后實探煤炭生產一線了解到，不同于往年農歷年初供應階段性放緩的傳統，今年春節前后煤企維持了正常生產節奏，保供成效明顯。

煤炭行業企業及分析人士大多認為，盡管目前全球范圍能源荒消息依然不斷，但作為我國重要的能源來源，煤炭市場將在保供政策調節下實現平穩波動，雖然價格不會大幅下滑，但2022年也難再出現此前異常沖高的局面。

煤礦保供態勢延續

作為黃河、淮河和長江三大水系的重要分水嶺，伏牛山脈綿延800余里，是秦嶺延伸到河南省的一條主要山脈。位于河南襄城縣南5里的首山，便是作為伏牛之首而得名。

首山不僅承載了悠久的歷史文化，也蘊涵了豐沛的煤炭儲量。中國平煤神馬集團旗下14大煤礦之一的首山一礦就坐落于此，該集團與寶武集團共同出資組建了河南平寶煤業有限公司(下稱“平寶公司”)，對當地可采儲量3.08億噸的煤炭資源進行計劃開采。

與往年春節前后煤炭企業“放長假”的傳統不同，農歷虎年剛過，證券時報·e公司記者就在平寶公司看到了火熱生產的景象。雖然是周日，但公司大樓內，生產調度指揮中心人員忙碌溝通著開采進展；井口處，罐籠也不斷承載著一線煤炭工人往返于深達760米的井底執行工作任務；而在外場，也可見內部列車緩緩駛出，將煤倉中新鮮產出的煤炭產品運往周邊焦化廠。

“在國家保供生產的政策下，同時也得益于近兩年公司智能化生產減員增效的成果，今年春節期間礦上沒有放一天假，維持了正常的生產水平。”節后的首個周日假期，平寶公司董事長張國川在崗擔任總值班，他告訴證券時報·e公司記者，近年來公司通過對煤炭開采過程的智能化改造，使得原來需要三十多人的采煤小隊縮減到五人。

張國川介紹，往年春節期間，首山一礦至少要有三天的檢修時間。春節假期過后，人員也要有個返崗過程，要完全恢復正常生產，最快也要大年初六以后。但今年為了保供，煤礦僅在大年初一做了檢修工作，而且還在當日保證了計劃內生產指標，其他時間生產情況和平日無異。

“雖然平寶公司生產的原煤產品多經洗煤提煉后作為高附加值的焦煤運用到下游，但為了保障地方電力供應，公司近年來也為許昌地方火電企業生產保供，7000~8000大卡的原煤經過摻雜配煤就可用于發電生產。”張國川表示。

首山一礦的保供舉措，是當前國內煤企及相關產業全力提升煤炭能源生產供應能力的縮影。

蘭花科創相關負責人對證券時報·e公司記者表示，往年煤礦一線生產部門春節休假多在20天左右，而今年為了完成保供生產任務，沒有停產一天。

永泰能源人士接受記者采訪時也提及，今年春節及冬奧會前后公司各礦井煤炭生產正常。而自2021年9月開始，公司所屬煤炭企業每月保供當地電廠2.5萬噸洗混煤，每月保供公司下屬電廠5萬噸洗混煤，2022年也將繼續執行國家相關保供政策。

為保供生產，2021年山西省對擬核增產能的98座煤礦列入保供煤礦，相關煤礦在四季度確保安全的情況下，可按照擬核增產能后的產能生產，同時啟動核增手續辦理工作，永泰能源旗下金泰源煤礦和森達源煤礦也在其列。

監管保供成效顯著

國內煤炭企業生產“超常發揮”，是基于2021年以來全球范圍能源供應緊缺的大背景。

受全球去碳化影響，能源結構加速轉型，傳統能源供應縮減，而進入后疫情時代，2021年以來，能源需求出現穩定增長，這導致傳統能源供需錯配，價格持續攀升。

煤炭作為重要的基礎能源，長期在我國一次能源消費結構中占有絕對權重。2021年全球能源荒下，國內煤價也出現了異常走高，動力煤全年平均價格達到1030元/噸，創歷史新高，且在2021年10月20日，刷新了最高2587.5元/噸的歷史極值。

