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5G基站核心原材料供應商高頻覆銅板產(chǎn)銷量98.5%

2021-04-20 15:41:49 來源：證券市場紅周刊

4月14日晚間，中英科技（300936.SZ）披露上市以來首份年報，業(yè)績實現(xiàn)穩(wěn)定增長。數(shù)據(jù)顯示，公司2020年營業(yè)收入為2.1億元，同比增長19.24%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為5777.78萬元，同比增長21.12%；基本每股收益1.0244元，同比增長21.12%。

據(jù)悉，中英科技的主營業(yè)務為高頻通信材料及其制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要向下游行業(yè)供應能夠在高頻條件下為信號載體提供穩(wěn)定傳輸環(huán)境的高頻通信材料。國內(nèi)市場以5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、服務器、云計算數(shù)據(jù)中心等為代表的“新基建”正進一步拉動高頻通新材料的升級。而作為國內(nèi)較早開始研發(fā)、生產(chǎn)高頻通信材料的企業(yè)，公司在高頻覆銅板領(lǐng)域打破國外壟斷，進入了國內(nèi)外知名通信設(shè)備生產(chǎn)商康普、京信通信、羅森伯格、通宇通訊等公司的產(chǎn)品采購目錄。

5G基站核心原材料供應商

高頻覆銅板產(chǎn)銷量98.5%

公開資料顯示，高頻覆銅板的應用范圍頗為廣泛，是目前移動通信領(lǐng)域5G、4G基站建設(shè)的核心原材料之一。就中英科技而言，公司產(chǎn)品主要應用于基站天線的核心部件中，是基站輻射單元、饋電網(wǎng)絡、移相器等器材生產(chǎn)所需的關(guān)鍵原材料；高頻覆銅板方面，公司目前的CA型、D型、8000型高頻覆銅板均已批量應用于5G基站建設(shè)，公司正在研發(fā)的ZYF-6000型產(chǎn)品主要面向更高頻段的通信。公司新產(chǎn)品高頻發(fā)射器外殼有助于提升5G通信天線的整體性能。

當下，5G基站建設(shè)正在加速。根據(jù)工信部發(fā)布的《2020年通信業(yè)統(tǒng)計公報》，2020年，全國移動通信基站總數(shù)達931萬個，全年凈增90萬個。其中，新建5G基站超60萬個，全部已開通5G基站超過71.8萬個。5G基站建設(shè)數(shù)量的提升帶動了低損耗及抄底損耗高頻覆銅板需求隨之增加，普通覆銅板的市場需求也受益于基站建設(shè)數(shù)量的增加。

在行業(yè)發(fā)展加速之下，中英科技陸續(xù)實現(xiàn)了材料高頻高速等技術(shù)的重大突破，其生產(chǎn)的高頻覆銅板、高頻聚合物基復合材料均可用于通信頻率在1GHz以上的環(huán)境中，為信號載體提供穩(wěn)定的傳輸環(huán)境。招股書顯示，2019年以來，公司5G產(chǎn)品已成功批量應用于韓國及國內(nèi)的5G基站建設(shè)。

2020年，面對全球新冠疫情爆發(fā)、中美貿(mào)易摩擦、原材料上漲等不利因素，公司經(jīng)營管理層準確識別、科學應變、共克時艱。產(chǎn)能方面，中英科技新建年產(chǎn)30萬高頻覆銅板PTFE高頻覆銅板項目產(chǎn)能逐步釋放，帶動產(chǎn)能同比增長56.42%達2020年的53.95萬張，且產(chǎn)銷量高達98.5%。而公司加速推進向較發(fā)達地區(qū)華南、華東市場擴張，兩個區(qū)域收入分別同比增長84.76%、47.8%，達到1.12億元和0.91億元，華南市場實現(xiàn)對華東市場的超越。

獲一眾知名客戶認可

進口替代空間可觀

得益于產(chǎn)品品質(zhì)較高，中英科技的產(chǎn)品已得到華為、京信通信、通宇通訊等全球主要基站天線生產(chǎn)廠商的認證，并與滬電股份、深南電路、協(xié)和電子等眾多知名PCB企業(yè)保持著穩(wěn)固合作。根據(jù)公司招股說明書，目前在全球從事高頻覆銅板生產(chǎn)的企業(yè)中，中英科技的市場占有率約為6.4%，排名全球第三，僅次于國際巨頭羅杰斯、泰康利。在規(guī)模效應和優(yōu)質(zhì)客戶助推下，近三年來，公司銷售毛利率保持在45%以上，凈利率保持在27%以上。

我國是全球制造業(yè)大國，在移動通信產(chǎn)業(yè)鏈的基站設(shè)備、PCB、覆銅板等上下游行業(yè)市場份額較大，但在部分關(guān)鍵材料上仍需依賴進口。其中，在基礎(chǔ)材料覆銅板領(lǐng)域，中國大陸產(chǎn)量占全球產(chǎn)量的72%，2018年凈出口覆銅板1.43萬噸，但是貿(mào)易逆差達5.26億美元，主要系國內(nèi)出口的覆銅板產(chǎn)品主要為低附加值的FR-4覆銅板等產(chǎn)品，而技術(shù)含量高的高頻高速覆銅板、封裝基板等主要依賴進口。

鑒于當前國內(nèi)覆銅板整體附加值較低，正值高端化突破黃金時期，進口替代空間大，而中英科技是國內(nèi)知名的高頻通信材料生產(chǎn)企業(yè)，其想象空間頗為可觀。據(jù)了解，目前國內(nèi)高頻PCB加工廠商使用的高頻通信材料主要來自于羅杰斯等國外廠商，對于同樣規(guī)格的產(chǎn)品，中英科技生產(chǎn)的產(chǎn)品已能實現(xiàn)替代，且相對進口產(chǎn)品存在一定的價格優(yōu)勢，有望持續(xù)放量。公司表示，還將爭取在國內(nèi)市場，如移動通信基站網(wǎng)絡、北斗導航終端系統(tǒng)、軍事雷達等領(lǐng)域有更突出的表現(xiàn)。

展望未來，據(jù)Prismark數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2018年高速覆銅板市場的整體規(guī)模達到78.2億，隨著下游5G建設(shè)的加快以及通信類產(chǎn)品需求的全面鋪開，預計2023年整體規(guī)模或?qū)⑦_到150億元，年復合增長率將達到14%。加上國內(nèi)廠商對國外產(chǎn)品的進口替代，中英科技或?qū)⒊?ldquo;成為國內(nèi)高頻通信材料行業(yè)的龍頭企業(yè)”的目標加速前進。

標簽： 5G基站核心原材料高頻覆銅板