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《公募權(quán)益類基金投資者盈利洞察報告》在京發(fā)布

2021-10-21 18:02:43 來源：經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)

10月20日，《公募權(quán)益類基金投資者盈利洞察報告》(下稱《報告》)在京發(fā)布，包括景順長城基金、富國基金、交銀施羅德基金三家金牛基金管理公司在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)參與編制。《報告》匯總?cè)夜局鲃訖?quán)益類基金的4682萬個人投資者共計 5.65億筆交易記錄的數(shù)據(jù)，從總體的盈利情況、客戶的投資行為以及基金的風(fēng)險收益特征等維度進(jìn)行系統(tǒng)性的梳理和分析。在此基礎(chǔ)上，將基民投資收益的影響因素進(jìn)行量化比較，形成“基民投基收益等式”，即基民投基收益等于基金損益加基民行為損益。等式反映出，基民投資基金的收益情況受到基金損益及基民行為損益兩方面影響。

《報告》顯示，持倉時間拉長、交易頻率降低、采用定投方式會對投資者盈利情況帶來顯著改善。也就是說，對于投資者而言，投資收益的高低主要取決于自身的投資行為。具體從基民投資行為來看，當(dāng)基民持倉時長小于3個月時，基民平均收益率為負(fù)，盈利人數(shù)占比為39.10%;當(dāng)基民持倉時長為3至6個月時，盈利人數(shù)占比提升至63.72%，平均收益率由負(fù)轉(zhuǎn)正，達(dá)5.75%;若持倉時長達(dá)6-12個月時，盈利人數(shù)占比72.54%，平均收益率達(dá)到10.94%。

在交易頻率方面，《報告》顯示，交易次數(shù)越多，盈利情況越差。若基民平均每月買賣行為不足1次，盈利人數(shù)占比達(dá)55.14%，平均收益率為18.03%;若每月買賣次數(shù)達(dá)到3次以上，盈利人數(shù)占比不足45%，收益率水平也隨之下降。

在定投方面，定投基民的盈利人數(shù)占比和平均收益率水平均高于非定投基民，虧損程度也明顯低于非定投基民。其中，定投客戶的盈利人數(shù)占比達(dá)到59.86%，平均收益率 10.42%;非定投基民盈利人數(shù)占比51.79%，平均收益率7.48%;同時，定投基民中虧損10%以上的比例為0.44%，明顯低于非定投基民1.54%的比例。

與此同時，封閉期對基民盈利體驗具有正向影響。對比由同一基金經(jīng)理管理、成立時間相近的封閉型和開放式基金來看，截至2021年3月31日，景順長城集英成長兩年期定開放與景順長城績優(yōu)成長基金收益率相差無幾，分別為97.62%和95.06%，但兩只基金的基民收益情況卻相差甚遠(yuǎn)。數(shù)據(jù)顯示，景順長城集英成長基金認(rèn)購客戶平均收益率95.71%，全部實現(xiàn)盈;而同景順長城績優(yōu)成長基金認(rèn)購客戶的平均收益率僅有15.57%，盈利人數(shù)占比僅有58.58%。

《報告》顯示，整體來看，絕大部分基民的交易行為并沒有創(chuàng)造更好的收益，反而拉低了最終收益。過去五年，基民的交易行為將最終投資收益拉低了11.62%，客戶投資行為損耗率接近-60%。與此同時，在2019年、2020年等基金整體取得高收益的年份，基民操作帶來的負(fù)面影響更加突出，分別達(dá)到-24.52%、-32.45%。

對于頂流基金能否增加基民收益，《報告》顯示，以三家金牛基金公司的旗艦產(chǎn)品景順長城內(nèi)需增長、交銀精選、富國天惠精選成長為例，這三只代表產(chǎn)品的基民盈利人數(shù)占比分別為61.74%、64.43%、65.76%，超出全部基金的盈利人數(shù)占比53.28%近10個百分比。

《報告》建議，破解“基金賺錢，基民不怎么賺錢”的行業(yè)難題，需要基金公司、投資者、基金銷售機(jī)構(gòu)、投顧機(jī)構(gòu)、媒體等基金行業(yè)的各個參與者共同努力，從產(chǎn)品設(shè)計、投資管理、產(chǎn)品銷售到投后服務(wù)等每個環(huán)節(jié)加強(qiáng)工作和服務(wù)水平，推動公募基金行業(yè)朝著正確的方向前進(jìn)，邁上基業(yè)長青的征程。

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