面對高企的煤價，國家多個相關部門紛紛出臺措施保供穩價。2021年9月份后，國內煤炭市場開始面臨政策層面的調控，無論是放寬核增申請產能煤礦的手續，還是延期聯合試運轉煤礦的市場，相關部門通過多種方式，有效釋放了部分產能，緩解了早前國內動力煤供應緊缺的局面，動力煤、焦煤價格均出現短期腰斬走勢。

然而，進入2022年，全球范圍的能源荒依然持續，煤炭供應緊張，價格高企的消息也不絕于耳。

2021年最后一日，印度尼西亞政府突然宣布，因預計1~2月國內電廠供煤緊張，將于2022年1月1日至1月31日間停止煤炭出口。

而由于供應短缺以及俄烏之間緊張關系升級，全球煤炭價格在1月上漲了超三分之一，逼近2021年10月創下的紀錄高點，基準的紐卡斯爾煤炭指數升至每噸262美元。

農歷春節剛過，國家統計局就發布數據顯示，2022年1月下旬與1月中旬相比，煤炭價格普漲。其中，山西大混(5000大卡)價格上漲13.3%，大同混煤(5800大卡)價格上漲11%，焦煤(主焦煤)價格上漲1.6%。

“進入2022年，特別是春節前后，動力煤市場又出現了價格上行沖動，港口平倉價近期最高出現在2月5日左右，達到1170元/噸。”生意社分析師陳守娟告訴證券時報·e公司記者，國家相關部門迅速著手抑價，確實也取得了明顯成效。目前監測的港口平倉價均價在1030元/噸左右，較前期高位已有所回落。

永泰能源人士介紹，2022年1月，國內煤價再度大幅走高，突破限價，且有持續走高趨勢。國家發改委、能源局春節后連續召開會議，要求煤炭生產企業抓緊恢復正常生產供應，嚴格落實國家煤炭保供穩價的政策要求，對經提醒仍不整改的，將進一步研究采取調查追責等措施；對高價買賣煤炭、擾亂市場秩序的部分企業進行約談。從2月10日起，部分煤礦坑口價開始逐漸下降，預計2月下旬以后可能達到發改委預期目標。

下游成本依然承壓

盡管在政策調控背景下，國內煤炭價格較2021年的高點已顯著回落，但相比往年同期，依然處于相對高價，煤炭企業業績情況依然可觀。

“前些年煤炭市場不好的時候，誰會愿意來我們這地方。但這兩年煤價起來了，企業效益自然就好了，關注的人也多了。”采訪中，煤礦工作人員談到，過去的2021年，可以說是煤炭行業有史以來最好的一年，即使在三四線小城，一線員工年薪拿20萬元以上也很輕松。

作為中國平煤神馬集團旗下效益最好的礦企，平寶公司2021年就實現了25.3億元的銷售收入，同比增幅31.45%，產量、利潤等指標也均創歷史新高。而今年1月份，該公司原煤產量也達到19.87萬噸，單月利潤總額就達1.4億元，實現了“開門紅”。

煤價高企，電力成本隨之上行，供電形勢趨于緊張，對于下游制造業生產無疑造成連鎖影響。

“火電企業最重要的就是煤炭成本，每度電折合7500大卡的標煤，就需要用300~350克左右。”一涉及發電生產的上市公司人士對記者表示，目前動力煤價格相比前些年五六百元每噸的均價，依然處于高位，火力發電還是虧損的情況。電價幅度范圍擴大后，目前當地每度電售價在0.45元，但公司發電成本還在0.48元。

同時擁有煤炭、電力板塊業務的永泰能源，也感受到了市場的顯著影響。

“公司目前自產煤炭以焦煤為主，受市場行情影響，煤炭板塊表現優異，大幅提升了公司業績。公司所屬電廠發電用煤主要為動力煤，其價格上漲致使煤電行業嚴重虧損，影響了部分地區及時段的電力供應。”上述永泰能源人士稱，公司電廠所處的江蘇、河南兩省電力需求均有較大幅度增長。但煤價的上漲使公司電力板塊成本大幅增加，大大超出了煤電企業承受能力，煤電企業經營異常艱難。

該人士還表示，由于短期內所屬電廠發電用煤仍然主要依賴外部采購。在煤價高企、電力保供的壓力下，公司也千方百計打通運輸等環節，向河南區域電廠供應部分洗煤副產品，彌補煤炭缺口，克服重重困難全力給予電廠資金等全方位的支持，有效完成了電力保供任務，有力保障了社會穩定和地方經濟正常發展。

同樣受煤炭成本價格左右，水泥市場在2021年出現了價格歷史新高，但行業效益卻同比呈現下滑走勢。

中國水泥協會副秘書長、數字水泥網總裁陳柏林指出，煤炭價格異常高企，已經深刻影響了水泥行業。一般煤炭成本在水泥總成本中的占比在40%左右，目前肯定占比會更高。大宗漲價對下游帶來的資金壓力等問題，使得下游施工進度有所放緩。

“煤超瘋”難再現

“按照近期國家發改委的會議精神，5500卡的煤炭坑口價格不能超過700元/噸，港口平倉價格不能超過900元/噸，目前煤價依然有下行的空間。”陳守娟表示，當前港口平倉價格依然在1000元/噸以上，下游火電等行業難有盈利。政策壓制下，市場存在降價預期，動力煤價格或再不能出現2021年瘋漲行情，會回歸一個合理空間。

采訪中，平煤股份相關負責人也認為，在穩增長的大趨勢下，2022年國內基建發力，宏觀經濟形勢依然向好，煤炭下游鋼鐵、電力需求仍是強勁預期。不過國內保供穩價的政策實施到位，2022年國內煤炭價格難再出現2021年的巨幅震蕩，整體會是高位震蕩的態勢。

永泰能源人士認為，由于國家在春節后進行了煤價政策調控，目前進口煤和內貿煤價格倒掛，國際與國內價格聯動出現脫鉤。但全球天然氣價格暴漲，促使用戶更多轉向煤炭。俄烏局勢的持續惡化，將對全球煤炭市場造成負面影響，而我國煤炭價格政策性調控壓力加大。預計2022年進口煤市場仍然供不應求，進口煤價格可能經常出現與內貿煤價格倒掛現象。

自2021年四季度以來，以及2022年執行新的“煤炭價格長效機制”等一系列煤炭保供限價舉措，力促煤炭價格回歸理性，說明國家已經將能源安全提升到了一個新的高度，對穩定大宗商品價格決心堅定，這對后市煤炭價格走勢有較強的政策指導意義。2022年在煤炭增產保供形勢下，動力煤市場供需緊張關系較2021年將有緩解。

此外，當前煉焦煤庫存整體處于偏低水平，供需稍有不及預期或者超預期，價格就可能出現較大波動。因為庫存偏低，累庫需要時間，加之2022年動力煤年度長協基準價較上年大幅提高，煉焦煤價格重心可能也會較2021年有明顯上移，俄烏緊張關系亦會推高焦煤價格。

雖然分析人士普遍認為2022年國內煤炭市場不會再現異常高價，但依然看好價格中樞整體提升，拉動煤炭行業企業業績增長。

“2021年一度出現的煤炭供應緊張，是雙碳政策下市場短期出現的供需失衡，但隨著我國保供政策持續，目前煤炭市場已經顯著降溫。即便市場會受短期消息面影響，但2022年我國煤炭價格維持在合理區間高位盤整的邏輯不會變。”寶城期貨金融研究所所長程小勇認為。

民生證券能源行業首席分析師周泰也對證券時報·e公司記者表示，2021年煤價上漲速度非常快，上市公司售價變化慢于市場價，尤其是10月價格暴漲階段，上市公司并沒有像市場價一樣大幅度上調價格，因此上市公司盈利增速弱于港口價格增幅。預計2022年港口價格波動幅度弱于2021年，同時長協基準價有望從535元/噸提升至700元/噸，且長協覆蓋率也有所提高，意味著上市公司的盈利中樞有望抬升，隨著盈利中樞的抬升以及盈利穩定性的增強，行業估值也有望提升。

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